瑞鹄模具财报解读：应收票据增2357.78%、资产减值损失增8998.12%

2026年前三季度瑞鹄模具实现营业收入29.03亿元，同比增长11.48%，其中单三季度营业收入10.36亿元，同比增长10.02%，整体营收保持两位数扩张态势，增长主要来自业务规模的稳步提升。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.46亿元，同比下降2.63%，单三季度净利润1.05亿元，同比下滑18.19%，单季度利润端表现明显弱于营收端，盈利水平出现阶段性承压。

前三季度扣除非经常性损益的净利润为3.25亿元，同比下降4.80%，单三季度扣非净利润0.99亿元，同比下滑20.94%，扣非后利润降幅高于归母净利润，说明公司核心主业的盈利下滑幅度高于整体利润表现。

前三季度基本每股收益为1.65元/股，同比下降2.94%，单三季度基本每股收益0.50元/股，同比下滑18.03%，每股收益的变动趋势与归母净利润完全匹配，反映出当期股东单位盈利水平同步收窄。

扣非后每股收益随扣非净利润同步变动，主业对应的每股盈利水平同步出现下滑，进一步印证公司核心经营业务的获利能力出现阶段性回调。

前三季度加权平均净资产收益率为13.18%，较上年同期下降2.14个百分点，单三季度加权平均净资产收益率3.87%，同比减少1.47个百分点，公司净资产的获利效率出现明显回落。

截至报告期末公司应收账款余额8.98亿元，较上年末增长44.24%，增长原因主要是销售规模增加，尚在信用期内的应收账款同步上升，应收账款增速显著高于营收增速，需警惕后续回款不及预期的坏账风险。

截至报告期末应收票据余额0.84亿元，较上年末的342万元大增2357.78%，变动原因是销售商品收到的商业承兑票据大幅增加，商业承兑汇票的兑付不确定性远高于银行承兑汇票，应收票据结构变化带来的兑付风险值得投资者重点关注。

截至报告期末存货余额24.82亿元，较上年末小幅增长2.11%，结合当期资产减值损失大幅增长的情况，高企的存货规模叠加当期计提的大额存货跌价准备，反映出公司库存周转效率或有所下降，存货减值风险后续仍可能持续释放。

前三季度销售费用累计发生额0.25亿元，上年同期为0.20亿元，同比增长24.43%，销售费用增长主要伴随业务拓展带来的市场相关投入增加，整体处于合理区间。

前三季度管理费用累计发生额1.03亿元，上年同期为0.98亿元，同比增长5.13%，管理费用保持平稳小幅增长，未出现异常大额变动。

前三季度财务费用累计发生额0.11亿元，上年同期为-0.02亿元，同比大增683.68%，变动原因主要是汇兑净损失的影响，海外相关业务的汇率波动已经对公司当期财务表现形成明显冲击。

前三季度研发费用累计发生额1.14亿元，上年同期为1.08亿元，同比增长6.27%，公司持续维持较高的研发投入力度，为后续产品技术迭代提供支撑。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.26亿元，同比增长6.32%，在营收增长的背景下经营现金流同步小幅提升，但结合应收账款大幅增长的情况，现金流改善的可持续性仍有待观察。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.67亿元，上年同期为-2.06亿元，同比净流出规模扩大77.72%，主要是结构性存款到期赎回规模较上年同期减少所致，公司当期对外投资的现金消耗明显提升。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为5.48亿元，上年同期为-0.42亿元，同比大幅增长1405.67%，核心驱动因素是本期发行“瑞鹄转02”可转债收到大额募集资金，筹资端现金流大幅改善完全来自可转债融资，并非自身经营造血带来的资金流入。

整体来看，瑞鹄模具当期营收保持增长但盈利端明显承压，应收票据、资产减值损失两项数据出现异常大幅变动，叠加汇兑损失冲击财务表现、高企存货带来减值隐忧，投资者需重点警惕相关风险，审慎评估公司后续盈利修复的可持续性。

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