星网锐捷2026年三季报解读：财务费用增2986.29%、经营现金流降3130.67%

2026年前三季度，星网锐捷实现营业收入174.87亿元，同比上年同期的141.68亿元增长23.43%；单三季度单季营收达到67.58亿元，同比增幅27.96%，整体营收保持双位数增长态势。

前三季度归属于上市公司股东的净利润达到6.38亿元，较上年同期的3.44亿元大幅增长85.28%；单三季度归母净利润2.65亿元，同比增幅高达100.36%，利润端增速显著高于营收增速。

扣除非经常性损益后，前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润为4.96亿元，较上年同期增长59.69%；单三季度扣非净利润2.22亿元，同比增长80.74%，主业盈利水平同步大幅提升。

前三季度基本每股收益为0.8457元，较上年同期的0.4558元增长85.54%；单三季度基本每股收益0.3518元，同比增幅100.23%，每股盈利水平随净利润增长同步翻倍。

前三季度扣非后每股收益随扣非净利润同步增长，主业对应的每股盈利表现亮眼，充分体现公司核心业务的盈利释放效率。

截至报告期末，星网锐捷应收账款账面余额为33.88亿元，较期初的32.53亿元小幅增长4.14%，整体应收账款规模保持平稳，未出现异常大幅攀升情况。

期末应收票据余额为5914.78万元，较期初的1.38亿元大幅下降57.26%，变动原因主要是子公司将持有的票据进行背书转让或贴现，应收票据的变现效率有所提升。

前三季度加权平均净资产收益率为8.79%，较上年同期提升3.72个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为3.58%，同比提升1.64个百分点，股东权益的盈利效率明显改善。

截至报告期末，公司存货账面价值达到106.66亿元，较期初的40.22亿元大幅增长165.18%，是资产端最值得关注的风险点之一。公司披露变动原因包括两点：一是受原材料市场供应影响，子公司增加战略原材料备货；二是子公司为匹配增长的销售需求增加产品备货。大额存货占用了大量流动资金，后续需警惕存货跌价减值风险。

前三季度销售费用累计发生14.80亿元，较上年同期的14.08亿元小幅增长5.16%，费用增速显著低于营收增速，销售端的投入产出效率有所优化。

前三季度管理费用累计发生6.96亿元，较上年同期的6.18亿元增长12.67%，管理端的投入与业务扩张节奏基本匹配，整体管控水平保持稳定。

前三季度财务费用发生额6057.84万元，较上年同期的196.28万元大幅增长2986.29%，是本次财报变动幅度最大的指标之一。变动原因一方面是本期银行借款规模大幅增加，利息支出同步上涨；另一方面本期美元汇率下行，汇兑损失明显增加。高企的财务费用将持续侵蚀公司利润空间，后续利息支出压力值得投资者重点关注。

前三季度研发费用累计投入20.06亿元，较上年同期的16.53亿元增长21.32%，研发投入占同期营收比例超过11%，公司持续保持高强度的技术研发投入，为后续长期业务竞争力提供支撑。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为-37.92亿元，较上年同期的1.25亿元大幅下滑3130.67%，是本次财报另一项变动幅度极高的核心指标。主要原因是本期存货采购与预付货款大幅增加，销售收现与采购付现的现金流净额出现大额缺口，公司自身造血能力阶段性承压，流动性风险需重点警惕。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为1.41亿元，较上年同期的-3.90亿元大幅增长136.13%。增长原因主要是本期收到德明通讯股权转让款，同时公司收回大额存单及银行理财产品投资，使得投资活动从净流出转为净流入。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为25.95亿元，较上年同期的-4.46亿元大幅增长682.28%，核心驱动因素是本期子公司大幅增加短期银行借款，通过外部融资覆盖经营端的现金流缺口，公司整体债务规模快速攀升。

风险提示

整体来看，星网锐捷虽然当期营收利润表现亮眼，但存货高增、经营现金流大额转负、财务费用暴增等多项指标凸显流动性与减值风险，公司当前高度依赖短期借款支撑备货需求，后续若下游需求不及预期，大额存货积压、债务付息压力将对公司经营形成双重冲击，投资者需保持高度警惕。

点击查看公告原文>>