营业收入稳健增长
2026年前三季度，圣农发展实现营业收入167.73亿元，同比增长14.06%；单第三季度营业收入59.92亿元，同比小幅提升2.44%。营收增长主要得益于经营规模稳步扩大，前三季度鸡肉生食销量115.97万吨同比增长5.59%，深加工肉制品销量39.39万吨同比大增32.97%，同时全渠道布局下C端与出口业务保持较快增长，带动整体营收规模抬升。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 59.92 | 2.44% |
| 2026年前三季度 | 167.73 | 14.06% |
净利润同比下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为8.08亿元，同比大幅下降30.29%；单三季度归母净利润3.05亿元，同比增长22.79%。前三季度净利润下滑核心原因是上年同期完成安徽太阳谷控股合并，原持有的46%股权公允价值与账面价值差额带来大额投资收益，本期无该类一次性收益，直接拉低整体利润规模。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 3.05 | 22.79% |
| 2026年前三季度 | 8.08 | -30.29% |
扣非净利润逆势提升
剔除一次性损益影响后，公司主营业务盈利能力表现亮眼：2026年第三季度扣非归母净利润3.34亿元，同比增长30.04%，创2021年以来单季度扣非新高；前三季度累计扣非归母净利润8.57亿元，同比增长35.64%。增长动力来自白羽肉鸡种源性能迭代、全产业链精益管理降本，叠加深加工业务占比提升，主营业务造血能力持续释放。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 3.34 | 30.04% |
| 2026年前三季度 | 8.57 | 35.64% |
基本每股收益变动
收益摊薄指标随净利润同步变动：2026年第三季度基本每股收益0.2493元，同比增长23.54%；前三季度基本每股收益0.6577元，同比下滑30.03%，与归母净利润的变动趋势完全匹配，反映出股本未发生明显变动情况下，盈利端的阶段性波动特征。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.2493 | 23.54% |
| 2026年前三季度 | 0.6577 | -30.03% |
扣非每股收益增长
扣非后每股收益表现优于整体收益水平：2026年前三季度扣非盈利对应的每股收益随扣非净利润同步增长，直接体现公司核心主业的单位股本盈利质量正在持续改善，对冲了非经常性损益减少带来的利润拖累。
应收账款规模抬升
截至2026年9月末，圣农发展应收账款账面价值达17.22亿元，较上年度末的14.07亿元增长22.39%。应收账款随营收规模同步扩张，需警惕后续下游客户回款节奏变化带来的坏账计提风险，公司本报告期信用减值损失同比下降45.58%，整体坏账计提规模有所收窄。
| 统计节点 | 应收账款（亿元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 17.22 | +22.39% |
加权平均净资产收益率下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为7.02%，较上年同期下降3.60个百分点；单三季度该指标为2.62%，仅同比提升0.38个百分点。受前三季度归母净利润同比下滑影响，净资产盈利效率有所回落，股东权益回报水平阶段性承压。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 2.62% | +0.38pct |
| 2026年前三季度 | 7.02% | -3.60pct |
存货规模小幅增长
截至2026年9月末，公司存货账面价值35.10亿元，较上年度末的32.86亿元增长6.77%。存货规模随经营扩张稳步提升，当前白羽肉鸡行业供需相对平稳，需后续关注鸡肉价格波动可能带来的存货减值风险。
| 统计节点 | 存货（亿元） | 较上年度末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 35.10 | +6.77% |
销售费用同比提升
2026年前三季度公司销售费用达6.23亿元，上年同期为5.18亿元，同比增长20.46%。销售费用增长主要系全渠道布局推进过程中，C端市场拓展、品牌推广相关投入增加，支撑产品销量尤其是深加工肉制品销量的高速增长。
| 统计区间 | 销售费用（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6.23 | 20.46% |
管理费用明显上升
2026年前三季度管理费用为4.26亿元，上年同期为3.32亿元，同比增长28.14%。管理费用增长一方面来自新增合并安徽太阳谷带来的管理增量，另一方面随着公司规模扩大，运营管理人员薪酬及精细化管理相关投入同步增加。
| 统计区间 | 管理费用（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4.26 | 28.14% |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为9735.82万元，上年同期为9643.22万元，同比微增0.96%。虽然公司短期借款规模有所提升，但当期利息费用同比减少1384.04万元，同时利息收入有所回落，最终整体财务费用规模基本保持稳定。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 9735.82 | 0.96% |
研发费用大幅增长
2026年前三季度研发费用达1.21亿元，上年同期为8690.11万元，同比增长39.44%。研发投入大幅增加主要来自两方面：一是新增合并安徽太阳谷带来的研发增量，二是圣泽生物原种鸡育种项目相关投入持续加大，支撑公司白羽肉鸡种源自主创新战略落地。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 12117.06 | 39.44% |
经营活动现金流大幅减少
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为20.68亿元，较上年同期的30.86亿元同比大降33.00%。现金流减少主要系公司为降低采购成本，缩短了长期合作供应商的账期，同时报告期内经营绩效表现较好，职工绩效工资支出较上年同期明显增加，共同导致经营端现金净流入规模收窄。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 20.68 | -33.00% |
投资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-25.79亿元，上年同期净流出21.59亿元，净流出规模同比扩大。报告期内公司持续推进产能建设，购建长期资产支付现金同比增长13.21%，同时银行理财产品相关现金投入大幅增加，共同推高投资端现金净流出规模。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -25.79 | -21.59 |
筹资活动现金流大幅转正
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为6.24亿元，上年同期为净流出3.21亿元，同比增幅达294.37%。变动原因一是债务融资现金净流入较上年同期增加6.77亿元，二是分配股利、偿付利息支付的现金较上年同期减少2.70亿元，筹资端现金流由净流出转为净流入，有效对冲了经营、投资端的现金流出压力。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6.24 | 294.37% |
整体来看，圣农发展主业盈利能力持续向好，但非经常性收益锐减、经营现金流下滑等问题需投资者重点关注，叠加畜禽养殖行业固有的周期波动风险，需警惕后续鸡肉价格变动对公司业绩带来的潜在影响。
