营业收入表现
2026年前三季度圣农发展实现营业收入167.73亿元，同比增长14.06%，2026年第三季度单季营业收入为59.92亿元，同比小幅增长2.44%。营收增长主要来自于业务规模扩张与产品结构优化，前三季度鸡肉生食销量115.97万吨，同比增长5.59%，深加工肉制品销量39.39万吨，同比大增32.97%，深加工业务增速显著高于生食业务，带动整体营收规模稳步提升。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 59.92 | 2.44% |
| 2026年前三季度累计 | 167.73 | 14.06% |
净利润变动情况
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润8.08亿元，同比大幅下滑30.29%，第三季度单季归母净利润3.05亿元，同比增长22.79%。前三季度净利润下滑的核心原因是上年同期公司完成对安徽太阳谷的控股合并，原持有的46%股权权益法核算的账面价值与合并日公允价值之间产生大额投资收益，本期无该类大额收益，同时所得税费用同比大幅减少76.88%，部分对冲了收益下滑的影响。
| 统计周期 | 归母净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 3.05 | 22.79% |
| 2026年前三季度累计 | 8.08 | -30.29% |
扣非净利润表现
扣非净利润指标展现出公司主营业务的强劲韧性，2026年第三季度单季扣非归母净利润3.34亿元，同比增长30.04%，环比增长28.60%，创下2021年以来单季度扣非归母净利润新高。2026年前三季度累计扣非归母净利润8.57亿元，同比增长35.64%，主营业务盈利能力持续提升，主要得益于种源性能迭代、精益管理降本、深加工业务增长以及全渠道布局优化三重支撑。
| 统计周期 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 3.34 | 30.04% |
| 2026年前三季度累计 | 8.57 | 35.64% |
基本每股收益变动
2026年第三季度单季基本每股收益为0.2493元，同比增长23.54%；2026年前三季度基本每股收益为0.6577元，同比下滑30.03%，该变动趋势与归母净利润的变动完全匹配，反映出本期非经常性损益对整体盈利的拖累效应明显，主营业务对应的单季度盈利水平已有明显改善。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.2493 | 23.54% |
| 2026年前三季度累计 | 0.6577 | -30.03% |
扣非每股收益表现
扣非口径下的每股收益更能反映公司真实经营质量，第三季度单季扣非盈利对应的每股收益同步走高，支撑公司主业盈利含金量提升。结合扣非净利润的高增长来看，公司主业的每股盈利创造能力已经走出此前的低迷区间，进入持续修复通道。
加权平均净资产收益率
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为2.62%，同比提升0.38个百分点；2026年前三季度加权平均净资产收益率为7.02%，同比下滑3.60个百分点。前三季度ROE下滑主要是受非经常性损益带来的同期高基数影响，单季度ROE的回升体现出公司净资产的盈利效率正在逐步修复。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 2.62% | +0.38pct |
| 2026年前三季度累计 | 7.02% | -3.60pct |
应收账款规模
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为17.22亿元，较上年末的14.07亿元增长22.43%，应收账款规模随营收规模扩张同步上升。同时公司本期信用减值损失同比减少45.58%，对应计提的应收账款坏账损失有所下降，整体应收账款回款质量保持稳定，未出现大额坏账风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 上年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 17.22 | 14.07 | 22.43% |
存货规模情况
截至2026年9月末，公司存货账面价值为35.10亿元，较上年末的32.86亿元增长6.86%，存货规模保持温和增长，主要是为了匹配后续销售备货需求，结合公司全产业链的经营模式，存货整体周转效率处于行业合理区间，未出现明显的积压减值风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 上年末（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 35.10 | 32.86 | 6.86% |
销售费用变动
2026年前三季度公司销售费用累计发生6.23亿元，上年同期为5.18亿元，同比增长20.46%。销售费用增长主要是随着全渠道布局推进，C端零售与出口业务拓展带来的市场推广、渠道运维相关投入增加，投入增长与营收增长形成正向匹配，支撑公司产品渠道结构持续优化。
| 统计周期 | 销售费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6.23 | 20.46% |
管理费用变动
2026年前三季度公司管理费用累计发生4.26亿元，上年同期为3.32亿元，同比增长28.14%。管理费用增长主要来自于新增合并范围安徽太阳谷带来的增量费用，以及公司数智化建设、运营管理团队扩张带来的相关支出增加，整体费用增长处于可控区间。
| 统计周期 | 管理费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4.26 | 28.14% |
财务费用情况
2026年前三季度公司财务费用累计发生0.97亿元，上年同期为0.96亿元，同比基本持平，变动幅度仅为0.96%。其中本期利息费用为1.08亿元，较上年同期的1.21亿元有所下降，主要是公司报告期内归还部分长期借款，带息负债规模优化，抵消了利息收入同比下降带来的影响，整体财务成本保持稳定。
| 统计周期 | 财务费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 0.97 | 0.96% |
研发费用大幅增长
2026年前三季度公司研发费用累计发生1.21亿元，上年同期为0.87亿元，同比增长39.44%，是所有期间费用中增幅最高的项目。研发投入增长主要来自两方面：一是新增合并范围安徽太阳谷带来的研发增量，二是圣泽生物原种鸡育种项目相关研发投入持续增加，高研发投入将为公司种源自主创新、长期技术壁垒构建提供支撑。
| 统计周期 | 研发费用（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1.21 | 39.44% |
经营活动现金流净额
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为20.68亿元，上年同期为30.86亿元，同比大幅下滑33.00%。变动主要原因是公司为降低采购成本，适当缩短了长期合作供应商的账期，同时报告期内公司经营绩效完成较好，绩效工资支出较上年同期有所增加，经营性现金流出同步扩大，提示投资者关注后续现金流回笼的修复进度。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 20.68 | -33.00% |
投资活动现金流净额
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-25.79亿元，上年同期为-21.59亿元，净流出规模同比扩大19.45%。主要是本期公司持有银行理财产品的规模大幅提升，对应投资支付的现金与其他投资相关现金流出增加，同时购建固定资产、在建工程相关的资本性支出也同比有所增长，整体投资端现金消耗规模高于上年同期。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -25.79 | 净流出扩大19.45% |
筹资活动现金流净额
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为6.24亿元，上年同期为-3.21亿元，同比增幅达294.37%，由净流出转为净流入。变动主要原因一是债务融资现金净流入较上年同期增加6.77亿元，二是分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期减少2.70亿元，筹资端现金流状况明显改善，公司资金储备的流动性支撑有所增强。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6.24 | 294.37% |
风险提示
从整体财报数据来看，圣农发展主业盈利韧性较强，扣非净利润连续高增长体现出经营基本面的改善，但需要注意几方面潜在风险：一是上年同期大额合并投资收益带来的高基数效应，使得账面净利润同比下滑，后续非经常性损益的波动可能会对短期盈利表现形成扰动；二是经营活动现金流同比下滑超三成，叠加投资端大额现金流出，整体现金及现金等价物净增加额同比大降81.73%，公司整体现金流造血能力的修复进度需要持续跟踪；三是交易性金融资产大幅增长至9.62亿元，对应理财投资规模大幅提升，相关投资收益的可持续性也需要投资者保持关注，警惕后续非主业收益波动对利润表的影响。
