新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2026年10月19日，安徽新富新能源科技股份有限公司（以下简称“新富科技”）披露招股书。新富科技计划在北京证券交易所发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：新能源汽车热管理零部件的研发、生产和销售。
从收入结构看，电池液冷管业务收入占比为40.35%，为公司第一大业务，具体如下：
| 主营业务类型 | 占主营业务收入比例 |
|---|---|
| 电池液冷管 | 40.35% |
| 电池液冷板 | 30.40% |
| 电控系统散热器 | 14.44% |
| 精密合金线材 | 7.60% |
| 受托加工 | 2.85% |
| 其他(补充) | 2.34% |
| 其他 | 2.02% |
招股书显示，新富科技的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20251231 | 20241231 | 20231231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.04 | 0.91 | 0.66 |
| 速动比率（倍） | 0.82 | 0.71 | 0.54 |
| 资产负债率（合并） | 75.17% | 75.94% | 81.29% |
| 应收账款周转率（次） | 5.15 | 6.14 | 3.97 |
| 存货周转率（次） | 5.34 | 7.89 | 5.62 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 24083.98 | 10683.69 | 9541.59 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 11024.43 | 7195.75 | 4775.07 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | -0.26 | 3.13 | 1.67 |
| 每股净现金流量（元/股） | 0.51 | 3.85 | 1.79 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 14.66 | 11.97 | 5.79 |
| 加权平均净资产收益率 | 23.66% | 19.70% | 42.14% |
| 每股收益 (元/股) | 3.18 | 2.13 | 1.75 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，新富科技已经触发24条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为6.00亿元、13.81亿元、15.69亿元，同比变动130.11%、13.62%；净利润分别为4492.86万元、4575.13万元、1.08亿元，同比变动1.83%、135.76%；经营活动净现金流分别为4825.17万元、1.09亿元、-917.22万元，同比变动125.22%、-108.44%；毛利率分别为25.37%、15.94%、21.40%；净利率分别为7.49%、3.31%、6.87%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在收入质量上，需要关注：
净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为135.76%，上一期增速为1.83%，出现大幅上升。
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.88、0.96、0.89。
营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长13.62%，经营活动净现金流同比下降108.44%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为25.37%、15.94%、21.4%，而行业均值分别为22.06%、21.25%、20.95%。
毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为25.37%、15.94%、21.4%，最近两期同比变动分别为-37.16%、34.24%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为25.37%、15.94%、21.4%，最近两期同比变动分别为-37.16%、34.24%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.25%。
研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.4亿元、0.5亿元、0.5亿元，研发费用/营业收入分别为5.98%、3.46%、3.25%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为-0.09低于1。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为4.72亿元、9.37亿元、11.87亿元，占总资产之比分别为45.80%、52.38%、54.33%；非流动资产分别为5.58亿元、8.52亿元、9.98亿元，占总资产之比分别为54.20%、47.62%、45.67%；总资产分别为10.30亿元、17.89亿元、21.86亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为81.29%、75.94%、75.17%；流动比率分别为0.66、0.91、1.04。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为2.10%、存货占总资产之比为0.02%，固定资产占总资产之比为24.92%，有息负债占总负债之比为60.42%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长19.54%，营业成本同比增长6.24%。
其他应收款变动较大。近一期完整会计年度内，公司其他应收款为2.6亿元，较期初变动率为2190.16%。
其他应收款突增。近一期完整会计年度内，公司其他应收款新增为2.6亿元。
其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长2190.16%，应收账款较期初增长-83.6%。
应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为27.71%。
应收票据持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收票据与流动资产比值分别为1.86%、1.96%、27.71%，持续增长。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.9亿元，较期初增长31.02%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债率较高。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为75.17%。
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为75.17%，高于行业均值42.51%。
财务费用吞噬利润。近一期完整会计年度内，公司财务费用为0.3亿元，占同期净利润之比为30.96%。
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.7亿元、3.5亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、1.1亿元、-917.2万元。
在经营可持续性上，需要关注：
营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为13.62%，上一期增速为130.11%，出现大幅下降。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为7.49%、3.31%、6.87%，最近两期同比变动分别为-55.75%、107.5%。
较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为88.93%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。
四、募集资金情况
新富科技本次公开发行股票数量不超过1156.13万股，拟募集资金为4.09亿元，其中40930.57万元用于新能源汽车热管理系统核心零部件扩产建设项目。
需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。
账面资金宽裕。近一期完整会计年度内，公司营运资金需求为-2.1亿元，营运资本为0.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为2.6亿元，警惕存在过度融资之嫌。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
