营业收入保持稳健增长
2026年前三季度圣农发展实现总营业收入167.73亿元，同比增长14.06%；单三季度营业收入为59.92亿元，同比小幅增长2.44%。营收增长主要得益于鸡肉生食销量同比增长5.59%至115.97万吨，深加工肉制品销量同比大增32.97%至39.39万吨，深加工业务增速远超生食业务，带动产品结构持续优化。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 59.92 | 2.44% |
| 2026年前三季度 | 167.73 | 14.06% |
净利润同比大幅下滑
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为8.08亿元，同比大幅下降30.29%，单三季度净利润为3.05亿元，同比增长22.79%。前三季度净利润下滑核心原因是上年同期公司完成对联营企业安徽太阳谷的控股合并，原持有的46%股权权益法核算账面价值与合并日公允价值之间产生大额投资收益，本报告期无该类一次性收益，同时所得税费用同比大降76.88%，部分对冲了收益下滑影响。
| 统计周期 | 归母净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 3.05 | 22.79% |
| 2026年前三季度 | 8.08 | -30.29% |
扣非净利润实现逆势增长
报告期内公司主营业务盈利能力表现亮眼，单三季度扣非归母净利润达3.34亿元，同比增长30.04%，环比增长28.60%，创下2021年以来单季度扣非归母净利润新高；前三季度累计扣非归母净利润8.57亿元，同比增长35.64%，体现出主业造血能力持续提升，主要得益于自主培育的“圣泽903”白羽肉鸡配套系规模化应用降本增效，以及全渠道布局下C端和出口业务快速增长。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 3.34 | 30.04% |
| 2026年前三季度 | 8.57 | 35.64% |
基本每股收益同步波动
2026年前三季度基本每股收益为0.6577元/股，同比下降30.03%，与归母净利润变动幅度基本匹配；单三季度基本每股收益为0.2493元/股，同比增长23.54%，反映单季度盈利水平同步提升。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.2493 | 23.54% |
| 2026年前三季度 | 0.6577 | -30.03% |
加权平均净资产收益率下滑
2026年前三季度加权平均净资产收益率为7.02%，同比下降3.60个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.62%，同比小幅提升0.38个百分点。整体ROE下滑主要受前三季度归母净利润同比下降影响，单季度主业盈利提升带动当季ROE小幅修复。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 2.62% | +0.38pct |
| 2026年前三季度 | 7.02% | -3.60pct |
应收账款规模持续攀升
截至2026年9月末，圣农发展应收账款余额达17.22亿元，较期初的14.07亿元增长22.43%。报告期内公司信用减值损失同比下降45.58%，计提的应收账款坏账损失有所减少，应收账款规模随营收扩张同步上升，需警惕后续账款回收不及预期的坏账风险。
| 报告节点 | 应收账款（亿元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 17.22 | +22.43% |
| 2025年末 | 14.07 | - |
存货规模小幅上升
截至报告期末，公司存货余额为35.10亿元，较期初的32.86亿元增长6.86%。存货规模随经营规模扩大同步提升，未出现大幅异常增长，结合公司全产业链运营模式，整体存货周转保持相对稳定。
| 报告节点 | 存货（亿元） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 35.10 | +6.86% |
| 2025年末 | 32.86 | - |
销售费用显著增长
2026年前三季度销售费用达6.23亿元，上年同期为5.18亿元，同比增长20.46%。销售费用增长主要源于公司全渠道布局推进，C端零售业务拓展、品牌推广相关投入持续增加，支撑渠道结构优化的同时也推高了当期销售端开支。
| 统计周期 | 销售费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6.23 | 20.46% |
管理费用同比提升
报告期内公司前三季度管理费用为4.26亿元，上年同期为3.32亿元，同比增长28.14%。管理费用上升主要来自新增合并范围安徽太阳谷带来的增量，同时公司数智化建设、运营管理精细化推进也带动相关管理开支有所增加。
| 统计周期 | 管理费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 4.26 | 28.14% |
财务费用基本持平
2026年前三季度财务费用为0.97亿元，上年同期为0.96亿元，同比仅微增0.96%。其中利息费用同比减少1384.04万元，利息收入同比减少862.86万元，两者基本抵消，整体财务费用保持稳定，公司利息支出管控成效显现。
| 统计周期 | 财务费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 0.97 | 0.96% |
研发费用大幅增长
2026年前三季度研发费用达1.21亿元，上年同期为0.87亿元，同比增长39.44%，是各项费用中增幅最高的项目。研发投入增长一方面来自新增合并范围安徽太阳谷的增量，另一方面圣泽生物原种鸡育种项目相关研发投入持续增加，公司种源自主创新力度不断加大。
| 统计周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 1.21 | 39.44% |
经营活动现金流大幅下滑
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为20.68亿元，上年同期为30.86亿元，同比大幅下降33.00%。主要原因是公司为降低采购成本，主动缩短了长期合作供应商的账期，同时报告期内公司绩效完成情况较好，绩效工资开支较上年同期明显增加，共同导致经营端现金净流入规模收缩。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 20.68 | -33.00% |
投资活动现金流净流出扩大
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-25.79亿元，上年同期为-21.59亿元，净流出规模同比扩大。主要是公司报告期内银行理财产品持有规模大幅提升，交易性金融资产较年初增加9.14亿元，同时购建固定资产、生物资产等长期资产支付的现金同步增长，推动投资端现金净流出增加。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -25.79 | 净流出扩大19.45% |
筹资活动现金流大幅转正
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为6.24亿元，上年同期为-3.21亿元，同比增幅达294.37%，是报告期内变动幅度最大的财务指标之一。变动原因一是债务融资现金净流入较上年同期增加6.77亿元，二是分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期减少2.70亿元，公司当期筹资端现金流入明显改善。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 6.24 | 294.37% |
风险提示
投资者需重点关注公司经营活动现金流大幅下滑、投资收益同比近乎腰斩的情况，虽然主业扣非利润保持增长，但非经常性收益的大幅波动仍可能对后续季度业绩表现造成扰动，同时应收账款规模持续攀升也需警惕后续回款不及预期的潜在风险。
