营业收入同比增长38.23%
2026年前三季度公司实现营业收入33.20亿元，较上年同期的24.01亿元增长38.23%，增长核心驱动力来自碳酸锂收入大幅提升。其中碳酸锂产品前三季度实现营业收入12.60亿元，同比大增340.63%，氯化钾实现营业收入20.42亿元。分季度来看，2026年第三季度单季营业收入12.55亿元，同比增长73.46%。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 33.20 | 24.01 | 38.23% |
| 碳酸锂营收（亿元） | 12.60 | 2.86 | 340.63% |
| 氯化钾营收（亿元） | 20.42 | 21.00 | -2.76% |
需要提示投资者注意，公司氯化钾第三季度因车间8月检修停产，产量环比大降42.43%，直接导致单季氯化钾营收环比减少38.86%，后续生产端的稳定性或对营收持续性产生影响。
归母净利润同比大增122.09%
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润达61.09亿元，较上年同期的27.51亿元增长122.09%；2026年第三季度单季归母净利润24.71亿元，同比增长159.97%，利润增速显著高于营收增速。
| 指标 | 2026年Q3 | 2025年Q3 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 24.71 | 9.51 | 159.97% |
| 2026年1-9月（亿元） | 61.09 | 27.51 | 122.09% |
值得警惕的是，当期归母净利润中77.06%来自参股公司巨龙铜业的权益法投资收益，自身主营矿产品业务对利润的贡献占比相对有限，利润高度依赖参股公司分红及经营表现，存在一定结构性风险。
扣非净利润同比上涨125.83%
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为62.25亿元，同比增长125.83%；2026年第三季度单季扣非净利润25.19亿元，同比增长165.73%，扣非增速略高于归母净利润增速。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 62.25 | 27.56 | 125.83% |
当期非经常性损益合计为-1.15亿元，主要来自闲置固定资产处置损失，未对核心盈利质量造成大幅冲击，但非流动资产报废损失同比大增396.27%，需关注后续资产处置相关损失是否会持续扩大。
基本每股收益同比翻倍增长
2026年前三季度基本每股收益为3.901元/股，较上年同期的1.757元/股增长122.03%；2026年第三季度单季基本每股收益1.580元/股，同比大增160.73%，每股收益增速与归母净利润增速基本匹配。
| 指标 | 2026年Q3 | 2025年Q3 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 1.580 | 0.606 | 160.73% |
| 2026年1-9月（元/股） | 3.901 | 1.757 | 122.03% |
加权平均净资产收益率大幅提升
2026年前三季度加权平均净资产收益率达34.65%，较上年同期提升16.35个百分点；2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为13.81%，较上年同期提升7.75个百分点，股东权益回报水平显著走高。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动百分点 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 34.65% | 18.30% | 16.35% |
应收账款规模小幅下降
截至2026年9月末，公司应收账款余额为1645.82万元，较期初的2592.73万元同比下降36.52%，整体应收账款规模极低，占总资产比例不足0.1%，回款情况整体良好。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 1645.82 | 2592.73 | -36.52% |
存货规模同比收缩
截至2026年9月末，公司存货余额为3.40亿元，较期初的4.37亿元下降22.14%，存货规模处于较低水平，未出现库存积压情况。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 3.40 | 4.37 | -22.14% |
销售费用同比下降19.26%
2026年前三季度销售费用为2918.48万元，较上年同期的3614.64万元下降19.26%，销售费用率仅为0.88%，整体销售端投入维持低位。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 2918.48 | 3614.64 | -19.26% |
管理费用同比小幅增长7.78%
2026年前三季度管理费用为2.07亿元，较上年同期的1.92亿元增长7.78%，管理费用增长幅度远低于营收及利润增速，内部管理效率保持稳定。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 2.07 | 1.92 | 7.78% |
财务费用同比大幅增长
2026年前三季度财务费用为636.00万元，较上年同期的149.92万元增长324.22%，主要是当期利息费用支出有所增加，不过整体财务费用绝对规模极低，对利润影响十分有限。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 636.00 | 149.92 | 324.22% |
研发费用同比小幅下滑
2026年前三季度研发费用为1321.86万元，较上年同期的1550.78万元下降14.76%，研发投入规模相对偏低，或对后续产能技改、产品技术升级的持续性形成一定制约。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 1321.86 | 1550.78 | -14.76% |
经营活动现金流净额增长30.66%
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为17.51亿元，较上年同期的13.40亿元增长30.66%，经营现金流保持稳健增长，主要得益于销售商品回款增加，同时采购款票据支付比例提升减少了现金流出。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 17.51 | 13.40 | 30.66% |
投资活动现金流净额大幅走高
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为47.28亿元，较上年同期的12.97亿元增长264.47%，核心原因是本期理财产品到期赎回金额同比大幅增加，同时收到巨龙铜业大额分红款，带动收回投资收到的现金同比暴增2568.11%。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | 47.28 | 12.97 | 264.47% |
| 收回投资收到的现金（亿元） | 45.95 | 1.72 | 2568.11% |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-43.19亿元，上年同期为-13.10亿元，净流出规模同比大幅扩大，主要是本期实施的分红金额同比增加，叠加回购股份支付大额资金，导致相关现金支出同比增长149.88%。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | -43.19 | -13.10 | -30.09 |
整体来看，藏格矿业当期业绩高增背后，对参股公司巨龙铜业的投资收益依赖度极高，同时碳酸锂价格大幅上行是主营增长的核心变量，投资者需重点关注后续铜、锂产品价格波动，以及海外钾盐并购项目的推进风险，警惕业绩波动的潜在可能性。
