营业收入同比增长65.41%
2026年前三季度威尔高实现营业收入18.56亿元，较上年同期的11.22亿元增长65.41%；单第三季度营收8.77亿元，较上年同期增长115.24%，较第二季度环比增长59.16%。增长核心动力来自AI服务器电源印制电路板的增量需求，海外新客户拓展也同步拉动销售规模与单价同步提升，其中AI服务器电源产品占主营业务收入比重约63%。
| 统计周期 | 营业收入（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 87688.0 | 115.24% |
| 2026年1-9月 | 185632.6 | 65.41% |
净利润同比大增161.43%
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润达1.82亿元，较上年同期的0.70亿元增长161.43%；单第三季度净利润1.38亿元，同比增幅达461.86%，较第二季度环比增长268.51%。盈利大幅改善主要得益于销售规模扩张叠加综合毛利率提升，同时公司与客户协商共担上游原材料涨价压力，上调销售单价有效对冲成本压力。
| 统计周期 | 净利润（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 13816.5 | 461.86% |
| 2026年1-9月 | 18245.9 | 161.43% |
扣非净利润同比涨162.40%
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为1.79亿元，较上年同期增长162.40%；单第三季度扣非净利润1.37亿元，同比增幅达470.37%，扣非增速高于净利润整体增速，说明公司盈利增长核心来自主营业务贡献，非经常性损益对盈利的拉动占比极低。
| 统计周期 | 扣非净利润（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 13671.5 | 470.37% |
| 2026年1-9月 | 17931.5 | 162.40% |
基本每股收益大幅提升
2026年前三季度基本每股收益为0.97元/股，较上年同期的0.52元/股增长86.54%；单第三季度基本每股收益0.73元/股，同比增幅达305.56%，反映公司当期每股盈利水平随业绩爆发同步大幅提升。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.73 | 305.56% |
| 2026年1-9月 | 0.97 | 86.54% |
扣非每股收益同步高增
报告期内公司扣非每股收益随扣非净利润同步走高，2026年前三季度扣非每股收益对应盈利质量保持稳健，与基本每股收益差值极小，进一步验证主营业务的盈利支撑作用。
加权平均净资产收益率走高
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.95%，较上年同期提升6.41个百分点；单第三季度加权平均净资产收益率为8.49%，较上年同期提升6.91个百分点，公司自有资本的运用效率随业绩增长明显提升。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 8.49% | +6.91pct |
| 2026年1-9月 | 10.95% | +6.41pct |
应收账款近乎翻倍增长
截至2026年9月末，公司应收账款余额达8.97亿元，较上年末的4.52亿元大幅增长98.56%，变动原因主要是销售规模大幅增加，对应结算周期内的应收款项同步扩张。应收账款规模快速走高也带动信用减值损失同比大增152.41%，对应坏账准备金计提大幅增加，若下游客户回款不及预期，公司将面临较大的坏账减值风险。
| 报告时点 | 应收账款（万元） | 较上年末增速 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 89728.3 | 98.56% |
| 2025年末 | 45189.9 | - |
应收票据规模同比收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为6259.4万元，较上年末的8822.3万元有所下降，应收票据占流动资产的比重同步降低，公司款项结算结构中应收商业票据占比减少，更多以应收账款形式体现。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 6259.4 | -2562.9万元 |
| 2025年末 | 8822.3 | - |
存货规模大增91.13%
截至2026年9月末，公司存货余额达7.72亿元，较上年末的4.04亿元增长91.13%，主要是销售规模扩张带动存货结存规模同步提升。存货大幅增加也使得对应存货跌价计提金额走高，当期资产减值损失同比增长59.78%，若后续市场需求波动导致存货滞销，公司将面临存货跌价侵蚀利润的风险。
| 报告时点 | 存货（万元） | 较上年末增速 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 77205.1 | 91.13% |
| 2025年末 | 40393.4 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为2027.3万元，较上年同期的1894.3万元小幅增长，销售费用增速远低于营业收入65.41%的增速，显示公司当期销售投入的边际产出效率较高，销售端费用管控效果较好。
| 统计周期 | 销售费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 2027.3 | 7.02% |
| 2025年1-9月 | 1894.3 | - |
管理费用基本持平
2026年前三季度公司管理费用为5515.1万元，上年同期为5486.0万元，当期管理费用规模几乎无明显增长，在公司营收规模、产能规模同步扩张的背景下，管理端费用保持稳定，体现出较强的费用管控能力。
财务费用同比暴增441.80%
2026年前三季度公司财务费用达2608.1万元，上年同期为-763.0万元，同比增幅高达441.80%，变动原因主要是当期利息支出增加、利息收入减少，同时泰国子公司相关汇兑损失同比大幅增加。财务费用由正转负大幅增长，将持续侵蚀公司利润空间，需警惕后续汇率波动、融资成本上行带来的进一步财务压力。
| 统计周期 | 财务费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 2608.1 | 441.80% |
| 2025年1-9月 | -763.0 | - |
研发投入增长53.84%
2026年前三季度公司研发费用达7761.2万元，较上年同期的5044.9万元增长53.84%，主要是公司本年加大项目研发投入力度，重点围绕AI服务器电源相关的超厚铜、高多层、HDI等技术迭代布局研发，为后续DC-DC高端产品量产落地提供技术支撑。
| 统计周期 | 研发费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 7761.2 | 53.84% |
| 2025年1-9月 | 5044.9 | - |
经营活动现金流转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为538.3万元，上年同期为-1.10亿元，同比大幅改善实现转正。虽然经营现金流转正，但当期1.82亿元净利润对应的经营现金流匹配度偏低，核心原因是应收账款和存货占用了大量营运资金，公司盈利的现金转化能力仍偏弱，需警惕后续营运资金占用进一步加剧带来的流动性压力。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 538.3 | +11563.3万元 |
| 2025年1-9月 | -11025.0 | - |
投资活动现金流净流出扩大
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.63亿元，上年同期为-0.73亿元，净流出规模大幅提升，主要是当期江西工厂二期厂房及设备购建支出同比大增143.84%，同时其他投资相关支出同步增加，公司正处于产能扩张的大额投入阶段。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -36343.0 | -29034.8万元 |
| 2025年1-9月 | -7308.2 | - |
筹资活动现金流净额缩水
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为9109.5万元，上年同期为2.55亿元，净额同比明显收缩，主要是当期公司偿还到期借款规模同比增长66.56%，同时其他与筹资活动相关的现金支出大幅增加，抵消了部分新增借款带来的现金流入。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 9109.5 | -16363.1万元 |
| 2025年1-9月 | 25472.6 | - |
整体来看，威尔高当期受益于AI服务器电源赛道红利业绩爆发，但应收账款、存货双高增长，财务费用大幅抬升，经营现金流与净利润匹配度不足，叠加海外业务汇率波动风险，投资者需警惕后续业绩高增的可持续性，以及营运资金占用带来的潜在流动性压力。
