瑞鹄模具2026年三季报解读：资产减值损失增8998.12%、应收票据增2357.78%

2026年前三季度公司实现营业收入29.03亿元，较上年同期增长11.48%，其中第三季度单季营收10.36亿元，同比增长10.02%，整体营收保持小幅扩张态势。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.46亿元，同比小幅下滑2.63%，第三季度单季净利润1.05亿元，同比下滑18.19%，单季盈利表现弱于整体，利润端增速显著低于营收增速。

前三季度扣除非经常性损益的净利润为3.25亿元，同比下滑4.80%，第三季度单季扣非净利润0.99亿元，同比下滑20.94%，扣非利润降幅大于归母净利润，主业盈利承压迹象明显。

前三季度基本每股收益为1.65元/股，同比下降2.94%，第三季度单季基本每股收益0.50元/股，同比下滑18.03%，单季每股收益的下滑幅度与同期净利润降幅基本匹配。

扣非后每股收益表现与扣非净利润走势一致，主业盈利质量的下滑直接反映到每股收益指标上，显示公司核心业务的盈利水平出现阶段性回落。

截至报告期末，公司应收账款余额为8.98亿元，较年初的6.23亿元增长44.24%，变动原因主要系销售规模增加，尚在信用期内的应收账款增加。营收仅实现11%左右的增长，应收账款增速远超营收，后续需警惕回款滞后带来的坏账风险。

截至报告期末，公司应收票据余额为0.84亿元，较年初的342万元大幅增长2357.78%，主要系销售商品收到商业承兑汇票增加所致。商业承兑汇票的兑付依赖客户信用，大幅增长后公司票据兑付的不确定性显著提升。

前三季度加权平均净资产收益率为13.18%，较上年同期下降2.14个百分点，第三季度单季该指标为3.87%，同比下降1.47个百分点，公司净资产的获利能力出现明显回落。

截至报告期末，公司存货余额为24.82亿元，较年初的24.30亿元小幅增长，叠加当期资产减值损失中存货跌价准备大幅计提，存货的周转效率和减值风险需重点关注。

前三季度销售费用累计支出0.25亿元，上年同期为0.20亿元，同比增长19.96%，费用增速高于营收增速，销售端的投入产出效率有所下降。

前三季度管理费用累计支出1.03亿元，上年同期为0.98亿元，同比增长5.13%，管理端费用控制相对平稳，未出现大幅异常波动。

前三季度财务费用累计支出0.11亿元，上年同期为-0.02亿元，同比大幅增长683.68%，变动主要受汇兑净损失变动影响，汇率波动对公司当期盈利形成明显侵蚀。

前三季度研发费用累计支出1.14亿元，上年同期为1.08亿元，同比增长6.27%，公司保持稳定的研发投入力度，为后续技术迭代和业务拓展提供支撑。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.26亿元，上年同期为3.06亿元，同比增长6.32%，但该增速低于同期营收增速，叠加应收账款和应收票据的大幅增长，公司经营现金流的含金量有待提升。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.67亿元，上年同期为-2.06亿元，净流出规模同比扩大77.72%，主要系结构性存款到期赎回减少所致，公司当期对外投资的现金回流不及上年同期。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为5.48亿元，上年同期为-0.42亿元，同比大幅增长1405.67%，核心驱动因素是本期发行可转换公司债券收到资金，筹资端现金流入大幅增加。

风险提示

公司当期资产减值损失同比暴增近90倍，叠加应收票据、应收账款增速远超营收，汇兑损失大幅推高财务费用，多重因素共同挤压盈利空间，投资者需警惕后续主业盈利不及预期、应收款项坏账集中爆发的潜在风险。

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