营业收入同比增长38.23%
2026年年初至报告期末，藏格矿业实现营业收入33.20亿元，较上年同期的24.01亿元增长38.23%，增长核心动力来自碳酸锂业务收入大幅提升。前三季度公司碳酸锂产量1.00万吨，同比增长66.39%，叠加碳酸锂平均含税销售价格同比上涨129.66%，碳酸锂板块实现营业收入12.60亿元，同比大增340.63%；氯化钾板块前三季度实现营业收入20.42亿元，与上年同期基本持平。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 33.20 | 38.23% |
| 2025年1-9月 | 24.01 | - |
归母净利润同比大增122.09%
2026年前三季度，藏格矿业归属于上市公司股东的净利润达61.09亿元，较上年同期的27.51亿元增长122.09%，利润增速远超营收增速，主要得益于参股公司巨龙铜业贡献的大额投资收益。前三季度巨龙铜业实现净利润153.98亿元，公司按30.78%持股比例确认权益法投资收益47.08亿元，占当期归母净利润的77.06%，成为利润核心支撑。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 61.09 | 122.09% |
| 2025年1-9月 | 27.51 | - |
扣非净利润同比增长125.83%
2026年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为62.25亿元，较上年同期增长125.83%，增速高于归母净利润，主要系当期非经常性损益合计为-1.15亿元，主要来自闲置固定资产处置损失的拖累，剔除非经常性损益后公司核心盈利质量表现更优。
| 统计区间 | 扣非净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 62.25 | 125.83% |
| 2025年1-9月 | - | - |
基本每股收益同比提升122.03%
2026年年初至报告期末，公司基本每股收益为3.901元/股，较上年同期的1.757元/股增长122.03%，与归母净利润增速基本匹配，反映公司每股盈利水平随利润规模同步大幅提升。本报告期单季度基本每股收益达1.580元/股，同比增长160.73%，三季度单季盈利表现更为突出。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 1.580 | 160.73% |
| 2026年1-9月 | 3.901 | 122.03% |
| 2025年1-9月 | 1.757 | - |
扣非每股收益同步大幅攀升
随扣非净利润规模大幅增长，公司扣非每股收益同步实现大幅提升，当期盈利的核心来源为碳酸锂业务量价齐升以及巨龙铜业的稳定投资回报，主业盈利的扎实性进一步凸显。
应收账款规模同比下滑36.52%
截至2026年9月末，公司应收账款余额为1645.82万元，较期初的2592.73万元下降36.52%，整体应收规模处于极低水平，反映公司主营业务回款能力较强，产品销售多采用现款模式，坏账风险极低。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 1645.82 | -36.52% |
| 2025年末 | 2592.73 | - |
应收票据无账面余额
截至本报告期末，公司合并资产负债表中应收票据科目无账面余额，应收款项融资余额为8452.63万元，公司未持有常规应收票据，回款结构以货币资金和应收款项融资为主，资金流动性表现较好。
加权平均净资产收益率大幅提升
2026年年初至报告期末，公司加权平均净资产收益率为34.65%，较上年同期提升16.35个百分点；单季度加权平均净资产收益率为13.81%，较上年同期提升7.75个百分点，净资产盈利效率大幅提升，股东资本回报率表现亮眼。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3 | 13.81% | +7.75pct |
| 2026年1-9月 | 34.65% | +16.35pct |
存货规模较期初下降22.14%
截至2026年9月末，公司存货账面余额为3.40亿元，较期初的4.37亿元下降22.14%，存货规模持续收缩，反映公司产销衔接效率提升，碳酸锂产品销量同比大增91.86%，去库存效果显著，存货跌价风险处于低位。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 3.40 | -22.14% |
| 2025年末 | 4.37 | - |
销售费用同比下降19.26%
2026年前三季度，公司销售费用发生额为2918.48万元，较上年同期的3614.64万元下降19.26%，主要得益于公司优化票据支付比例，减少现金类销售相关支出，整体销售端费用管控效果显著。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 2918.48 | -19.26% |
| 2025年1-9月 | 3614.64 | - |
管理费用同比小幅增长7.78%
2026年前三季度，公司管理费用发生额为2.07亿元，较上年同期的1.92亿元增长7.78%，管理费用增速远低于营收和利润增速，公司管理端费用保持稳健合理区间，未出现不合理的费用扩张。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 2.07 | 7.78% |
| 2025年1-9月 | 1.92 | - |
财务费用同比大增324.19%
2026年前三季度，公司财务费用发生额为636.00万元，较上年同期的149.92万元增长324.19%，主要系当期利息费用同比有所增加，不过整体财务费用绝对规模极低，对公司利润几乎不形成侵蚀，公司整体财务杠杆极低，偿债压力极小。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 636.00 | 324.19% |
| 2025年1-9月 | 149.92 | - |
研发费用同比小幅下降14.76%
2026年前三季度，公司研发费用发生额为1321.86万元，较上年同期的1550.78万元下降14.76%，主要系本期碳酸锂技改升级项目逐步落地，阶段性研发投入有所减少。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 1321.86 | -14.76% |
| 2025年1-9月 | 1550.78 | - |
经营活动现金流净额增30.66%
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为17.51亿元，较上年同期的13.40亿元增长30.66%，主要得益于本期收入利润增长带动销售回款增加，同时采购款票据支付比例提升、员工持股权益分配支出减少，进一步优化经营现金流表现。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 17.51 | 30.66% |
| 2025年1-9月 | 13.40 | - |
投资活动现金流净额大幅增长
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为47.28亿元，较上年同期的12.97亿元大幅增长264.55%，核心驱动因素为本期理财产品到期赎回金额同比大增，同时收到巨龙铜业分红款同比大幅提升，收回投资收到的现金同比增长2568.11%，取得投资收益收到的现金同比增长200.30%。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 47.28 | 264.55% |
| 2025年1-9月 | 12.97 | - |
筹资活动现金流净流出大幅扩大
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-43.19亿元，上年同期为-13.10亿元，净流出规模同比大幅扩大，主要系本期实施半年度大额分红，分红金额达15.64亿元，同时本期回购股份支付大额资金，叠加上年同期存在员工持股认购款流入，本期无相关流入，最终导致筹资端现金净流出显著增加。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -43.19 | - |
| 2025年1-9月 | -13.10 | - |
风险提示
公司当前利润高度依赖巨龙铜业的投资收益，该部分收益占当期归母净利润比例超77%，若未来铜价大幅波动导致巨龙铜业盈利下滑，将直接对公司整体利润形成冲击；同时碳酸锂价格当前处于高位，若后续锂价出现回调，公司碳酸锂业务盈利水平也将面临下行压力。此外公司其他应收款余额15.54亿元，其中99%以上为应收巨龙铜业分红款，需持续关注该笔分红款项的回款进度。
