营业收入保持稳健增长
2026年前三季度，圣农发展实现营业收入167.73亿元，同比增长14.06%；单第三季度营收达59.92亿元，同比小幅增长2.44%。营收增长主要得益于公司鸡肉生食销量同比增长5.59%，深加工肉制品销量同比大增32.97%，同时C端零售与出口渠道保持较快增长，带动整体收入规模稳步扩张。
| 指标 | 报告期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3营业收入 | 59.92亿元 | 2.44% |
| 2026年前三季度营业收入 | 167.73亿元 | 14.06% |
归母净利润同比下滑超三成
2026年前三季度，圣农发展归属于上市公司股东的净利润为8.08亿元，同比大幅下滑30.29%；单第三季度归母净利润3.05亿元，同比增长22.79%。前三季度净利润下滑主要受上年同期大额投资收益基数影响，当期投资收益仅1815.07万元，较上年同期的6.29亿元大幅减少97.12%，直接拉低整体利润水平。
| 指标 | 报告期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3归母净利润 | 3.05亿元 | 22.79% |
| 2026年前三季度归母净利润 | 8.08亿元 | -30.29% |
扣非净利润创近年新高
扣除非经常性损益后，公司2026年前三季度扣非归母净利润达8.57亿元，同比增长35.64%；单第三季度扣非归母净利润3.34亿元，同比增长30.04%，环比增长28.60%，创下2021年以来单季度扣非归母净利润新高，反映公司主营业务盈利能力持续提升。业绩增长核心动力来自“圣泽903”白羽肉鸡配套系规模化应用降本、深加工业务高增、全渠道布局优化三大因素。
| 指标 | 报告期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3扣非归母净利润 | 3.34亿元 | 30.04% |
| 2026年前三季度扣非归母净利润 | 8.57亿元 | 35.64% |
基本每股收益同比下滑
2026年前三季度，圣农发展基本每股收益为0.6577元，同比下滑30.03%；单第三季度基本每股收益0.2493元，同比增长23.54%。每股收益变动趋势与归母净利润完全匹配，前三季度的下滑主要受上年同期高基数投资收益影响，单季度的增长则体现出当期主业盈利的回暖。
| 指标 | 报告期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3基本每股收益 | 0.2493元/股 | 23.54% |
| 2026年前三季度基本每股收益 | 0.6577元/股 | -30.03% |
加权平均净资产收益率回落
2026年前三季度，公司加权平均净资产收益率为7.02%，较上年同期下降3.60个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为2.62%，较上年同期微增0.38个百分点。整体收益率回落主要是前三季度归母净利润规模同比下滑，而净资产规模随经营积累稳步增长，拉低了单位净资产的盈利水平。
| 指标 | 报告期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3加权平均净资产收益率 | 2.62% | +0.38pct |
| 2026年前三季度加权平均净资产收益率 | 7.02% | -3.60pct |
应收账款规模持续攀升
截至2026年9月末，圣农发展应收账款账面价值达17.22亿元，较期初的14.07亿元增长22.43%。应收账款随营收规模扩张同步上升，投资者需关注后续回款节奏，警惕账期延长带来的坏账计提风险，尤其在畜牧行业下游需求波动的背景下，需重点跟踪应收款项的回收质量。
| 指标 | 报告期末数值 | 期初数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 17.22亿元 | 14.07亿元 | 22.43% |
存货规模小幅增长
截至2026年9月末，公司存货账面价值为35.10亿元，较期初的32.86亿元增长6.79%。存货规模随经营规模扩大同步提升，整体处于行业合理区间，但需关注白羽鸡价格周期波动对存货跌价准备计提的潜在影响，规避存货减值吞噬利润的风险。
| 指标 | 报告期末数值 | 期初数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 35.10亿元 | 32.86亿元 | 6.79% |
销售费用同比明显增长
2026年前三季度，公司销售费用合计6.23亿元，上年同期为5.18亿元，同比增长20.46%。销售费用增长主要与公司C端业务拓展、全渠道布局推进相关，随着深加工产品占比提升，市场推广、渠道维护等相关投入同步增加，为后续产品结构优化提供支撑。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度销售费用 | 6.23亿元 | 5.18亿元 | 20.46% |
管理费用增幅超两成
2026年前三季度，公司管理费用合计4.26亿元，上年同期为3.32亿元，同比增长28.14%。管理费用增长主要来自新增合并范围安徽太阳谷的并表影响，同时公司数智化建设、运营体系迭代相关的管理投入也有所增加，推动整体管理费用规模上升。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度管理费用 | 4.26亿元 | 3.32亿元 | 28.14% |
财务费用基本持平
2026年前三季度，公司财务费用合计9735.82万元，上年同期为9643.22万元，同比微增0.96%。其中当期利息费用1.08亿元，较上年同期的1.21亿元有所下降，利息收入2070.32万元，较上年同期的2933.18万元有所减少，两者抵消后财务费用整体保持平稳，公司利息支出压力有所缓解。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度财务费用 | 9735.82万元 | 9643.22万元 | 0.96% |
研发费用近四成增长
2026年前三季度，公司研发费用合计1.21亿元，上年同期为8690.11万元，同比增长39.44%。研发投入增长一方面来自新增合并范围安徽太阳谷的研发增量，另一方面是圣泽生物原种鸡育种项目相关投入持续增加，公司在种源自主创新领域的布局持续加码，为长期技术壁垒构建提供支撑。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度研发费用 | 1.21亿元 | 8690.11万元 | 39.44% |
经营活动现金流大幅下滑
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为20.68亿元，上年同期为30.86亿元，同比大幅下滑33.00%。现金流减少主要是公司为降低采购成本缩短了长期合作供应商的账期，同时当期绩效完成较好，绩效工资支出较上年同期有所增加，导致经营端现金流出规模明显上升。投资者需关注后续经营现金流的修复情况，警惕现金流持续收缩带来的运营压力。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度经营活动现金流净额 | 20.68亿元 | 30.86亿元 | -33.00% |
投资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-25.79亿元，上年同期为-21.59亿元，净流出规模同比扩大。当期公司购建固定资产、无形资产等长期资产支付13.68亿元，同时银行理财产品相关的现金进出规模大幅增加，导致整体投资端现金净流出同比上升。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度投资活动现金流净额 | -25.79亿元 | -21.59亿元 | -4.20亿元 |
筹资活动现金流大幅转正
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为6.24亿元，上年同期为-3.21亿元，同比增幅达294.37%，实现大额净流入。变动主要来自两方面：一是债务融资现金净流入较上年同期增加6.77亿元，二是当期分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期减少2.70亿元，筹资端现金流状况明显改善。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度筹资活动现金流净额 | 6.24亿元 | -3.21亿元 | 294.37% |
从整体财报数据来看，圣农发展主业盈利能力修复态势明确，扣非利润表现亮眼，但非经常性损益扰动、经营现金流下滑、应收与存货规模上升等风险点仍需投资者重点警惕，后续需持续跟踪白羽鸡行业周期变动、公司种源技术落地进度以及现金流改善情况，理性评估投资价值。
