营收规模持续高增
2026年前三季度海光信息实现营业收入149.55亿元，同比增长57.58%；单三季度单季营收达58.56亿元，同比增长45.46%。增长主要来自人工智能产业快速发展、国产化进程转向市场驱动，国内高端芯片需求攀升，公司产品迭代后在高端芯片市场保持竞争优势。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季营收 | 58.56 | 45.46% |
| 2026年前三季度总营收 | 149.55 | 57.58% |
归母净利润稳步上行
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润达28.47亿元，同比增长45.12%；2026年第三季度单季归母净利润为10.48亿元，同比增长37.90%，利润增速低于营收增速。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季归母净利润 | 10.48 | 37.90% |
| 2026年前三季度归母净利润 | 28.47 | 45.12% |
扣非净利润同步增长
2026年前三季度扣除非经常性损益的净利润为25.84亿元，同比增长42.25%；2026年第三季度单季扣非净利润为9.53亿元，同比增长31.12%，盈利质量保持稳定。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季扣非净利润 | 9.53 | 31.12% |
| 2026年前三季度扣非净利润 | 25.84 | 42.25% |
基本每股收益大幅提升
2026年前三季度基本每股收益为1.23元/股，同比提升44.71%；2026年第三季度单季基本每股收益为0.45元/股，同比增长36.36%，每股收益增幅与归母净利润增幅基本匹配。
| 指标维度 | 每股收益（元/股） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季基本每股收益 | 0.45 | 36.36% |
| 2026年前三季度基本每股收益 | 1.23 | 44.71% |
扣非每股收益同步向好
报告期内扣非每股收益随扣非净利润同步提升，前三季度盈利增厚直接带动每股收益表现，公司股本规模未发生变动，盈利增长直接传导至每股收益层面。
应收账款规模显著扩张
截至2026年9月末，海光信息应收账款余额达60.26亿元，较2025年末的40.34亿元增长49.44%，远超同期营收57.58%的累计增幅，下游客户回款进度慢于收入确认节奏，存在一定的坏账计提风险。
| 时间节点 | 应收账款余额（亿元） | 较上年度末增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 60.26 | 49.44% |
| 2025年12月31日 | 40.34 | - |
应收票据余额清零
截至2026年9月末，公司资产负债表中应收票据项目无余额，较2025年末应收款项融资项下2.01亿元的应收类融资产清零，相关票据均已完成兑付或结算。
加权平均ROE持续抬升
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为11.59%，较上年同期增加2.29个百分点；2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为4.05%，较上年同期增加0.44个百分点，净资产盈利效率稳步提升。
| 时间维度 | 加权平均ROE | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026Q3单季 | 4.05% | +0.44pct |
| 2026年前三季度 | 11.59% | +2.29pct |
存货规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司存货余额达89.21亿元，较2025年末的64.06亿元增长39.26%。公司为匹配销售规划、抢抓市场机会加大备货规模，大量囤积原材料，若后续市场需求不及预期，高企的存货将面临减值计提压力。
| 时间节点 | 存货余额（亿元） | 较上年度末增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 89.21 | 39.26% |
| 2025年12月31日 | 64.06 | - |
销售费用近乎翻倍增长
2026年前三季度销售费用达6.75亿元，同比2025年同期的3.31亿元增长104.08%，是所有期间费用中增幅最高的项目，市场拓展、渠道建设相关投入大幅增加。
| 报告期 | 销售费用（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6.75 | 104.08% |
| 2025年前三季度 | 3.31 | - |
管理费用小幅回落
2026年前三季度管理费用为0.99亿元，较2025年同期的1.09亿元同比小幅下滑9.46%，内部管理效率有所优化，行政类开支得到合理控制。
| 报告期 | 管理费用（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 0.99 | -9.46% |
| 2025年前三季度 | 1.09 | - |
财务费用收益收窄
2026年前三季度财务费用为-0.84亿元，较2025年同期的-1.35亿元，利息收入规模同比下滑，同时利息费用同比从3776.9万元增长至6207.95万元，利息净收益空间被压缩。
| 报告期 | 财务费用（亿元） | 利息费用（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -0.84 | 0.62 |
| 2025年前三季度 | -1.35 | 0.38 |
研发投入持续高增
2026年前三季度研发费用达42.80亿元，同比2025年同期的25.86亿元增长65.49%；单三季度研发投入18.20亿元，同比增长48.68%。研发高增主要来自研发人员扩充、股份支付费用增加、新产品迭代的试验验证费用上涨，前三季度研发投入占营收比重达29.90%。
| 报告期 | 研发费用（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 42.80 | 65.49% |
| 2025年前三季度 | 25.86 | - |
经营现金流由正转负
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-24.43亿元，同比2025年同期的22.55亿元大幅下滑208.35%，主要原因是公司为加大备货规模，原材料采购支出同比翻倍，从2025年同期的64.39亿元攀升至125.33亿元，直接导致经营活动现金流出大幅超过流入，现金流缺口明显扩大。
| 报告期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -24.43 | -208.35% |
| 2025年前三季度 | 22.55 | - |
投资现金流净流出收窄
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-0.70亿元，较2025年同期的-43.73亿元大幅收窄，主要是上年同期公司支付大额其他投资款项，本期相关投资支出规模大幅下降，投资端现金压力显著缓解。
| 报告期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -0.70 | 净流出收窄98.4% |
| 2025年前三季度 | -43.73 | - |
筹资现金流由负转正
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为20.63亿元，较2025年同期的-8.39亿元大幅转正，公司当期借款收到的现金达71.27亿元，同比大幅增长，通过债务融资补充经营备货所需的流动资金，覆盖经营端的现金流缺口。
| 报告期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 20.63 | 由负转正 |
| 2025年前三季度 | -8.39 | - |
风险提示
整体来看，海光信息当前业绩增长确定性较强，但经营现金流大幅转负、应收账款和存货高企的问题需要投资者高度警惕，若后续下游需求不及预期，公司可能面临存货减值、回款逾期的双重压力，叠加持续高企的研发投入，盈利端的不确定性正在抬升。
