卫星化学财报解读：投资收益降231.69%、信用减值损失增286%

2026年前三季度卫星化学营业收入达464.14亿元，较上年同期增长33.49%，本报告期单季度营业收入为157.00亿元，同比增幅38.81%，增长主要来自产品量价齐升的行业红利带动。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为90.59亿元，较上年同期大幅增长141.24%，第三季度单季归母净利润达到28.32亿元，同比增幅高达180.03%，利润端增速显著高于营收增速，体现出公司盈利水平大幅提升。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为90.22亿元，同比增长112.89%，第三季度单季扣非净利润29.69亿元，同比增幅121.28%，核心主营业务盈利表现亮眼，非经常性损益对净利润的扰动较小。

前三季度基本每股收益为2.69元/股，同比增长142.34%，第三季度单季基本每股收益0.84元/股，同比增幅180%，每股盈利水平随公司利润规模同步走高，股东单位收益增厚明显。

截至2026年三季度末，公司加权平均净资产收益率为24.45%，较上年同期提升12.99个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率7.19%，同比提升4.34个百分点，公司自有资本的使用效率显著提升，资产盈利能力大幅增强。

截至报告期末，公司应收账款余额为14.51亿元，较上年度末的6.63亿元增长118.91%，增幅远超同期营收增速，增长原因主要是收入规模扩大带动相应应收款项同步增加。大幅增长的应收账款意味着公司营收确认和现金回款的时间差有所拉大，后续需警惕账款回收滞后形成坏账的潜在风险。

截至报告期末，公司存货余额为52.94亿元，较上年度末的51.99亿元小幅增长1.82%，整体存货规模保持平稳，未出现库存大幅积压的情况，当前存货周转效率处于合理区间。

前三季度公司销售费用为0.97亿元，上年同期为0.87亿元，同比小幅增长11.09%，增长幅度远低于营收增速，显示公司销售端的费用投入效率持续优化，规模效应逐步显现。

前三季度公司管理费用为4.24亿元，上年同期为3.91亿元，同比增长8.44%，管理费用保持平稳增幅，公司内部运营管控效率稳定，期间费用没有出现不合理的异常攀升。

前三季度公司财务费用为5.74亿元，上年同期为6.78亿元，同比下降15.37%，虽然当期利息费用同比有所增长，但公司利息收入有所减少，叠加当期大量归还借款，整体财务费用规模实现收缩，利息支出压力得到缓解。

前三季度公司研发费用为15.19亿元，上年同期为12.44亿元，同比增长22.15%，研发投入保持较高增速，体现出公司在技术迭代、产品升级方面的持续布局，为后续长期竞争力储备动能。

前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为134.86亿元，上年同期为66.21亿元，同比大幅增长103.68%，增长核心驱动因素是当期利润规模大幅提升，主营业务造血能力显著增强，现金流质量表现优异。

前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-4.50亿元，上年同期为-9.67亿元，同比收窄53.50%，主要是当期收到的其他投资类现金同比大幅增加，投资端现金净流出规模明显收缩。

前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-49.80亿元，上年同期为-70.27亿元，净流出规模同比收窄29.14%，主要是当期公司大规模偿还债务，同时筹资类现金流入同比提升，整体筹资端现金流压力有所缓解。

值得投资者重点关注的是，报告期内公司投资收益同比下滑231.69%，主要来自交易性金融负债的相关损失，同时信用减值损失同比大幅增长286%，主要系计提坏账损失所致，叠加营收翻倍增长的应收账款规模，后续投资者需持续留意公司金融资产端的公允价值波动风险，以及大额应收账款的回款质量，警惕相关因素对后续盈利稳定性造成的扰动。

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