爱施德2026年三季报解读：经营现金流大降254.05%、筹资现金流增307.62%

2026年前三季度公司实现总营业收入441.55亿元，同比2025年同期增长12.14%，其中第三季度单季营收134.01亿元，同比小幅下滑4.32%。整体营收规模保持扩张态势，但单季度营收出现阶段性承压。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元，同比大幅下滑65.57%，第三季度单季归母净利润0.70亿元，同比下滑39.78%。业绩下滑主要受2026年6月公司自查补缴企业所得税及滞纳金合计3.08亿元计入当期损益影响，剔除该事项后，前三季度日常经营归母净利润同比实际增长5.58%。

2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.30亿元，同比下滑26.82%，第三季度单季扣非净利润0.72亿元，同比下滑33.27%。剔除补缴税款的非经常性影响后，前三季度扣非净利润同比实际增长15.43%，主业盈利能力仍具备韧性。

2026年前三季度基本每股收益为0.0937元/股，同比下滑65.56%，第三季度单季基本每股收益0.0562元/股，同比下滑39.76%，该指标变动趋势与归母净利润完全匹配，反映当期每股盈利水平大幅收缩。

报告期内公司最新总股本为12.39亿股，对应全面摊薄扣非每股收益随扣非净利润同步变动，受净利润规模收缩影响，单位股本对应的主业盈利水平出现明显下降，盈利厚度被摊薄。

截至2026年9月末，公司应收账款余额38.52亿元，较年初的19.03亿元大幅增长102.42%，翻倍式增长主要系额度客户账款尚未到结算时间所致。大额应收账款占用大量流动资金，后续需警惕坏账计提风险。

截至2026年9月末，公司应收票据余额仅0.02亿元，较年初的0.09亿元下滑73.30%，变动原因主要是上期持有的应收票据已到期完成兑付，当期无新增大额应收票据入账。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为2.06%，较上年同期下滑3.55个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率为1.26%，较上年同期下滑0.73个百分点，反映公司当期净资产盈利能力出现明显下滑。

截至2026年9月末，公司存货余额37.12亿元，较年初的31.06亿元增长19.52%，存货规模同步营收增长有所抬升，需关注后续存货周转效率，避免出现滞销跌价风险。

2026年前三季度公司销售费用12.79亿元，上年同期为11.44亿元，同比增长11.77%，主要伴随业务规模扩张、门店布局增加带来的相关运营投入上升。

2026年前三季度公司管理费用2.75亿元，上年同期为2.12亿元，同比增长29.29%，管理端开支出现较快上升，需关注后续费用管控效率。

2026年前三季度公司财务费用1.04亿元，上年同期为0.50亿元，同比大幅增长108.55%，主要系当期海外业务拓展融资需求增加，且海外融资成本相对较高，利息开支明显抬升。

2026年前三季度公司研发费用0.17亿元，上年同期为0.16亿元，同比小幅增长8.02%，研发投入保持平稳，未出现大幅扩张。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-41.62亿元，上年同期为净流入27.01亿元，同比大降254.05%，由大额净流入转为巨额净流出，主要原因是本期采购赊购规模减少，叠加应收账款翻倍增长占用大量流动资金，现金流造血能力阶段性大幅恶化。

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-0.55亿元，上年同期为-2.47亿元，同比增长77.90%，净流出规模大幅收窄，主要系本期购买理财产品支付的现金较上期明显减少所致。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为16.48亿元，上年同期为净流出7.94亿元，同比增长307.62%，由大额净流出转为净流入，主要系当期经营活动现金流缺口扩大，公司大幅增加融资规模补充流动资金，短期借款较年初大增160.69%至45.93亿元。

风险提示

公司当前经营现金流大额净流出，高度依赖外部融资维持资金运转，叠加短期借款规模激增、财务费用翻倍上升，后续需警惕流动性压力与偿债风险，同时应收账款翻倍增长也可能进一步加剧资金链紧张，投资者需保持审慎关注。

点击查看公告原文>>