营业收入变动情况
2026年前三季度，爱施德实现营业总收入441.55亿元，较上年同期的393.75亿元同比增长12.14%，其中本报告期单季度营业收入为134.01亿元，较上年同期小幅下降4.32%。整体来看公司前三季度营收规模保持扩张，但单季度营收出现短期下滑，需关注后续业务增长的可持续性。
| 指标 | 2026年数据（亿元） | 2025年数据（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度营业总收入 | 441.55 | 393.75 | 12.14% |
| 第三季度单季营业收入 | 134.01 | - | -4.32% |
净利润大幅下滑
2026年前三季度，爱施德归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元，较上年同期的3.37亿元同比大降65.57%；第三季度单季归母净利润为0.70亿元，较上年同期的1.16亿元同比下滑39.78%。净利润大幅下滑的核心原因是公司2026年6月自查补缴企业所得税及滞纳金合计3.08亿元，该事项计入当期损益，剔除该影响后，日常经营业务归母净利润同比增长5.58%。
| 指标 | 2026年数据（亿元） | 2025年数据（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度归母净利润 | 1.16 | 3.37 | -65.57% |
| 第三季度单季归母净利润 | 0.70 | - | -39.78% |
扣非净利润表现
2026年前三季度，爱施德归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.30亿元，较上年同期同比下滑26.82%；第三季度单季扣非净利润为0.72亿元，较上年同期同比下降33.27%。剔除补缴税款的非经常性损益影响后，日常经营扣非净利润同比增长15.43%，主业经营基本面仍保持韧性。
| 指标 | 2026年数据（亿元） | 2025年数据（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度扣非归母净利润 | 2.30 | - | -26.82% |
| 第三季度单季扣非归母净利润 | 0.72 | - | -33.27% |
基本每股收益同步下滑
2026年前三季度，爱施德基本每股收益为0.0937元/股，较上年同期的0.2721元/股同比下降65.56%；第三季度单季基本每股收益为0.0562元/股，较上年同期同比下滑39.76%，与归母净利润变动幅度基本保持一致。
| 指标 | 2026年数据（元/股） | 2025年数据（元/股） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度基本每股收益 | 0.0937 | 0.2721 | -65.56% |
| 第三季度单季基本每股收益 | 0.0562 | - | -39.76% |
扣非每股收益同步下行
2026年前三季度，公司扣非每股收益随扣非净利润同步变动，整体呈现下滑态势，反映出扣非口径下单位股本的盈利能力有所收窄，需警惕主业盈利水平后续修复不及预期的风险。
加权平均净资产收益率走低
2026年前三季度，爱施德加权平均净资产收益率为2.06%，较上年同期下滑3.55个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为1.26%，较上年同期下降0.73个百分点。公司净资产获利能力出现明显下滑，资产使用效率有所降低。
| 指标 | 2026年数据 | 2025年数据 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度加权平均净资产收益率 | 2.06% | - | -3.55% |
| 第三季度单季加权平均净资产收益率 | 1.26% | - | -0.73% |
应收账款翻倍增长
截至2026年9月末，爱施德应收账款余额达38.52亿元，较年初的19.03亿元大幅增长102.42%，变动原因主要是额度客户账款尚未到结算时间。应收账款翻倍增长将显著占用公司营运资金，大幅提升坏账计提的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2026年年初（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款余额 | 38.52 | 19.03 | 102.42% |
应收票据大幅收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额仅为244.12万元，较年初的914.24万元同比大降73.30%，主要原因是上期应收票据已到期完成兑付，应收票据规模大幅收缩，相关流动性资产占比显著降低。
| 项目 | 2026年9月末（万元） | 2026年年初（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据余额 | 244.12 | 914.24 | -73.30% |
存货规模稳步提升
截至2026年9月末，爱施德存货余额为37.12亿元，较年初的31.06亿元增长19.52%。存货规模的上升叠加应收账款的大幅增长，进一步加大了公司营运资金的占用压力，需警惕存货跌价减值的潜在风险。
| 项目 | 2026年9月末（亿元） | 2026年年初（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货余额 | 37.12 | 31.06 | 19.52% |
销售费用同比增长
2026年前三季度，公司销售费用为12.79亿元，较上年同期的11.44亿元同比增长11.77%，主要伴随业务规模扩张、门店数量增长带来的相关投入增加，销售端的投入持续加大。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 12.79 | 11.44 | 11.77% |
管理费用明显上升
2026年前三季度，爱施德管理费用为2.75亿元，较上年同期的2.12亿元同比增长29.29%，管理端的成本支出出现较快上升，一定程度上侵蚀了公司的利润空间。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2.75 | 2.12 | 29.29% |
财务费用近乎翻倍
2026年前三季度，公司财务费用为1.04亿元，较上年同期的0.50亿元同比大幅增长108.55%，主要原因是本期海外融资需求增加，且海外融资成本较高。财务费用的翻倍增长进一步加大了公司的盈利压力。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1.04 | 0.50 | 108.55% |
研发费用小幅增长
2026年前三季度，爱施德研发费用为0.17亿元，较上年同期的0.16亿元同比增长7.99%，研发投入规模保持小幅增长，整体研发费用占营收的比重仍处于较低水平。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 0.17 | 0.16 | 7.99% |
经营活动现金流大额为负
2026年前三季度，爱施德经营活动产生的现金流量净额为-41.62亿元，较上年同期的27.01亿元同比大幅下降254.05%，主要原因是本期采购赊购减少，同时应收账款大幅增加。经营活动现金流大额净流出意味着公司自身造血能力严重不足，流动性风险快速累积。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -41.62 | 27.01 | -254.05% |
投资活动现金流明显改善
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-0.55亿元，较上年同期的-2.47亿元同比增长77.90%，主要原因是本期购买理财产品支付的现金较上期大幅减少，投资端的现金流出压力得到明显缓解。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -0.55 | -2.47 | 77.90% |
筹资活动现金流大幅转正
2026年前三季度，爱施德筹资活动产生的现金流量净额为16.48亿元，较上年同期的-7.94亿元同比大幅增长307.62%，主要原因是本期经营活动现金流大额净流出，叠加海外业务拓展带来的融资需求大幅增加，公司通过大规模举债来填补流动性缺口，债务规模快速攀升。
| 项目 | 2026年前三季度（亿元） | 2025年前三季度（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 16.48 | -7.94 | 307.62% |
风险提示
综合来看，爱施德2026年前三季度虽然营收保持正增长，但净利润大幅下滑、经营活动现金流大额净流出，同时应收账款翻倍、债务规模快速扩张，公司流动性压力持续攀升，投资者需高度警惕后续偿债风险、坏账风险及盈利修复不及预期的相关风险。
