营业收入稳步增长
2026年前三季度圣农发展实现营业收入167.73亿元，同比增长14.06%；第三季度单季营业收入59.92亿元，同比小幅提升2.44%。前三季度鸡肉生食销量115.97万吨，同比增长5.59%，深加工肉制品销量39.39万吨，同比大增32.97%，深加工业务增速显著高于生食业务，带动产品结构持续优化，同时C端零售与出口渠道的较快增长也为营收增长提供支撑。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 第三季度营业收入 | 59.92亿元 | 2.44% |
| 年初至报告期末营业收入 | 167.73亿元 | 14.06% |
净利润同比下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为8.08亿元，同比大幅下滑30.29%；第三季度单季归母净利润3.05亿元，同比增长22.79%。净利润前三季度同比下滑的核心原因是上年同期公司完成对联营企业安徽太阳谷的控股合并，原持有的46%股权权益法核算的账面价值与合并日公允价值之间产生大额投资收益，本期无该类大额收益支撑。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 第三季度归母净利润 | 3.05亿元 | 22.79% |
| 年初至报告期末归母净利润 | 8.08亿元 | -30.29% |
扣非净利润大幅增长
2026年第三季度单季扣除非经常性损益的净利润达3.34亿元，同比增长30.04%，环比增长28.60%，创下2021年以来单季度扣非归母净利润新高；前三季度累计扣非归母净利润8.57亿元，同比增长35.64%。公司主营业务盈利能力持续提升，得益于自主培育的“圣泽903”白羽肉鸡配套系规模化应用降本增效，同时数智化与AI技术落地提升运营效率，进一步巩固成本优势。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 第三季度扣非归母净利润 | 3.34亿元 | 30.04% |
| 年初至报告期末扣非归母净利润 | 8.57亿元 | 35.64% |
基本每股收益同比回落
2026年第三季度基本每股收益为0.2493元/股，同比增长23.54%；年初至报告期末基本每股收益为0.6577元/股，同比下滑30.03%，变动趋势与归母净利润完全匹配，前三季度收益下滑主要受上年同期大额偶得投资收益的基数影响。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 第三季度基本每股收益 | 0.2493元/股 | 23.54% |
| 年初至报告期末基本每股收益 | 0.6577元/股 | -30.03% |
扣非每股收益同步向好
扣非每股收益表现与扣非净利润走势一致，第三季度单季扣非收益随主业盈利提升实现同比增长，年初至报告期扣非收益同样保持35%以上的同比增幅，反映公司主业的单位股本盈利能力正在持续修复提升。
应收账款规模上升
截至2026年9月末，圣农发展应收账款余额达17.22亿元，较上年度末的14.07亿元增长22.4%。营收规模扩大叠加渠道拓展，对应赊销规模同步提升，投资者需留意后续应收账款回款节奏，警惕坏账计提风险。
| 指标 | 报告期数值 | 上年度末数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款余额 | 17.22亿元 | 14.07亿元 | 22.40% |
加权平均净资产收益率下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为7.02%，同比下滑3.6个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为2.62%，同比微增0.38个百分点。前三季度ROE下滑主要受归母净利润同比下降影响，资产端规模稳步扩张的同时，盈利端短期受非经常性收益基数干扰，收益水平回落。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 第三季度加权平均ROE | 2.62% | 2.24% | 0.38个百分点 |
| 年初至报告期末加权平均ROE | 7.02% | 10.62% | -3.60个百分点 |
存货规模小幅增加
截至2026年9月末，公司存货账面价值达35.10亿元，较上年度末的32.86亿元增长6.82%。随着经营规模稳步扩大，产能与备货同步提升，存货规模随销量增长匹配上升，后续需关注白羽鸡价格波动对存货跌价计提的潜在影响。
| 指标 | 报告期数值 | 上年度末数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值 | 35.10亿元 | 32.86亿元 | 6.82% |
销售费用同比增长
2026年前三季度公司销售费用合计6.23亿元，上年同期为5.18亿元，同比增长20.46%。随着全渠道布局推进、C端业务持续拓展，市场推广、渠道运维相关投入同步增加，带动销售费用规模上升。
| 指标 | 年初至报告期末数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6.23亿元 | 5.18亿元 | 20.46% |
管理费用明显提升
前三季度公司管理费用达4.26亿元，上年同期为3.32亿元，同比增长28.14%。报告期内新增合并安徽太阳谷相关主体，叠加经营规模扩大带来的管理人员薪酬、运营管理相关支出同步增加，推动管理费用上行。
| 指标 | 年初至报告期末数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 4.26亿元 | 3.32亿元 | 28.14% |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用合计9735.82万元，上年同期为9643.22万元，同比微增0.96%。其中利息费用1.08亿元，同比下滑11.4%，利息收入2070.32万元，同比下滑29.42%，两项变动基本抵消，最终财务费用整体保持平稳。
| 指标 | 年初至报告期末数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 9735.82万元 | 9643.22万元 | 0.96% |
研发费用大幅增长
前三季度公司研发费用达1.21亿元，上年同期为8690.11万元，同比增长39.44%，是期间费用中增幅最高的项目。研发投入增长主要来自两方面：一是新增合并范围安徽太阳谷带来的研发增量，二是圣泽生物原种鸡育种项目相关投入持续增加，体现公司对种源自主创新的持续加码。
| 指标 | 年初至报告期末数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 1.21亿元 | 8690.11万元 | 39.44% |
经营活动现金流大幅下滑
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为20.68亿元，上年同期为30.86亿元，同比大降33.00%。变动原因是公司为降低采购成本，主动缩短了长期合作供应商的账期，同时报告期内经营绩效完成较好，绩效工资支出较上年同期明显增加，两项因素共同导致经营现金流净额同比减少超10亿元。
| 指标 | 年初至报告期末数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 20.68亿元 | 30.86亿元 | -33.00% |
投资活动现金流净流出扩大
前三季度投资活动产生的现金流量净额为-25.79亿元，上年同期为-21.59亿元，净流出规模同比扩大。报告期内公司购建固定资产、无形资产等长期资产支付13.68亿元，同时购买理财产品相关的其他投资现金支出大幅增加，带动整体投资现金流出高于流入。
| 指标 | 年初至报告期末数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -25.79亿元 | -21.59亿元 | -19.45% |
筹资活动现金流大幅转正
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额达6.24亿元，上年同期为-3.21亿元，同比增幅达294.37%，是所有财务指标中变动幅度最高的项目。一方面本期债务融资现金净流入较上年同期增加6.77亿元，另一方面分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期减少2.70亿元，共同推动筹资现金流由负转正。
| 指标 | 年初至报告期末数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 6.24亿元 | -3.21亿元 | 294.37% |
投资风险提示
虽然圣农发展主业扣非利润表现亮眼，但投资者仍需警惕多重潜在风险：一是经营活动现金流同比大幅下滑，主业造血能力短期走弱；二是上年同期大额偶得投资收益拉低本期净利润增速基数，后续业绩对比需剔除该类非经常性因素干扰；三是交易性金融资产同比暴增1880.34%至9.62亿元，大规模理财投入是否会影响实体主业扩产进度仍待观察，同时白羽鸡行业周期波动、原材料价格变动也会对公司盈利稳定性造成扰动，需持续跟踪后续经营数据变化。
