营业收入实现大幅增长
2026年初至报告期末，威尔高营业收入达18.56亿元，同比上年同期增长65.41%；单第三季度营业收入为8.77亿元，较上年同期增长115.24%，环比第二季度增长59.16%。增长核心动力来自AI服务器电源对印制电路板的增量需求释放，叠加海外新客户拓展成效，销售规模与产品单价同步提升，其中AI服务器电源产品占主营业务收入比重约63%，泰国工厂产能落地后海外市场份额显著提升。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 8.77 | 115.24% |
| 2026年前三季度 | 18.56 | 65.41% |
净利润同比大幅攀升
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.82亿元，同比增长161.43%；单第三季度该指标达1.38亿元，同比增幅高达461.86%，较第二季度环比增长268.51%。盈利大幅改善一方面得益于销售规模扩张带动营收体量提升，另一方面公司通过与客户协商上调销售单价，有效对冲上游原材料涨价的成本压力，综合毛利率同步上行。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 1.38 | 461.86% |
| 2026年前三季度 | 1.82 | 161.43% |
扣非净利润增速亮眼
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.79亿元，同比增长162.40%；单第三季度扣非净利润达1.37亿元，同比增幅470.37%，增速略高于同期归母净利润，说明公司核心主营业务的盈利质量扎实，非经常性损益对当期利润的影响占比极低，主业盈利能力释放充分。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 1.37 | 470.37% |
| 2026年前三季度 | 1.79 | 162.40% |
基本每股收益大幅提升
2026年前三季度基本每股收益为0.97元/股，较上年同期的0.52元/股增长86.54%；单第三季度基本每股收益达0.73元/股，同比增长305.56%，远超营收端增速，体现出盈利增长对每股收益的增厚效应显著，盈利增量直接向股东权益传导。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.73 | 305.56% |
| 2026年前三季度 | 0.97 | 86.54% |
扣非每股收益同步走高
2026年前三季度扣非每股收益随主业盈利同步提升，对应核心业务的每股盈利贡献度进一步增强，与基本每股收益的差值极小，侧面验证公司利润来源高度依赖主营印制电路板业务，非经常性收益对每股收益的稀释作用可忽略不计。
应收账款近乎翻倍增长
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额达8.97亿元，较上年期初的4.52亿元同比大幅增长98.56%，主要因报告期销售规模大幅扩张，对应结算周期内的应收款项同步增加。与之匹配的信用减值损失计提额达2350.46万元，同比增长152.41%，随着应收款规模快速抬升，后续需警惕回款节奏不及预期带来的坏账风险。
| 报告节点 | 应收账款（亿元） | 较期初增速 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 8.97 | 98.56% |
应收票据规模有所回落
截至2026年9月末，公司应收票据余额为6259.39万元，较期初的8822.28万元同比下降29.05%，应收票据占流动资产的比重同步降低，反映出公司当期结算结构中票据占比减少，应收账款类结算占比提升，整体回款的流动性结构出现一定变化。
加权平均净资产收益率提升
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为8.49%，较上年同期提升6.91个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率达10.95%，较上年同期提升6.41个百分点，公司净资产的盈利效率大幅改善，股东权益的回报水平随盈利增长显著抬升。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 8.49% | +6.91pct |
| 2026年前三季度 | 10.95% | +6.41pct |
存货规模同比接近翻倍
截至2026年9月末，公司存货账面余额达7.72亿元，较期初的4.04亿元同比增长91.13%，主要匹配销售规模增加备货，结存存货规模同步扩大。受存货规模大幅增长影响，当期资产减值损失中存货跌价计提金额达3755.64万元，同比增长59.78%，若后续下游需求不及预期，高企的存货规模可能带来进一步的跌价计提压力。
| 报告节点 | 存货（亿元） | 较期初增速 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 7.72 | 91.13% |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用累计发生额为2027.26万元，较上年同期的1894.26万元小幅增长7.02%，销售费用增速远低于当期营收65.41%的增速，体现出规模效应下销售端的费用管控效率提升，单位营收对应的销售投入占比持续下降。
管理费用基本持平
2026年前三季度公司管理费用累计发生额为5515.13万元，上年同期为5486.03万元，同比仅微增0.53%，在公司营收规模大幅扩张、人员与运营场景同步扩容的背景下，管理费用几乎保持平稳，展现出较强的内部运营管控能力，管理端费用对利润的侵蚀程度极低。
财务费用同比暴增4倍
2026年前三季度公司财务费用累计发生额达2608.08万元，上年同期为-763.04万元，同比增幅高达441.80%，成为当期费用端最值得关注的风险点。变动原因主要为利息支出同比增加、利息收入同比减少，叠加泰国子公司外币结算带来的汇兑损失大幅增加，财务端的成本压力显著抬升，后续需持续关注汇率波动与融资成本变化对利润的挤压效应。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2608.08 | 441.80% |
研发投入持续加码
2026年前三季度公司研发费用累计发生额为7761.16万元，较上年同期的5044.88万元同比增长53.84%，研发投入增速显著高于营收增速，体现出公司在AI服务器电源相关的超厚铜、高多层、HDI等核心技术领域的投入力度持续加大，为后续DC-DC高端产品的规模化交付提供技术支撑。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 7761.16 | 53.84% |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为538.33万元，上年同期为-1.10亿元，同比实现104.88%的正向增长，经营现金流从大额净缺口转为小幅净流入。但需注意当前经营活动现金流净额仅为当期净利润的极小比例，在应收与存货双双高增的背景下，盈利的现金含量仍处于偏低水平，后续需重点关注回款效率提升情况。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 538.33 | 104.88% |
投资活动现金流大额净流出
2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.63亿元，上年同期为-0.73亿元，净流出规模大幅扩大，主要因江西工厂二期厂房及设备购建支出同比大幅增加，当期购建长期资产支付的现金达4.20亿元，同比增长143.84%，公司正处于产能扩张的资本开支高峰期，大额资本投入对当期现金流形成显著占用。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -3.63 | 净流出扩大2.90亿元 |
筹资活动现金流净额同比下降
2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为9109.46万元，上年同期为2.55亿元，同比明显收窄。当期公司取得借款收到的现金达6.99亿元，同比增长29.13%，同时偿还债务支付的现金达4.28亿元，同比增长66.56%，筹资端的资金净流入规模收缩，叠加经营端现金流入有限、投资端大额资本开支，公司整体现金储备较期初出现明显下降，流动性管理压力有所上升。
