丽江股份2026年三季报解读：理财收益增1992.98%、财务费用涨340.24%

2026年前三季度丽江股份实现营业收入6.79亿元，较上年同期小幅增长2.86%，单三季度营收2.60亿元，同比下滑7.97%，显示旅游主业三季度表现弱于市场预期。

前三季度归属于上市公司股东的净利润达2.27亿元，同比大幅增长18.12%，但单三季度净利润9396.69万元，同比下滑3.55%，利润端增长主要由非主业收益支撑。

前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.24亿元，同比增长16.33%，略低于归母净利润增幅，非经常性损益合计226.66万元，对整体利润贡献有限。

2026年前三季度基本每股收益为0.4126元/股，同比增长18.12%，单三季度基本每股收益0.1710元/股，同比下滑3.55%，与归母净利润变动幅度完全匹配。

截至2026年三季度末，公司年初至报告期末加权平均净资产收益率为8.76%，较上年同期提升1.20个百分点，单三季度该指标为3.64%，较上年同期下滑0.27个百分点。

截至报告期末，公司应收账款余额为1311.02万元，较上年末的1025.32万元增长27.87%，整体规模仍处于较低水平，回款风险可控。

截至2026年9月末，公司应收票据科目余额为0，不存在票据结算相关的应收款项，回款均以现款或挂账应收账款形式体现。

报告期末公司存货账面余额为1779.13万元，较上年末的1599.90万元增长11.20%，作为旅游类轻资产公司，存货占总资产比例不足0.06%，不存在存货积压减值风险。

前三季度公司销售费用合计2728.09万元，较上年同期的2680.33万元小幅增长1.78%，营销投入基本保持稳定，未出现大幅扩张情况。

前三季度管理费用发生额为8875.77万元，较上年同期的8988.31万元小幅下滑1.25%，公司内部管理成本控制成效显现。

前三季度财务费用达268.29万元，较上年同期的60.94万元大幅增长340.24%，主要原因是公司将闲置资金大量购买理财产品，原计入利息收入的资金收益转至公允价值变动收益、投资收益科目核算，导致利息收入同比大降，推高财务费用规模。

2026年前三季度公司研发费用发生额为0，未开展相关研发类投入，业务拓展及技术升级相关投入暂未落地。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.90亿元，较上年同期的3.15亿元下滑7.89%，主要原因是本期收到的留抵退税款同比大降59.51%，同时支付给职工、购买商品的现金支出有所增加。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.52亿元，较上年同期的-4.19亿元大幅收窄，主要是本期公司调整理财产品结构，收回投资收到的现金同比暴增1205.02%，达到10.53亿元，投资支付的现金同比增长201.63%至11.10亿元，理财资金大进大出成为投资端现金流的核心影响因素。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1.72亿元，较上年同期的-1.44亿元净流出规模扩大，主要是本期子公司少数股东吸收投资同比减少40.88%，同时分红支出保持高位，叠加租赁相关现金支出减少，整体筹资端现金流承压。

风险提示

公司当前利润增长高度依赖低风险理财投资收益，交易性金融资产较年初暴增166.06%至3.61亿元，主业三季度营收已出现同比下滑，若后续旅游客流恢复不及预期，叠加理财产品收益波动，公司后续业绩持续性存疑，提请投资者注意相关风险。

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