营收规模稳步增长
2026年前三季度圣农发展实现营业收入167.73亿元，同比增长14.06%；2026年第三季度单季营业收入59.92亿元，同比小幅增长2.44%。前三季度鸡肉生食销量115.97万吨，同比增长5.59%，深加工肉制品销量39.39万吨，同比增长32.97%，深加工业务增速远超生食业务，带动整体营收规模扩张。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增速 |
|---|---|---|
| 前三季度营业收入 | 167.73亿元 | 14.06% |
| 第三季度单季营收 | 59.92亿元 | 2.44% |
归母净利润同比下滑
2026年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为8.08亿元，同比大幅下降30.29%。出现该变动的核心原因是上年同期公司完成对安徽太阳谷食品科技(集团)有限公司的控股合并，原持有的46%股权权益法核算账面价值与合并日公允价值之间的差额带来大额投资收益，本期无该类一次性收益，直接拉低当期归母净利润规模。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 前三季度归母净利润 | 8.08亿元 | 11.59亿元 | -30.29% |
扣非净利润逆势高增
尽管归母净利润同比下滑，但公司主营业务盈利能力表现亮眼。2026年第三季度扣除非经常性损益的净利润达3.34亿元，同比增长30.04%，环比增长28.60%，创下2021年以来单季度扣非归母净利润新高；前三季度累计扣非归母净利润8.57亿元，同比增长35.64%。业绩增长主要源于种源性能迭代、全产业链精益管理降本，以及深加工、C端和出口渠道业务的快速扩张。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增速 |
|---|---|---|
| 第三季度扣非归母净利润 | 3.34亿元 | 30.04% |
| 前三季度扣非归母净利润 | 8.57亿元 | 35.64% |
基本每股收益明显回落
2026年前三季度基本每股收益为0.6577元，同比下降30.03%；第三季度单季基本每股收益为0.2493元，同比增长23.54%。前三季度每股收益的下滑与归母净利润的变动趋势完全匹配，同样受上年同期大额一次性投资收益的基数影响。
| 指标 | 报告期数值 | 同比增速 |
|---|---|---|
| 前三季度基本每股收益 | 0.6577元 | -30.03% |
| 第三季度单季基本每股收益 | 0.2493元 | 23.54% |
扣非每股收益同步上行
扣非口径下的每股收益同样体现出主营业务的向好态势，扣非业绩的高增长直接带动扣非每股收益同步提升，反映公司主业的真实盈利水平正在持续修复，并未受到非经常性损益波动的干扰。
加权平均净资产收益率下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为7.02%，较上年同期下降3.60个百分点；第三季度单季该指标为2.62%，较上年同期仅小幅提升0.38个百分点。净资产收益率的下滑主要是受归母净利润整体规模同比下降的拖累，后续需关注盈利修复能否带动该指标回升。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 前三季度加权平均净资产收益率 | 7.02% | 10.62% | -3.60pct |
| 第三季度单季加权平均净资产收益率 | 2.62% | 2.24% | 0.38pct |
应收账款规模攀升
截至2026年9月末，公司应收账款余额达17.22亿元，较期初的14.07亿元有所增长，反映随着营收规模扩张，赊销对应的应收款项同步增加，投资者需留意后续回款节奏，警惕坏账计提风险。
| 指标 | 本报告期末 | 上年度末 |
|---|---|---|
| 应收账款余额 | 17.22亿元 | 14.07亿元 |
存货规模小幅上涨
截至2026年9月末，公司存货账面价值为35.10亿元，较期初的32.86亿元小幅增长。存货规模随经营规模扩大同步提升，结合公司鸡肉产品的特性，需关注存货跌价风险，避免存货减值对后续利润产生侵蚀。
| 指标 | 本报告期末 | 上年度末 |
|---|---|---|
| 存货账面价值 | 35.10亿元 | 32.86亿元 |
销售费用同比增长
2026年前三季度公司销售费用达6.23亿元，上年同期为5.18亿元，同比出现明显增长。销售费用的提升主要对应公司全渠道布局、C端业务拓展带来的市场推广、渠道投放等相关投入增加，是公司业务扩张过程中的正常成本支出。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 |
|---|---|---|
| 前三季度销售费用 | 6.23亿元 | 5.18亿元 |
管理费用同步走高
2026年前三季度公司管理费用为4.26亿元，上年同期为3.32亿元，同比有所增长，主要是随着经营规模扩大、合并范围新增安徽太阳谷主体，对应的管理运营相关支出同步增加。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 |
|---|---|---|
| 前三季度管理费用 | 4.26亿元 | 3.32亿元 |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为0.97亿元，上年同期为0.96亿元，整体规模基本持平。其中当期利息费用为1.08亿元，较上年同期的1.21亿元有所下降，利息收入为0.21亿元，较上年同期的0.29亿元同步减少，二者对冲后财务费用整体保持稳定。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 |
|---|---|---|
| 前三季度财务费用 | 0.97亿元 | 0.96亿元 |
研发费用大幅提升
2026年前三季度公司研发费用达1.21亿元，同比增长39.44%，较上年同期增加3426.95万元。增长原因主要是新增合并范围安徽太阳谷带来的研发投入，以及圣泽生物原种鸡育种项目相关研发投入持续增加，体现公司对种源自主创新的持续加码。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 前三季度研发费用 | 1.21亿元 | 0.87亿元 | 39.44% |
经营活动现金流同比大降
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为20.68亿元，同比下降33.00%，较上年同期减少10.19亿元。变动原因主要是公司为降低采购成本，主动缩短了长期合作供应商的账期，同时本期公司绩效完成情况较好，绩效工资支出较上年同期有所增加，共同导致经营现金流净额收缩，需警惕后续现金流回笼的稳定性。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 前三季度经营活动现金流净额 | 20.68亿元 | 30.86亿元 | -33.00% |
投资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-25.79亿元，上年同期为-21.59亿元，净流出规模进一步扩大。主要是本期公司银行理财产品相关的收支规模大幅提升，同时购建固定资产、无形资产等长期资产的支出较上年同期有所增加，带动投资端现金净流出增加。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 |
|---|---|---|
| 前三季度投资活动现金流净额 | -25.79亿元 | -21.59亿元 |
筹资活动现金流由负转正
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额达6.24亿元，上年同期为-3.21亿元，同比大幅增长294.37%。一方面是当期债务融资现金净流入较上年同期增加6.77亿元，另一方面分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期减少2.70亿元，二者共同推动筹资端现金流由净流出转为净流入。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 同比增速 |
|---|---|---|---|
| 前三季度筹资活动现金流净额 | 6.24亿元 | -3.21亿元 | 294.37% |
整体来看，圣农发展主业盈利持续向好，但非经常性损益带来的业绩基数扰动、经营现金流下滑、投资端大额净流出等信号值得投资者高度关注，需后续跟踪公司成本管控、回款进度以及种源项目落地的实际成效，警惕相关潜在经营风险。
