营业收入同比下滑
2026年前三季度，雪峰科技实现营业收入38.9976亿元，较上年同期的42.2730亿元有所下滑，营收规模出现阶段性收缩，反映出市场环境变化对公司主营业务拓展带来一定压力。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 39.00 | 42.27 |
净利润小幅回落
报告期内公司实现净利润4.4539亿元，上年同期为4.5628亿元，同比小幅下降2.39%，整体盈利规模保持在相对稳定区间，但已显现下行态势。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 净利润（亿元） | 4.45 | 4.56 |
扣非净利大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.5001亿元，较上年同期的3.8818亿元下降9.83%，其中第三季度单季扣非净利润1.1249亿元，较上年同期大降32.52%。公司明确说明，该变动主要系民爆产品疆内市场受到疆外供应商冲击，竞争加剧导致产品售价持续下行，直接挤压利润空间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 3.50 | 3.88 | -9.83% |
| 三季度单季扣非净利润（亿元） | 1.12 | 1.67 | -32.52% |
基本每股收益同比下降
2026年前三季度基本每股收益为0.346元/股，上年同期为0.371元/股，同比下降6.74%，与归母净利润的变动幅度基本匹配，反映出每股盈利水平随盈利规模收缩同步回落。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.346 | 0.371 |
扣非每股收益同步走低
对应扣非净利润的下滑，2026年前三季度扣非每股收益同步下降，盈利质量的下滑直接体现在每股收益指标上，凸显主营业务盈利能力的弱化。
应收账款规模增长
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为14.0229亿元，较2025年末的12.4453亿元增长12.68%，应收账款规模持续扩大，需警惕后续坏账计提风险，对公司资金周转形成潜在压力。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 14.02 | 12.45 |
应收票据小幅攀升
报告期末公司应收票据余额为4.2925亿元，较2025年末的4.1903亿元小幅增长2.44%，应收票据规模保持相对平稳，未出现大幅异动。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收票据（亿元） | 4.29 | 4.19 |
加权平均净资产收益率下降
2026年前三季度加权平均净资产收益率为7.03%，较上年同期的7.96%减少0.93个百分点，净资产盈利能力出现阶段性下滑，资产使用效率有所降低。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 7.03% | 7.96% | -0.93pct |
存货规模小幅上升
截至2026年9月末，公司存货账面价值为4.8753亿元，较2025年末的4.5866亿元增长6.30%，存货规模小幅上升，需结合后续市场需求情况关注存货跌价风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 存货（亿元） | 4.88 | 4.59 |
销售费用同比增长
2026年前三季度销售费用为4748.36万元，上年同期为4027.14万元，同比增长17.91%，在营收下滑的背景下销售费用逆势上升，反映出公司为应对市场竞争加大了市场拓展投入。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 4748.36 | 4027.14 |
管理费用小幅增加
报告期内公司管理费用为2.4280亿元，上年同期为2.3446亿元，同比小幅增长3.56%，管理端支出保持相对稳定，未出现大幅异常波动。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 2.43 | 2.34 |
财务费用大幅攀升
2026年前三季度财务费用为1806.63万元，上年同期仅为388.07万元，同比暴涨365.54%，主要系当期利息收入大幅减少，同时利息支出规模有所上升，财务成本显著增加。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 1806.63 | 388.07 |
研发费用明显提升
报告期内公司研发费用为6120.53万元，上年同期为4198.81万元，同比增长45.77%，公司持续加大研发投入，或为后续产品竞争力提升储备技术能力。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 6120.53 | 4198.81 |
经营现金流大幅增长
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.3343亿元，较上年同期的0.9965亿元同比大增134.25%，公司表示主要系三季度以现金形式收回的款项占比较高，带动经营现金流表现亮眼，盈利的现金含量有所提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 2.33 | 1.00 |
投资现金流净流出收窄
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-4.4031亿元，上年同期为-6.1244亿元，净流出规模同比收窄28.11%，公司当期收回投资收到的现金大幅增加，投资端现金压力有所缓解。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | -4.40 | -6.12 |
筹资现金流由负转正
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为0.9125亿元，上年同期为-1.2023亿元，筹资端现金流由净流出转为净流入，主要系当期取得借款收到的现金规模大幅增长，公司外部融资力度有所加大。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 |
|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 0.91 | -1.20 |
风险提示
尽管公司经营现金流表现亮眼，但核心主营业务受疆外供应商冲击，产品售价下行导致扣非净利润大幅下滑，同时财务费用、应收账款规模同步攀升，投资者需持续关注民爆行业竞争格局变化，警惕后续盈利进一步承压的风险。
