卫星化学2026年三季报解读：净利润增180.03% 应收账款增118.91%

2026年第三季度，卫星化学实现单季度营业收入157.00亿元，较上年同期增长38.81%；年初至报告期末累计营收达464.14亿元，同比增长33.49%，增长动力来自化工产品量价齐升的共同推动。

单季度归属于上市公司股东的净利润达28.32亿元，同比大幅增长180.03%；前三季度累计净利润90.59亿元，同比增幅达到141.24%，利润增速显著高于营收增速，体现出公司盈利端的弹性大幅释放。

单季度扣除非经常性损益的净利润为29.69亿元，同比增长121.28%；前三季度累计扣非净利润90.22亿元，同比增长112.89%，核心主业的盈利表现扎实，非经常性损益对当期利润形成小幅扰动。

单季度基本每股收益为0.84元，同比增长180.00%；前三季度基本每股收益达2.69元，同比增长142.34%，与归母净利润的增长幅度基本匹配，公司股本未发生变动的情况下，盈利增厚直接带动每股收益大幅提升。前三季度扣非每股收益与基本每股收益数值一致，体现非经常性损益的整体影响幅度较小。

截至报告期末，公司应收账款余额14.51亿元，较上年度末的6.63亿元增长118.91%，变动原因系当期收入规模大幅增加，对应赊销形成的应收款项同步上升。投资者需留意后续应收账款的回款节奏，警惕坏账计提风险。

本报告期内公司加权平均净资产收益率为7.19%，较上年同期提升4.34个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率达24.45%，较上年同期提升12.99个百分点，盈利水平的快速上涨大幅拉高了公司净资产的回报效率。

截至报告期末，公司存货账面价值为52.94亿元，较上年度末的51.99亿元小幅增长1.82%，整体存货规模保持平稳，未出现库存积压大幅攀升的情况，公司产销衔接状态整体健康。

年初至报告期末，公司销售费用发生额为9.70亿元，上年同期为8.73亿元，同比增长11.09%，增速显著低于营收增速，体现出公司销售端的费用管控效率有所提升，规模效应下单位营收对应的销售投入有所下降。

前三季度公司管理费用发生额为42.35亿元，上年同期为39.09亿元，同比增长8.35%，管理费用增长幅度处于合理区间，并未随着利润规模同步大幅上涨，公司内部管理成本控制表现稳定。

前三季度公司财务费用发生额为57.38亿元，上年同期为67.80亿元，同比下降15.37%，主要得益于公司本期主动归还借款，有息负债规模下降，利息支出的增长幅度低于利息收入等项目的抵扣作用，整体财务费用实现收窄。

前三季度公司研发费用投入达15.19亿元，上年同期为12.44亿元，同比增长22.15%，研发投入增速高于营收增速，公司持续加大技术研发力度，为后续新产品落地和技术壁垒巩固提供支撑。

年初至报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额达134.86亿元，上年同期为66.21亿元，同比增长103.68%，翻倍式增长主要来自当期利润规模大幅增加，同时公司销售回款情况保持良好，经营端造血能力大幅增强。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-4.50亿元，上年同期为-9.67亿元，同比收窄53.50%，变动原因系当期收到的其他投资相关现金大幅增加，投资端的现金流出压力较上年同期明显缓解。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-49.80亿元，上年同期为-70.27亿元，净流出规模同比收窄29.14%，主要系公司当期集中归还了大量存量债务，同时筹资端现金流入规模有所提升，整体筹资活动的现金消耗情况得到改善。

从整体财报表现来看，卫星化学当期业绩表现亮眼，但应收账款同比翻倍的情况值得投资者重点关注，后续需持续跟踪应收款项的回收质量，同时留意化工行业周期波动对后续盈利持续性的影响，警惕行业需求变化带来的业绩波动风险。

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