作为丽江当地核心文旅上市平台，丽江股份2026年第三季度报告披露的多项财务数据出现大幅异动，理财类投资相关指标增速远超传统文旅主业波动，同时部分核心经营指标出现反向下滑，值得投资者重点关注潜在经营与资金端风险。
营收微增但单季承压
2026年前三季度公司实现营业收入67858.25万元，较上年同期增长2.86%，但单季度本报告期营收为25953.74万元，较上年同期下滑7.97%，显示三季度文旅客流或项目表现不及去年同期，主业增长动能出现阶段性回落。
| 指标 | 金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末营业收入 | 67858.25 | 2.86% |
| 第三季度单季营业收入 | 25953.74 | -7.97% |
净利润增速明显分化
年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为22670.49万元，同比增长18.12%，但第三季度单季净利润为9396.69万元，同比下滑3.55%，业绩增长主要来自非主业收益贡献，单季主业盈利出现同比下滑，后续全年业绩持续性存疑。
| 指标 | 金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末归母净利润 | 22670.49 | 18.12% |
| 第三季度单季归母净利润 | 9396.69 | -3.55% |
扣非净利润增速回落
年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为22443.83万元，同比增长16.33%，增速低于归母净利润1.79个百分点，非经常性损益对净利润形成额外增厚，主业实际盈利表现弱于账面净利润增速。第三季度单季扣非净利润9309.83万元，同比下滑3.84%，扣非端下滑幅度大于归母净利润，主业盈利承压迹象明显。
| 指标 | 金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末扣非净利润 | 22443.83 | 16.33% |
| 第三季度单季扣非净利润 | 9309.83 | -3.84% |
基本每股收益涨跌分化
年初至报告期末基本每股收益为0.4126元/股，同比增长18.12%，与归母净利润增速保持一致。第三季度单季基本每股收益为0.1710元/股，同比下滑3.55%，单季每股收益随主业盈利同步回落，投资者需警惕后续每股收益进一步下行的可能。
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末基本每股收益 | 0.4126元/股 | 18.12% |
| 第三季度单季基本每股收益 | 0.1710元/股 | -3.55% |
扣非每股收益同步走弱
扣非每股收益随扣非净利润同步变动，年初至报告期末对应扣非盈利水平，收益表现弱于基本每股收益，反映剔除非经常性损益后，公司主业带来的每股实际盈利低于账面显示水平，盈利“含金量”有所打折。
加权平均净资产收益率微升
年初至报告期末加权平均净资产收益率为8.76%，较上年同期上升1.20个百分点，但第三季度单季加权平均净资产收益率为3.64%，较上年同期下滑0.27个百分点，ROE水平在前三季度累计提升的背景下，单季出现反向回落，后续全年ROE能否维持当前水平存在不确定性。
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末加权平均净资产收益率 | 8.76% | 1.20个百分点 |
| 第三季度单季加权平均净资产收益率 | 3.64% | -0.27个百分点 |
应收账款规模小幅上升
截至报告期末，公司应收账款余额为1311.02万元，较上年度末的1025.32万元增长27.87%，应收账款规模随营收微增同步抬升，后续需关注文旅类应收款的回收进度，避免出现坏账侵蚀利润的情况。
| 项目 | 金额（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 报告期末应收账款 | 1311.02 | +27.87% |
| 上年度末应收账款 | 1025.32 | - |
应收票据期末余额为零
截至报告期末，公司应收票据科目无余额，公司当期未开展相关票据结算业务，应收款项全部以应收账款形式存在，款项回收的流动性属性弱于应收票据。
存货规模稳步增长
截至报告期末，公司存货余额为1779.13万元，较上年度末的1599.90万元增长11.20%，存货规模小幅抬升，文旅类存货若出现滞销或减值，将对后续业绩形成潜在冲击。
| 项目 | 金额（万元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 报告期末存货 | 1779.13 | +11.20% |
| 上年度末存货 | 1599.90 | - |
销售费用小幅增长
年初至报告期末销售费用为2728.09万元，较上年同期的2680.33万元增长1.78%，销售费用增速远低于营收增速，公司本期营销投放力度有所收缩，或反映线下文旅获客动作有所放缓。
| 项目 | 金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末销售费用 | 2728.09 | 1.78% |
| 上年同期销售费用 | 2680.33 | - |
管理费用小幅缩减
年初至报告期末管理费用为8875.77万元，较上年同期的8988.31万元下滑1.25%，公司本期通过内部管控压缩了管理端开支，一定程度对冲了其他成本端的压力，但管控空间后续或逐步收窄。
| 项目 | 金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末管理费用 | 8875.77 | -1.25% |
| 上年同期管理费用 | 8988.31 | - |
财务费用大幅激增
年初至报告期末财务费用为268.29万元，较上年同期的60.94万元大幅增长340.24%，主要原因是公司将大量闲置资金用于购买理财产品，原计入利息收入的存款收益大幅减少，理财收益转至公允价值变动收益、投资收益科目核算，直接导致财务费用同比大幅增加。该变动并非传统融资成本上升，但也反映公司资金使用结构出现明显偏移。
| 项目 | 金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末财务费用 | 268.29 | 340.24% |
| 上年同期财务费用 | 60.94 | - |
研发费用本期无支出
年初至报告期末研发费用发生额为0元，公司前三季度未发生任何研发类投入，文旅业务的产品迭代、数字化升级等相关研发动作停滞，长期来看可能削弱公司主业的市场竞争力。
经营活动现金流净额下滑
年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为29035.29万元，较上年同期的31522.49万元下滑7.89%，虽然营收保持微增，但经营端现金获取能力出现反向回落，同时收到的税费返还同比大降59.51%，进一步压缩了经营现金流规模。
| 项目 | 金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末经营活动现金流净额 | 29035.29 | -7.89% |
| 上年同期经营活动现金流净额 | 31522.49 | - |
投资活动现金流大幅收窄净流出
年初至报告期末投资活动产生的现金流量净额为-15176.36万元，较上年同期的-41904.69万元，净流出规模大幅收窄63.78%。背后是公司调整理财产品结构，收回投资收到的现金同比大增1205.02%至10.53亿元，投资支付的现金同比大增201.63%至11.10亿元，资金在理财类产品中大规模快进快出，公司资金配置向非主业理财倾斜的特征十分明显。
| 项目 | 金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末投资活动现金流净额 | -15176.36 | 净流出收窄63.78% |
| 上年同期投资活动现金流净额 | -41904.69 | - |
筹资活动现金流净流出扩大
年初至报告期末筹资活动产生的现金流量净额为-17243.24万元，较上年同期的-14418.79万元，净流出规模有所扩大。主要原因是子公司吸收少数股东投资收到的现金同比下滑40.88%，同时公司持续大比例分红，分配股利相关支出维持高位，筹资端现金净流入能力明显弱化。
| 项目 | 金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末筹资活动现金流净额 | -17243.24 | 净流出扩大19.59% |
| 上年同期筹资活动现金流净额 | -14418.79 | - |
整体来看，丽江股份2026年三季报呈现出“主业单季承压、理财收益撑业绩、资金大规模投向理财”的特征，多项非主业财务指标出现异常大幅波动，投资者需警惕公司文旅主业增长乏力、资金过度依赖理财收益的长期风险，审慎评估后续业绩可持续性。
