营业收入同比增长38.23%
2026年前三季度公司实现营业收入33.20亿元，较上年同期的24.01亿元增长38.23%，其中碳酸锂收入同比大幅增长340.63%是核心增长动力，碳酸锂产品当期销量9210吨，同比提升91.86%，叠加平均含税售价同比上涨129.66%，带动板块收入规模大幅扩张。三季度单季实现营业收入12.55亿元，同比增长73.46%。
| 指标 | 2026年1-9月（亿元） | 2025年1-9月（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 33.20 | 24.01 | 38.23% |
| Q3单季营业收入 | 12.55 | 7.24 | 73.46% |
归母净利润同比大增122.09%
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润61.09亿元，较上年同期的27.51亿元增长122.09%，三季度单季归母净利润24.71亿元，同比增长159.97%，利润增速远超营收增速，主要来自参股公司巨龙铜业的投资收益大幅提升。
| 指标 | 2026年1-9月（亿元） | 2025年1-9月（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 61.09 | 27.51 | 122.09% |
| Q3单季归母净利润 | 24.71 | 9.51 | 159.97% |
扣非净利润同比上涨125.83%
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为62.25亿元，较上年同期增长125.83%，三季度单季扣非净利润25.19亿元，同比增幅达165.73%，扣非利润表现优于归母净利润，主要源于当期非流动资产处置产生损失，对利润形成小幅拖累。
| 指标 | 2026年1-9月（亿元） | 2025年1-9月（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | 62.25 | 27.56 | 125.83% |
| Q3单季扣非净利润 | 25.19 | 9.48 | 165.73% |
基本每股收益大幅提升
2026年前三季度基本每股收益为3.901元/股，较上年同期的1.757元/股增长122.03%，三季度单季基本每股收益1.580元/股，同比增幅达160.73%，盈利水平同步于净利润规模实现大幅提升。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 3.901 | 1.757 | 122.03% |
| Q3单季基本每股收益（元/股） | 1.580 | 0.606 | 160.73% |
加权平均净资产收益率提升
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为34.65%，较上年同期提升16.35个百分点，本报告期该指标为13.81%，同比提升7.75个百分点，公司净资产盈利效率实现显著提升。
| 指标 | 2026年1-9月 | 2025年1-9月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 34.65% | 18.30% | +16.35pct |
| Q3单季加权平均净资产收益率 | 13.81% | 6.06% | +7.75pct |
应收账款规模同比下降
截至2026年9月末，公司应收账款余额为1645.82万元，较期初的2592.73万元下降36.52%，应收款项融资余额8452.63万元，整体应收款项规模保持在低位，下游回款情况保持良好。
| 指标 | 2026年9月末（万元） | 期初（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1645.82 | 2592.73 | -36.52% |
| 应收款项融资 | 8452.63 | 8190.14 | +3.20% |
存货规模同比下滑
截至2026年9月末，公司存货余额为3.40亿元，较期初的4.37亿元下降22.14%，存货规模处于合理区间，未出现积压风险，碳酸锂板块高销量带动库存周转效率提升。
| 指标 | 2026年9月末（亿元） | 期初（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 3.40 | 4.37 | -22.14% |
期间费用整体变动分化
2026年前三季度期间费用呈现分化走势，销售费用同比下降19.26%，管理费用同比增长7.78%，研发费用同比下降14.76%，财务费用同比大幅增长324.22%。
| 指标 | 2026年1-9月（万元） | 2025年1-9月（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2918.48 | 3614.64 | -19.26% |
| 管理费用 | 20661.72 | 19170.23 | +7.78% |
| 研发费用 | 1321.86 | 1550.78 | -14.76% |
| 财务费用 | 636.00 | 149.92 | +324.22% |
经营活动现金流同比增长
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为17.51亿元，较上年同期的13.40亿元增长30.66%，当期支付的各项税费同比增长53.97%，主要源于收入利润规模提升带动税费支出增加。
| 指标 | 2026年1-9月（亿元） | 2025年1-9月（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 17.51 | 13.40 | 30.66% |
投资活动现金流大幅增长
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为47.28亿元，较上年同期的12.97亿元增长264.49%，其中收回投资收到的现金同比暴增2568.11%，主要是理财产品到期赎回规模大幅提升；取得投资收益收到的现金同比增长200.30%，核心是收到巨龙铜业分红款同比大幅增加。
| 指标 | 2026年1-9月（亿元） | 2025年1-9月（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | 47.28 | 12.97 | 264.49% |
| 收回投资收到的现金 | 45.95 | 1.72 | 2568.11% |
| 取得投资收益收到的现金 | 46.44 | 15.46 | 200.30% |
筹资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-43.19亿元，上年同期为-13.10亿元，净流出规模大幅扩张，主要源于当期分红金额同比增长149.88%，同时回购股份支付金额同比增长159.34%，大额分红与股份回购导致筹资端现金流出显著提升。
| 指标 | 2026年1-9月（亿元） | 2025年1-9月（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | -43.19 | -13.10 | 净流出扩大230% |
| 分配股利支付现金 | 39.21 | 15.69 | 149.88% |
| 回购股份支付现金 | 4.09 | 1.58 | 159.34% |
风险提示
公司超12倍增长的其他应收款主要来自应收巨龙铜业分红款，对参股公司分红的依赖度较高，若后续铜价下行导致巨龙铜业盈利波动，可能对公司投资收益及现金流稳定性产生影响。同时当期碳酸锂售价同比大幅上涨，后续锂价若出现回调，碳酸锂板块业绩存在回落风险。此外公司大额现金分红与回购后，资金已大幅流出，后续海外钾肥并购项目的推进仍需资金投入，投资者需关注相关项目的审批进度与资金安排风险。
