营业收入同比增长38.23%
2026年年初至报告期末，藏格矿业实现营业收入33.20亿元，较上年同期的24.01亿元增长38.23%。其中碳酸锂业务贡献显著，1-9月碳酸锂实现营业收入12.60亿元，同比增长340.63%，成为拉动营收增长的核心动力。本报告期单季度营收12.55亿元，较上年同期增长73.46%，增长幅度远超年初累计水平。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | 12.55 | 73.46% |
| 2026年1-9月 | 33.20 | 38.23% |
| 2025年1-9月 | 24.01 | - |
归母净利润同比大增122.09%
2026年1-9月，藏格矿业归属于上市公司股东的净利润达61.09亿元，较上年同期的27.51亿元增长122.09%。其中本报告期单季度归母净利润24.71亿元，同比增幅达159.97%，盈利规模呈现爆发式增长。但需注意，公司当期大额利润中77.06%来自巨龙铜业的权益法投资收益，自身主业盈利占比相对有限。
| 统计周期 | 归母净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | 24.71 | 159.97% |
| 2026年1-9月 | 61.09 | 122.09% |
| 2025年1-9月 | 27.51 | - |
扣非净利润涨幅超125%
2026年年初至报告期末，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为62.25亿元，较上年同期增长125.83%。本报告期单季度扣非净利润25.19亿元，同比增幅165.73%，扣非后盈利表现甚至超过归母净利润，主要原因是当期非流动资产处置等非经常性损益合计产生约1.15亿元净损失，对归母净利润形成一定拖累。
| 统计周期 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | 25.19 | 165.73% |
| 2026年1-9月 | 62.25 | 125.83% |
| 2025年1-9月 | 27.56 | - |
基本每股收益大幅提升
2026年1-9月，藏格矿业基本每股收益为3.901元/股，较上年同期的1.757元/股增长122.03%。本报告期单季度基本每股收益1.580元/股，同比增幅达160.73%，每股盈利水平随公司净利润规模同步大幅提升。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | 1.580 | 160.73% |
| 2026年1-9月 | 3.901 | 122.03% |
| 2025年1-9月 | 1.757 | - |
扣非每股收益同步走高
受扣非净利润大幅增长带动，2026年1-9月公司扣非每股收益同步提升，与基本每股收益变动趋势保持一致，盈利质量整体保持稳定，未出现因非经常性损益导致的每股收益异常波动情况。
应收账款规模小幅下降
截至2026年9月末，藏格矿业应收账款余额为1645.82万元，较期初的2592.73万元出现明显下降，整体应收账款规模处于极低水平，表明公司主营业务回款情况良好，发生大额坏账的风险相对较低。
| 报告时点 | 应收账款余额（万元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 1645.82 | -36.52% |
| 2025年末 | 2592.73 | - |
加权平均净资产收益率提升
2026年1-9月，公司加权平均净资产收益率达34.65%，较上年同期提升16.35个百分点；本报告期单季度加权平均净资产收益率为13.81%，较上年同期提升7.75个百分点，资产盈利效率大幅提升，股东权益回报水平显著走高。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季度 | 13.81% | +7.75pct |
| 2026年1-9月 | 34.65% | +16.35pct |
| 2025年1-9月 | 18.30% | - |
存货规模同比下降超两成
截至2026年9月末，公司存货余额为3.40亿元，较期初的4.37亿元下降22.14%。存货规模下降主要伴随碳酸锂销量同比大增91.86%，产品去库存进度加快，整体不存在大额存货积压风险。
| 报告时点 | 存货余额（亿元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3.40 | -22.14% |
| 2025年末 | 4.37 | - |
销售费用同比小幅下降
2026年年初至报告期末，公司销售费用发生额为2918.48万元，较上年同期的3614.64万元下降19.26%。销售费用下降主要得益于公司票据支付比例提升，相关销售环节支出有所优化，整体销售端费用管控效果显现。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 2918.48 | -19.26% |
| 2025年1-9月 | 3614.64 | - |
管理费用小幅平稳增长
2026年1-9月，公司管理费用发生额为2.07亿元，较上年同期的1.92亿元增长7.78%。管理费用增幅远低于营收和净利润增幅，整体管理端成本保持平稳，未出现不合理的费用扩张情况。
| 统计周期 | 管理费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 2.07 | 7.78% |
| 2025年1-9月 | 1.92 | - |
财务费用同比大幅增长
2026年年初至报告期末，公司财务费用发生额为636.00万元，较上年同期的149.92万元增长324.21%。其中当期利息费用1684.04万元，利息收入1182.38万元，财务费用增长主要系当期利息支出规模同比上升所致。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 636.00 | 324.21% |
| 2025年1-9月 | 149.92 | - |
研发费用同比小幅缩减
2026年1-9月，公司研发费用发生额为1321.86万元，较上年同期的1550.78万元下降14.76%。研发投入规模出现小幅收缩，结合公司当前产能扩张和新项目布局节奏，后续需关注研发投入是否能匹配业务长期发展需求。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1321.86 | -14.76% |
| 2025年1-9月 | 1550.78 | - |
经营活动现金流同比增长30.66%
2026年年初至报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为17.51亿元，较上年同期的13.40亿元增长30.66%。经营现金流增长主要得益于销售商品收到的现金同比增长27.92%，同时购买商品支付的现金同比下降32.77%，现金流收支结构进一步优化。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 17.51 | 30.66% |
| 2025年1-9月 | 13.40 | - |
投资活动现金流大幅增长
2026年1-9月，公司投资活动产生的现金流量净额达47.28亿元，较上年同期的12.97亿元出现数倍增长。其中收回投资收到的现金45.95亿元，同比增幅高达2568.11%，主要系本期理财产品到期赎回规模同比大幅增加；取得投资收益收到的现金46.44亿元，同比增长200.30%，主要来自巨龙铜业分红款大幅增加。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 47.28 | 264.55% |
| 2025年1-9月 | 12.97 | - |
筹资活动现金流转为大额净流出
2026年1-9月，公司筹资活动产生的现金流量净额为-43.19亿元，上年同期为-13.10亿元，净流出规模大幅扩大。主要原因是当期分配股利支付的现金39.21亿元，同比增长149.88%，叠加回购股份支付的金额同比大增，导致筹资端现金大额流出。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -43.19 | 229.97% |
| 2025年1-9月 | -13.10 | - |
风险提示
值得投资者重点关注的是，公司其他应收款期末余额达15.54亿元，较期初增幅高达11690.15%，其中15.39亿元为应收巨龙铜业分红款，该款项回收进度存在一定不确定性。同时公司利润高度依赖巨龙铜业的投资收益，若后续铜价出现大幅波动，将直接影响巨龙铜业盈利水平，进而对藏格矿业整体业绩造成显著冲击。此外公司当期大额分红叠加股份回购，筹资端现金消耗规模较大，后续海外钾盐项目收购仍需办理ODI审批，相关项目推进进度存在不确定性，投资者需警惕相关经营及投资风险。
