营业收入同比大幅增长
2026年前三季度，威尔高营业收入达18.56亿元，较上年同期的11.22亿元同比增长65.41%；其中单第三季度营收为8.77亿元，较上年同期的4.07亿元同比增长115.24%。增长核心驱动来自AI服务器电源对印制电路板的增量需求释放，叠加海外新客户拓展成效，同时公司通过上调销售单价对冲上游原材料涨价压力，量价齐升共同推高营收规模。
| 统计周期 | 营业收入（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8.77 | 115.24% |
| 2026年年初至报告期末 | 18.56 | 65.41% |
净利润同比大幅攀升
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.82亿元，较上年同期的0.70亿元同比大增161.43%；第三季度单季净利润为1.38亿元，较上年同期的0.25亿元同比增幅达461.86%。盈利大幅改善的核心原因是销售规模快速扩张，同时综合毛利率同步提升，叠加成本端压力得到有效传导，第三季度净利润较第二季度环比增长268.51%，呈现盈利加速向上的态势。
| 统计周期 | 归母净利润（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.38 | 461.86% |
| 2026年年初至报告期末 | 1.82 | 161.43% |
扣非净利润同步高增
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.79亿元，较上年同期同比增长162.40%；第三季度单季扣非净利润为1.37亿元，较上年同期同比增长470.37%。扣非净利润增幅高于归母净利润，说明公司核心主营业务盈利质量扎实，非经常性损益对整体盈利的影响占比极低，主业造血能力成为利润增长的核心支撑。
| 统计周期 | 扣非净利润（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 1.37 | 470.37% |
| 2026年年初至报告期末 | 1.79 | 162.40% |
基本每股收益大幅提升
2026年前三季度基本每股收益为0.97元/股，较上年同期的0.52元/股同比增长86.54%；第三季度单季基本每股收益为0.73元/股，较上年同期的0.18元/股同比增长305.56%。在公司股本规模有所扩大的背景下，每股收益仍实现数倍级增长，直接体现出单位股本对应的盈利水平大幅提升。
| 统计周期 | 基本每股收益（元/股） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 0.73 | 305.56% |
| 2026年年初至报告期末 | 0.97 | 86.54% |
加权平均净资产收益率抬升
2026年年初至报告期末，威尔高加权平均净资产收益率为10.95%，较上年同期的4.54%大幅提升6.41个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率达8.49%，较上年同期的1.58%提升6.91个百分点。该指标的大幅走高，意味着公司净资产的使用效率显著优化，股东投入资本的回报能力明显增强。
| 统计周期 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 8.49% | +6.91个百分点 |
| 2026年年初至报告期末 | 10.95% | +6.41个百分点 |
应收账款近乎翻倍增长
截至2026年9月末，公司应收账款余额达8.97亿元，较期初的4.52亿元大幅增长98.56%，几乎实现翻倍。增长原因主要系销售规模大幅扩张，对应结算周期内的应收款项同步增加。投资者需警惕该指标高速增长背后的回款风险，若下游客户支付能力出现波动，公司可能面临坏账计提规模进一步扩大的压力，报告期内信用减值损失已同比增长152.41%。
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 8.97 | 4.52 | 98.56% |
应收票据规模有所收缩
截至2026年9月末，公司应收票据余额为0.63亿元，较期初的0.88亿元同比下降29.05%。在整体营收规模近乎翻倍的背景下，应收票据规模不增反降，侧面反映出公司当期销售回款中票据类结算的占比有所降低，更多采用信用账期的应收款项模式结算，进一步印证了应收账款高增的行业特征。
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 0.63 | 0.88 | -29.05% |
存货规模同比接近翻倍
截至2026年9月末，公司存货余额达7.72亿元，较期初的4.04亿元增长91.13%，接近翻倍水平。增长原因主要系销售规模增加带动对应存货结存规模同步提升。伴随存货规模大幅走高，报告期内公司存货跌价计提对应的资产减值损失同比增长59.78%，若后续市场需求不及预期，高企的存货库存可能面临进一步减值的风险。
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7.72 | 4.04 | 91.13% |
销售费用小幅平稳增长
2026年前三季度，威尔高销售费用为2.03亿元，较上年同期的1.89亿元小幅增长7.02%。在营收规模同比增长65.41%的情况下，销售费用增速远低于营收增速，反映出公司当前销售端的规模效应逐步显现，拓展新客户、维护市场的单位投入产出比持续优化。
| 统计周期 | 销售费用（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年年初至报告期末 | 2.03 | 7.02% |
管理费用基本保持平稳
2026年前三季度，公司管理费用为5.52亿元，较上年同期的5.49亿元几乎持平，同比仅微增0.53%。在公司产能持续扩张、人员规模同步扩大的背景下，管理费用维持零增长，体现出公司内部管理效率持续提升，期间费用管控能力表现优异。
| 统计周期 | 管理费用（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年年初至报告期末 | 5.52 | 0.53% |
财务费用同比激增超4倍
2026年前三季度，公司财务费用达2.61亿元，上年同期为-0.08亿元，同比增幅高达441.80%，是当期变动幅度最大的财务指标之一。变动原因主要系当期利息支出增加、利息收入减少，同时泰国子公司汇兑损失同比大幅增加。财务费用的大幅攀升直接侵蚀利润空间，投资者需关注后续汇率波动以及有息负债规模增长带来的财务压力。
| 统计周期 | 财务费用（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年年初至报告期末 | 2.61 | 441.80% |
研发投入持续加大
2026年前三季度，公司研发费用为7.76亿元，较上年同期的5.04亿元同比增长53.84%。公司持续加大AI服务器电源相关的超厚铜、高多层、HDI等核心技术的研发投入，保障DC-DC高端产品的客户认证与导入进度，为长期产品竞争力筑牢基础。
| 统计周期 | 研发费用（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年年初至报告期末 | 7.76 | 53.84% |
经营活动现金流转正
2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为0.54亿元，上年同期为-1.10亿元，同比增长104.88%，成功由大额净流出转为小幅净流入。主要得益于销售规模增长带动销售商品提供劳务收到的现金同比增长61.26%，回款情况较上年同期明显改善，但当前经营现金流规模与当期1.82亿元的净利润相比仍存在明显缺口，盈利的现金含量仍有待提升。
| 统计周期 | 经营活动现金流净额（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年年初至报告期末 | 0.54 | 104.88% |
投资活动现金流出大幅增加
2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-36.34亿元，上年同期为-7.31亿元，净流出规模同比大幅扩大。核心原因是江西工厂二期厂房及设备购建支出大幅增加，购建长期资产支付的现金同比增长143.84%，当前公司仍处于产能扩张的资本开支高峰期，持续大额资本投入将对现金流形成持续占用。
| 统计周期 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年年初至报告期末 | -36.34 | 净流出规模扩大29.03亿元 |
筹资活动现金流明显收缩
2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为9.11亿元，上年同期为25.47亿元，净流入规模同比大幅收窄。主要系当期偿还到期借款规模同比增长66.56%，叠加其他与筹资活动相关的现金支出大幅增加所致。结合当期经营现金流规模偏小、投资大额流出的现状，后续公司若要持续推进产能扩张，可能需要进一步加大外部融资力度。
| 统计周期 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年年初至报告期末 | 9.11 | 净流入规模减少16.36亿元 |
整体来看，威尔高当期受益于AI产业链需求红利，业绩实现爆发式增长，但同时也伴随应收账款、存货高增，财务费用激增，资本开支持续大额占用现金流等潜在风险点，投资者需密切跟踪后续回款效率、库存消化进度以及汇率波动带来的业绩影响，警惕高增长背后的相关隐忧。
