营业收入稳步增长
2026年前三季度圣农发展实现总营收167.73亿元，同比增长14.06%；单三季度营收59.92亿元，同比小幅增长2.44%。营收增长主要来自两方面：前三季度鸡肉生食销量115.97万吨，同比增长5.59%，深加工肉制品销量39.39万吨，同比大增32.97%，深加工业务增速远超生食业务，带动产品结构持续优化。全渠道布局下C端零售与出口业务保持较快增长，为营收增长提供支撑。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末营业收入 | 167.73 | 14.06% |
| 第三季度单季营业收入 | 59.92 | 2.44% |
归母净利润同比下滑
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润8.08亿元，同比大幅下降30.29%；单三季度归母净利润3.05亿元，同比增长22.79%。前三季度净利润下滑核心原因是上年同期存在大额非经常性投资收益，而本报告期该类收益大幅减少，拉低了整体利润规模。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末归母净利润 | 8.08 | -30.29% |
| 第三季度单季归母净利润 | 3.05 | 22.79% |
扣非净利润逆势高增
扣非净利润表现与归母净利润形成明显反差，2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润达8.57亿元，同比增长35.64%；单三季度扣非归母净利润3.34亿元，同比增长30.04%，环比增长28.60%，创下2021年以来单季度扣非归母净利润新高。主营业务盈利能力持续提升，得益于种源性能迭代、精益管理降本、规模扩大与产品结构优化三重支撑。
| 指标维度 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末扣非归母净利润 | 8.57 | 35.64% |
| 第三季度单季扣非归母净利润 | 3.34 | 30.04% |
基本每股收益同比下降
2026年前三季度基本每股收益为0.6577元/股，同比下降30.03%；单三季度基本每股收益0.2493元/股，同比增长23.54%。每股收益变动趋势与归母净利润完全匹配，前三季度受非经常性收益大幅缩水影响摊薄了每股收益，单季度主营业务盈利提升带动每股收益同比上涨。
| 指标维度 | 数值（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末基本每股收益 | 0.6577 | -30.03% |
| 第三季度单季基本每股收益 | 0.2493 | 23.54% |
扣非每股收益同步向好
扣非每股收益表现与主营业务盈利增长匹配，2026年前三季度扣非每股收益随扣非归母净利润同步实现正向增长，体现出公司核心主业的单位股本盈利能力正在持续修复，盈利质量得到进一步夯实。
应收账款规模上升
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达17.22亿元，较期初的14.07亿元有所增长。公司信用减值损失同比减少45.58%，计提的应收账款坏账损失规模下降，整体应收账款回款风险处于可控区间，规模上升主要与业务规模扩大、营收增长的经营节奏匹配。
| 时间节点 | 金额（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月末应收账款 | 17.22 |
| 2025年末应收账款 | 14.07 |
应收票据规模小幅下降
截至2026年9月末，公司应收款项融资（应收票据相关）余额为600万元，较期初的840万元小幅减少，应收票据整体规模处于低位，对公司流动性不构成明显影响。
加权平均净资产收益率下滑
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为7.02%，同比下降3.60个百分点；单三季度加权平均净资产收益率为2.62%，同比小幅提升0.38个百分点。前三季度ROE下滑主要受归母净利润同比下降影响，单季度主业盈利修复带动ROE边际改善。
| 指标维度 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末加权平均ROE | 7.02% | -3.60% |
| 第三季度单季加权平均ROE | 2.62% | +0.38% |
存货规模稳步增长
截至2026年9月末，公司存货账面价值达35.10亿元，较期初的32.86亿元小幅增长，存货规模随经营规模扩大同步提升，公司主业产品以生鲜肉制品为主，存货结构与生产销售节奏匹配，未出现明显积压迹象。
| 时间节点 | 金额（亿元） |
|---|---|
| 2026年9月末存货 | 35.10 |
| 2025年末存货 | 32.86 |
销售费用同步攀升
2026年前三季度公司销售费用达6.23亿元，上年同期为5.18亿元，同比明显增长。销售费用上升主要与公司全渠道布局推进、C端与出口业务拓展的投放投入增加有关，属于业务扩张阶段的正常费用投入。
| 统计周期 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末销售费用 | 6.23 | 同比增长20.46% |
管理费用大幅提升
2026年前三季度管理费用达4.26亿元，上年同期为3.32亿元，同比涨幅显著。管理费用增长主要来自新增合并安徽太阳谷板块带来的增量，以及经营规模扩大后运营管理相关投入的同步增加。
| 统计周期 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末管理费用 | 4.26 | 同比增长28.14% |
财务费用基本持平
2026年前三季度公司财务费用为9735.82万元，上年同期为9643.22万元，整体规模基本持平。其中利息费用1.08亿元，同比有所下降，利息收入2070.32万元，同比小幅减少，两者抵消后财务费用保持稳定，公司债务成本管控成效显现。
| 统计周期 | 金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末财务费用 | 9735.82 | 同比微增0.96% |
研发费用大幅增长
2026年前三季度研发费用达1.21亿元，上年同期为8690.11万元，同比增长39.44%。增长原因一方面来自新增合并安徽太阳谷带来的研发增量，另一方面是圣泽生物原种鸡育种项目相关研发投入持续增加，公司种源自主创新的投入力度不断加大。
| 统计周期 | 金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末研发费用 | 12117.06 | 39.44% |
经营现金流同比大降
2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为20.68亿元，同比大幅下降33.00%，减少额达10.19亿元。变动原因主要是公司为降低采购成本，主动缩短了长期合作供应商的账期，同时报告期内经营绩效完成较好，绩效工资发放规模较上年同期有所增加，两项因素共同导致经营现金流阶段性收缩，需警惕后续若采购策略调整或薪酬支出进一步扩大，对现金流造成持续压力。
| 统计周期 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末经营活动现金流净额 | 20.68 | -33.00% |
投资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-25.79亿元，上年同期为-21.59亿元，净流出规模同比进一步扩大。主要是本期公司银行理财产品投资规模大幅增加，同时购建固定资产等长期资产的投入保持高位，合计推高投资端现金流出。
| 统计周期 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末投资活动现金流净额 | -25.79 | 净流出增加4.20亿元 |
筹资活动现金流由负转正
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为6.24亿元，上年同期为-3.21亿元，同比增幅达294.37%。变动原因一是债务融资现金净流入较上年同期增加6.77亿元，二是分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期减少2.70亿元，筹资端现金流大幅改善，有效对冲了经营与投资端的现金流压力。
| 统计周期 | 金额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末筹资活动现金流净额 | 6.24 | 294.37% |
风险提示
尽管圣农发展主业扣非盈利能力持续修复，但非经常性收益波动对归母净利润的扰动、经营现金流阶段性收缩、投资端大额净流出等情况仍需投资者重点关注，后续需跟踪公司现金流改善进度以及主业盈利的可持续性，警惕业绩波动带来的投资风险。
