10月16日，香港交易所刊发有关缩短香港股票现货市场结算周期的咨询总结文件（咨询总结），显示市场广泛支持香港证券市场实施T+1结算周期。
香港交易所拟在市场准备就绪并获监管机构批准的前提下，于2028年下半年完成相关过渡。
推动香港市场基础设施与国际接轨
据介绍，香港迈向T+1结算周期的历程，源于一项核心思考：随着全球市场不断发展，香港需要采取哪些措施，才能保持竞争力与市场活力。如今缩短结算周期已成为全球主要市场的大势所趋，香港必须积极考虑作出相关调整，以与国际标准接轨。
经过过去一年与市场的广泛交流，香港交易所于2026年4月刊发了有关缩短香港股票现货市场的结算周期的咨询文件，当中清晰反映出一项市场共识：T+1是香港未来发展的正确战略方向。
事实上，近年各主要国际市场相继落实或承诺将结算周期缩短至T+1，反映全球市场均朝着提升效率、降低结算风险及改善资金运用效率的方向发展。美国、加拿大及墨西哥已于2024年5月实施T+1，而英国、欧盟及瑞士亦计划于2027年10月正式开始过渡。
据香港交易所介绍，响应人士赞同香港采用T+1结算周期，并认同此举有助提升市场效率、降低结算风险、提高资本效率，巩固香港作为国际金融中心的竞争力。
香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，采用T+1结算周期有助降低结算风险、提升资本效率及加强市场韧性，进一步提升香港市场的吸引力和全球联通能力，推动香港市场基础设施与国际接轨。
响应人士就实施方案提出多项意见，重点包括缩短结算周期后的额外营运安排、确保证券能在交收前准备妥当、提升自动化水平及结算交收数据质量、协调业界为过渡做好准备工作。
采用三层实施方案确保市场顺利过渡
香港交易所综合考虑相关意见后，将采用以下三层实施方案，以确保市场顺利过渡：第一层为优化香港交易所的交易后基础设施及营运模式；第二层为开发具针对性的工作流程工具及服务；第三层就香港交易所基础设施及营运模式以外的安排，协调全行业市场惯例及进行相关准备工作。
图片来源：港交所
第一层方面，香港交易所将采用经优化后的T+1结算营运模式，包括延长交收指示处理时段、增加毋须付款交收指示批次、提早提供风险报告，以及在领航星现货平台（OCP）上的应用程序编程接口(API)实现交收指示的实时输入及状态更新，并支持实时配对。
第二层方面，香港交易所将开发新的工作流程工具，包括结算交收数据储存库以及提供结算状态显示，以提高结算交收透明度和自动化水平，以及提升标准交收指示（SSI）数据的质量。香港交易所亦会继续与市场参与者就交易分配及确认配对、交收指示自动化，以及其他有助市场广泛采用的应用情境进行沟通。
第三层方面，香港交易所将协调市场生态圈为过渡至T+1做好准备，包括积极与市场及业界协会沟通，并推动成立业界工作小组。香港交易所将于2026年举办简介会，进一步说明相关安排，支持业界协调端到端的准备工作。
香港交易所称，在全市场推进T+1及香港交易所三层实施方案的支持下，香港结算交收价值链和现货市场流程将更精简，市场现代化水平亦会进一步提升。
“过渡至T+1是一项全面的市场转型，需要市场各界共同努力。香港交易所致力提供实施所需的基础设施、工具及支持，同时与各市场参与者紧密合作，确保市场准备就绪。”陈翊庭说。
据介绍，按照本地市场原则，港股通南向交易将继续沿用香港的结算安排，并同步过渡至T+1。香港交易所将与中国证券登记结算有限责任公司及相关持份者紧密合作，促进市场有序过渡。
据悉，香港交易所将于稍后阶段进行市场测试和准备情况评估，协助市场参与者熟悉新增及修订的营运安排。最终实施日期将视监管机构批准及市场准备情况另行公布。
（来源：中国证券报）
