营业收入同比增长38.23%
2026年前三季度公司实现营业收入33.20亿元，较上年同期的24.01亿元同比增长38.23%，第三季度单季营业收入12.55亿元，同比增长73.46%。营收增长主要来自碳酸锂业务放量，前三季度碳酸锂实现营业收入12.60亿元，同比大增340.63%，氯化钾业务同期实现营收20.42亿元，与上年同期基本持平。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 33.20 | 24.01 | 38.23% |
| 碳酸锂营收（亿元） | 12.60 | 2.86 | 340.63% |
| 氯化钾营收（亿元） | 20.42 | 21.00 | -2.76% |
归母净利润同比大增122.09%
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润达61.09亿元，较上年同期的27.51亿元同比增长122.09%；第三季度单季归母净利润24.71亿元，同比增长159.97%，利润增速远超营收增速，核心驱动因素来自参股公司巨龙铜业的投资收益大幅增长。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 61.09 | 27.51 | 122.09% |
| 单季归母净利润（亿元） | 24.71 | 9.51 | 159.97% |
扣非净利润同比上涨125.83%
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为62.25亿元，同比增长125.83%，第三季度单季扣非净利润25.19亿元，同比增长165.73%，扣非增速略高于归母净利润，主要受本期非流动资产处置损失拖累非经常性损益为负影响。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 62.25 | 27.56 | 125.83% |
| 单季扣非净利润（亿元） | 25.19 | 9.48 | 165.73% |
基本每股收益同比提升122.03%
2026年前三季度基本每股收益为3.901元/股，较上年同期的1.757元/股同比增长122.03%，第三季度单季基本每股收益1.580元/股，同比增长160.73%，每股收益增长与归母净利润增速基本匹配，反映公司盈利含金量同步提升。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 3.901 | 1.757 | 122.03% |
| 单季基本每股收益（元/股） | 1.580 | 0.606 | 160.73% |
扣非每股收益同步高增
对应扣非净利润的高速增长，公司前三季度扣非每股收益同步实现大幅提升，盈利质量保持稳定，非经常性损益的负面影响整体可控，核心主业及参股投资业务的盈利贡献成为业绩增长的绝对主力。
应收账款规模小幅下降
截至2026年9月末，公司应收账款余额为1645.82万元，较期初的2592.73万元下降36.52%，整体规模处于极低水平，公司回款情况表现优异，几乎不存在大额赊销形成的坏账风险，下游客户回款能力较强。
| 指标 | 2026年9月末 | 期初 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（万元） | 1645.82 | 2592.73 | -36.52% |
应收票据无账面余额
截至本报告期末，公司合并资产负债表中应收票据项目无账面余额，公司未采用票据结算作为主要销售回款方式，回款结构以货币资金为主，流动性保障程度高。
加权平均净资产收益率大幅提升
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为34.65%，较上年同期提升16.35个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率13.81%，同比提升7.75个百分点，资产盈利能力大幅增强，股东资本回报水平显著走高。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 34.65% | 18.30% | +16.35pct |
| 单季加权平均净资产收益率 | 13.81% | 6.06% | +7.75pct |
存货规模同比下降22.14%
截至2026年9月末，公司存货余额为3.40亿元，较期初的4.37亿元下降22.14%，存货去化情况良好，叠加碳酸锂产品毛利率大幅提升至73.32%，不存在存货积压跌价的明显风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 期初 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 3.40 | 4.37 | -22.14% |
销售费用同比下降19.26%
2026年前三季度公司销售费用为2918.48万元，较上年同期的3614.64万元同比下降19.26%，主要得益于公司票据支付比例提升，相关销售环节支付的现金支出减少，整体销售费用率维持在不足1%的极低水平。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 2918.48 | 3614.64 | -19.26% |
管理费用小幅同比增长7.78%
2026年前三季度公司管理费用为2.07亿元，较上年同期的1.92亿元同比增长7.78%，增幅远低于营收和利润增速，管理端成本控制成效显著，费用增长主要来自经营规模扩大带来的刚性支出提升。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 2.07 | 1.92 | 7.78% |
财务费用同比暴增324.22%
2026年前三季度公司财务费用为635.99万元，较上年同期的149.92万元同比大幅增长324.22%，主要原因是本期利息费用支出有所增加，不过整体财务费用绝对规模极低，对利润的影响几乎可以忽略，公司整体负债压力极小。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 635.99 | 149.92 | 324.22% |
研发费用同比小幅下降14.76%
2026年前三季度公司研发费用为1321.86万元，较上年同期的1550.78万元同比下降14.76%，研发投入规模整体保持稳定，主要围绕碳酸锂技改升级、产能优化等方向开展相关技术研发工作。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 1321.86 | 1550.78 | -14.76% |
经营活动现金流净额增长30.66%
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为17.51亿元，较上年同期的13.40亿元同比增长30.66%，主要得益于本期收入利润增长带动销售回款提升，同时采购款票据支付比例增加、员工持股计划相关支出减少，进一步优化了经营端现金流表现。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | 17.51 | 13.40 | 30.66% |
投资活动现金流净额大幅增长
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为47.28亿元，较上年同期的12.97亿元同比大幅增长，核心驱动因素是本期理财产品到期赎回金额同比大增，同时收到巨龙铜业分红款46.17亿元，较上年同期的15.46亿元同比增长200.30%，成为投资端现金流入的核心来源。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（亿元） | 47.28 | 12.97 | 264.53% |
| 取得投资收益收到的现金（亿元） | 46.44 | 15.46 | 200.30% |
| 收回投资收到的现金（亿元） | 45.95 | 1.72 | 2568.11% |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-43.19亿元，上年同期为-13.10亿元，净流出规模同比大幅扩大，主要是因为本期实施半年度分红合计派现15.64亿元，叠加回购股份支付的金额同比大幅增加，大额分红和股份回购直接消耗了公司大量现金储备。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | -43.19 | -13.10 | - |
| 分配股利支付的现金（亿元） | 39.21 | 15.69 | 149.88% |
| 支付其他与筹资活动有关现金（亿元） | 4.09 | 1.58 | 159.34% |
风险提示
公司当前业绩高度依赖巨龙铜业的投资收益，前三季度该部分收益占归母净利润比例达77.06%，若铜价出现大幅波动，将直接影响公司盈利稳定性。同时其他应收款15.54亿元中绝大部分为应收巨龙铜业分红款，关联款项占比极高，存在一定关联资金管理风险。此外公司本期大额分红叠加海外钾肥并购项目尚需办理ODI审批，后续资本支出规模较大，需持续关注现金流稳定性。
