营业收入同比增长38.23%
2026年前三季度公司实现营业收入33.20亿元，较上年同期的24.01亿元增长38.23%，增长核心动力来自碳酸锂业务收入大幅提升。其中1-9月碳酸锂实现营业收入12.60亿元，同比大增340.63%，氯化钾业务实现营业收入20.42亿元，与上年同期基本持平。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 总营业收入（亿元） | 33.20 | 24.01 | 38.23% |
| 碳酸锂营业收入（亿元） | 12.60 | 2.86 | 340.63% |
| 氯化钾营业收入（亿元） | 20.42 | 21.00 | -2.76% |
归母净利润同比大增122.09%
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润61.09亿元，较上年同期的27.51亿元增长122.09%，第三季度单季实现归母净利润24.71亿元，同比增幅达159.97%，业绩增速远超营收增速。
| 指标 | 2026年Q3 | 2025年Q3 | 同比变动 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 24.71 | 9.51 | 159.97% | 61.09 | 27.51 | 122.09% |
扣非净利润增幅达125.83%
报告期内公司非经常性损益合计为-1.15亿元，主要来自闲置固定资产处置损失，因此扣除非经常性损益后的净利润表现优于归母净利润。2026年前三季度扣非净利润达62.25亿元，同比增长125.83%，第三季度单季扣非净利润25.19亿元，同比增幅165.73%，盈利质量表现扎实。
| 指标 | 2026年Q3 | 2025年Q3 | 同比变动 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 25.19 | 9.48 | 165.73% | 62.25 | 27.56 | 125.83% |
基本每股收益同比翻倍
2026年前三季度基本每股收益达3.901元/股，较上年同期的1.757元/股增长122.03%，第三季度单季基本每股收益1.580元/股，同比增幅160.73%，与归母净利润变动幅度基本匹配，稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，当前无潜在稀释性股份工具影响每股收益水平。
| 指标 | 2026年Q3 | 2025年Q3 | 同比变动 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 1.580 | 0.606 | 160.73% | 3.901 | 1.757 | 122.03% |
应收账款规模同比下降
截至2026年9月末，公司应收账款余额为1645.82万元，较期初的2592.73万元下降36.52%，整体应收账款规模极低，占当期营收比例不足0.5%，反映公司主营业务回款能力极强，几乎无大额赊销占款风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 1645.82 | 2592.73 | -36.52% |
加权平均ROE大幅提升
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率达34.65%，较上年同期提升16.35个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率为13.81%，较上年同期提升7.75个百分点，盈利效率提升显著，股东资本回报水平处于行业高位。
| 指标 | 2026年Q3 | 2025年Q3 | 变动百分点 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 变动百分点 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 13.81% | 6.06% | 7.75% | 34.65% | 18.30% | 16.35% |
存货规模较期初下降
截至2026年9月末，公司存货余额为3.40亿元，较期初的4.37亿元下降22.14%，存货规模持续收缩，结合碳酸锂、氯化钾产品的高景气销售态势，库存去化顺畅，不存在大额存货积压跌价风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2025年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 3.40 | 4.37 | -22.14% |
销售费用同比小幅下降
2026年前三季度公司销售费用为2918.48万元，较上年同期的3614.64万元下降19.26%，期间费用率仅为0.88%，公司产品处于卖方市场，无需大额营销投入即可实现顺畅销售，销售端成本控制效果良好。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 2918.48 | 3614.64 | -19.26% |
管理费用小幅同比增长
2026年前三季度公司管理费用为2.07亿元，较上年同期的1.92亿元增长7.78%，增幅远低于营收与利润增速，管理端支出保持平稳，未出现不合理的费用扩张情况。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 20661.72 | 19170.23 | 7.78% |
财务费用同比大幅增长
2026年前三季度公司财务费用为635.99万元，较上年同期的149.92万元增长324.22%，其中利息费用1684.04万元，利息收入1182.38万元，财务费用规模仍处于极低水平，对整体利润影响极小。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 635.99 | 149.92 | 324.22% |
研发费用同比小幅下降
2026年前三季度公司研发费用为1321.86万元，较上年同期的1550.78万元下降14.76%，研发投入规模较低，投资者需留意公司后续技改、新项目落地的技术投入持续性。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 1321.86 | 1550.78 | -14.76% |
经营活动现金流同比增30.66%
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为17.51亿元，较上年同期的13.40亿元增长30.66%，经营端现金获取能力持续增强，其中支付的各项税费8.15亿元，同比增长53.97%，与利润增长规模匹配。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 17.51 | 13.40 | 30.66% |
投资活动现金流激增264%
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为47.28亿元，较上年同期的12.97亿元增长264.55%，核心驱动因素是理财产品到期赎回，收回投资收到的现金达45.95亿元，同比增幅2568.11%，同时取得巨龙铜业分红款46.17亿元，使得取得投资收益收到的现金同比增长200.30%。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | 47.28 | 12.97 | 264.55% |
| 收回投资收到的现金（亿元） | 45.95 | 1.72 | 2568.11% |
| 取得投资收益收到的现金（亿元） | 46.44 | 15.46 | 200.30% |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-43.19亿元，上年同期为-13.10亿元，净流出规模大幅扩张，主要原因是本期实施半年度分红合计派现15.64亿元，同时回购股份支付大额资金，分配股利、利润或偿付利息支付的现金达39.21亿元，同比增长149.88%。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | -43.19 | -13.10 | - |
| 分配股利等支付的现金（亿元） | 39.21 | 15.69 | 149.88% |
风险提示
值得投资者重点关注的是，公司其他应收款期末余额达15.54亿元，较期初暴增11690.15%，其中15.39亿元为应收巨龙铜业分红款，该笔款项占总资产比例接近8%，存在一定的跨主体资金占用风险。同时公司归母净利润中77.06%来自巨龙铜业的权益法投资收益，自身主营钾锂业务的利润贡献占比偏低，业绩对参股公司经营情况高度依赖，需警惕铜价波动、参股公司分红政策变化带来的业绩波动风险。此外公司本期大额资金用于购买理财、分红及股份回购，同时推进1.71亿美元境外钾肥项目并购，后续资本开支规模较大，需留意海外项目审批、资源开发不及预期的潜在风险。
