营收规模同比稳步增长
2026年前三季度，爱施德实现总营业收入441.55亿元，较上年同期的393.75亿元同比增长12.14%；单第三季度实现营业收入134.01亿元，较上年同期小幅下滑4.32%。公司说明，营业收入包含主营业务收入、其他业务收入及利息收入，整体营收规模仍维持在较高体量区间。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 总营业收入（亿元） | 441.55 | 393.75 | 12.14% |
| 单三季度营业收入（亿元） | 134.01 | - | -4.32% |
净利润同比大幅下滑
2026年前三季度爱施德归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元，较上年同期的3.37亿元同比大降65.57%；单第三季度归母净利润为6961.27万元，同比下滑39.78%。公司披露，2026年6月自查补缴企业所得税及滞纳金合计3.08亿元，该事项计入本报告期损益，剔除该事项影响后，日常经营归母净利润同比实际增长5.58%。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（亿元） | 1.16 | 3.37 | -65.57% |
| 单三季度归母净利润（万元） | 6961.27 | - | -39.78% |
扣非净利润降幅收窄
2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为2.30亿元，较上年同期的3.12亿元同比下滑26.82%；单第三季度扣非净利润为7175.65万元，同比下滑33.27%。剔除补缴税款及滞纳金的非经常性影响后，日常经营扣非净利润同比增长15.43%，主业经营的盈利韧性有所体现。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润（亿元） | 2.30 | 3.12 | -26.82% |
| 单三季度扣非净利润（万元） | 7175.65 | - | -33.27% |
基本每股收益大幅回落
2026年前三季度基本每股收益为0.0937元/股，较上年同期的0.2721元/股同比大降65.56%；单第三季度基本每股收益为0.0562元/股，同比下滑39.76%，与归母净利润的变动幅度基本匹配。以最新12.39亿股总股本计算，全面摊薄每股收益同样为0.0937元/股。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0937 | 0.2721 | -65.56% |
| 单三季度基本每股收益（元/股） | 0.0562 | - | -39.76% |
扣非每股收益同步下滑
对应扣非净利润的变动，2026年前三季度扣非每股收益同步出现下滑，整体收益水平受补缴税款事项拖累明显，若剔除该偶发因素，每股收益表现将出现正向增长。
应收账款规模翻倍增长
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达38.52亿元，较年初的19.03亿元大幅增长102.42%，接近翻倍。公司解释该变动主要系额度客户账款尚未到结算时间，大额应收账款占用了公司大量流动资金，后续需警惕坏账计提风险，以及对现金流的持续占用压力。
| 指标 | 2026年9月末 | 2026年初 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款（亿元） | 38.52 | 19.03 | 102.42% |
应收票据规模大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为244.12万元，较年初的914.24万元同比大降73.30%，主要系上期持有的应收票据已到期完成兑付，当期新增应收票据规模极低。
| 指标 | 2026年9月末 | 2026年初 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据（万元） | 244.12 | 914.24 | -73.30% |
加权平均净资产收益率走低
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为2.06%，较上年同期的5.61%下降3.55个百分点；单第三季度该指标为1.26%，较上年同期下滑0.73个百分点，盈利能力较上年同期出现明显回落。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.06% | 5.61% | -3.55pct |
| 单三季度加权平均净资产收益率 | 1.26% | - | -0.73pct |
存货规模稳步上行
截至2026年9月末，公司存货账面价值为37.12亿元，较年初的31.06亿元增长19.52%，存货规模随业务规模扩张同步提升，需关注后续存货周转效率及跌价计提风险。
| 指标 | 2026年9月末 | 2026年初 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货（亿元） | 37.12 | 31.06 | 19.52% |
销售费用持续增长
2026年前三季度公司销售费用达12.79亿元，较上年同期的11.44亿元同比增长11.77%，主要伴随业务规模扩张、市场拓展投入增加，整体费用率维持相对稳定水平。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（亿元） | 12.79 | 11.44 | 11.77% |
管理费用明显上升
2026年前三季度公司管理费用为2.75亿元，较上年同期的2.12亿元同比增长29.29%，主要系门店数量增长带来的运营、人员相关管理投入增加，长期待摊费用中的门店装修费用同步提升。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 2.75 | 2.12 | 29.29% |
财务费用近乎翻倍
2026年前三季度公司财务费用达1.04亿元，较上年同期的5000.89万元同比大幅增长108.55%，接近翻倍。公司说明变动原因主要是本期海外业务开拓，融资需求大幅提升，且海外融资成本相对较高，利息支出规模明显扩大。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（亿元） | 1.04 | 0.50 | 108.55% |
研发费用小幅增长
2026年前三季度公司研发费用为1721.86万元，较上年同期的1593.96万元同比增长8.02%，研发投入规模保持平稳小幅增长态势。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 1721.86 | 1593.96 | 8.02% |
经营活动现金流大额为负
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-41.62亿元，上年同期为净流入27.01亿元，同比大幅下降254.05%。公司解释主要原因是本期采购赊购规模减少，同时应收账款较上年同期大幅增加，大量资金被上游付款和下游账期占用，现金流缺口显著扩大，是当前公司最值得关注的风险点之一。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（亿元） | -41.62 | 27.01 | -254.05% |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-5468.88万元，上年同期为净流出2.47亿元，同比增长77.90%。主要原因是本期购买银行理财产品支付的现金较上期大幅减少，投资端的现金流出压力明显缓解。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -5468.88 | -24746.24 | 77.90% |
筹资活动现金流大幅转正
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为16.48亿元，上年同期为净流出7.94亿元，同比大幅增长307.62%。该变动主要是为了填补经营活动现金流的大额缺口，叠加海外业务开拓带来的融资需求激增，公司当期借款规模大幅扩张，截至9月末短期借款已达45.93亿元，较年初的17.62亿元增长160.69%，后续需持续关注债务规模扩张带来的偿债压力与财务成本攀升风险。
| 指标 | 2026年前三季度 | 2025年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（亿元） | 16.48 | -7.94 | 307.62% |
整体来看，爱施德2026年前三季度主业经营具备一定韧性，但补缴税款事项、应收账款翻倍占用资金、经营现金流大额为负、有息负债规模快速攀升等多重因素叠加，给公司后续流动性管理与盈利表现带来不小压力，投资者需重点关注相关风险。
