营业收入大幅增长
2026年前三季度威尔高实现营业收入18.56亿元，较上年同期增长65.41%；单三季度营业收入8.77亿元，同比增速达115.24%。增长核心动力来自AI服务器电源印制电路板的增量需求，叠加海外新客户拓展，不仅销售规模提升，产品单价也同步上调，前三季度AI服务器电源产品收入占主营业务比重约63%。 相关营收核心数据如下：
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 8.77 | 115.24% |
| 2026年1-9月 | 18.56 | 65.41% |
净利润同比大幅攀升
2026年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.82亿元，同比增长161.43%；单三季度归母净利润1.38亿元，同比增速高达461.86%。盈利大幅改善主要得益于销售规模扩张、综合毛利率同步提升，同时第三季度净利润较二季度环比增长268.51%，呈现加速增长态势。 相关净利润核心数据如下：
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 1.38 | 461.86% |
| 2026年1-9月 | 1.82 | 161.43% |
扣非净利润增速亮眼
2026年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润1.79亿元，同比增长162.40%；单三季度扣非净利润1.37亿元，同比增速达470.37%，增速高于同期归母净利润，说明公司核心主业盈利质量较高，非经常性损益对整体利润的扰动极小。 相关扣非净利润核心数据如下：
| 统计区间 | 扣非净利润（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 1.37 | 470.37% |
| 2026年1-9月 | 1.79 | 162.40% |
基本每股收益大幅提升
2026年前三季度基本每股收益为0.97元/股，同比增长86.54%；单三季度基本每股收益0.73元/股，同比增速达305.56%，反映公司当期盈利对每股份额的增厚效果十分显著。 相关基本每股收益核心数据如下：
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.73 | 305.56% |
| 2026年1-9月 | 0.97 | 86.54% |
扣非每股收益同步走高
对应扣非净利润的高增，公司扣非每股收益同步实现大幅上涨，单三季度扣非后盈利对每股权益的贡献度较上年同期提升超4倍，主业盈利的成长性直接体现在每股收益指标上。
应收账款近乎翻倍
截至2026年9月末，公司应收账款余额达8.97亿元，较上年期初的4.52亿元大幅增长98.56%，几乎实现翻倍。该增长主要源于销售规模大幅扩张，对应结算周期内的应收款项同步增加。值得投资者注意的是，应收账款规模激增也使得公司对应计提的信用减值损失同比大增152.41%，后续需警惕下游客户回款不及预期带来的坏账风险。 相关应收账款核心数据如下：
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 上年期初余额（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 8.97 | 4.52 | 98.56% |
应收票据规模同比回落
截至2026年9月末，公司应收票据余额为0.63亿元，较上年期初的0.88亿元有所下降，在整体营收规模近乎翻倍的背景下，应收票据规模收缩说明公司当期结算结构中票据占比降低，更多采用信用赊销模式开展业务，进一步加大了应收账款的占比压力。
加权平均净资产收益率上行
2026年1-9月公司加权平均净资产收益率为10.95%，较上年同期提升6.41个百分点；单三季度该指标为8.49%，较上年同期提升6.91个百分点，反映公司自有资本的盈利效率随着主业高增得到明显改善。
存货规模大幅增长
截至2026年9月末，公司存货余额达7.72亿元，较上年期初的4.04亿元增长91.13%，存货规模几乎翻倍，主要系销售规模扩大带动对应备货结存同步增加。受存货规模大幅上升影响，公司当期存货跌价对应的资产减值损失同比增长59.78%，若后续市场需求波动，高企的存货规模可能带来跌价风险。 相关存货核心数据如下：
| 项目 | 2026年9月末余额（亿元） | 上年期初余额（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7.72 | 4.04 | 91.13% |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用合计0.20亿元，上年同期为0.19亿元，同比小幅增长7.02%。在营收规模同比增长65.41%的背景下，销售费用增速远低于营收增速，说明公司当期销售端的投入产出效率有所提升。
管理费用基本持平
2026年前三季度公司管理费用合计0.55亿元，上年同期为0.55亿元，同比仅微增0.53%，几乎与上年同期持平，反映公司在营收规模快速扩张阶段，内部运营管理成本保持了较好的管控力度。
财务费用由负转正大增
2026年前三季度公司财务费用合计0.26亿元，上年同期为-763.04万元，同比增速达441.80%。变动原因主要为当期利息支出增加、利息收入减少，同时泰国子公司相关业务带来的汇兑损失同比大幅上升，财务费用端的异常高增成为当期利润端的潜在消耗点，需持续关注汇率波动对公司海外业务盈利的侵蚀风险。 相关财务费用核心数据如下：
| 统计区间 | 财务费用（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 0.26 | -0.076 | 441.80% |
研发费用投入大幅提升
2026年前三季度公司研发费用合计0.78亿元，上年同期为0.50亿元，同比增长53.84%。增长源于公司本年加大了AI相关印制电路板项目的研发投入，超厚铜、高多层、HDI等核心技术的迭代，为后续DC-DC高端产品的量产落地提供了技术支撑。 相关研发费用核心数据如下：
| 统计区间 | 研发费用（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 0.78 | 0.50 | 53.84% |
经营活动现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为0.05亿元，上年同期为-1.10亿元，同比增长104.88%，成功由净流出转为小幅净流入。但值得投资者警惕的是，当期近18亿元的营收仅对应不足千万元的经营净流入，叠加应收账款和存货合计超16亿元的资金占用，公司主业的现金流转化效率仍处于较低水平，盈利的现金含量有待提升。 相关经营现金流核心数据如下：
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 0.05 | -1.10 | 104.88% |
投资活动现金流出大增
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-3.63亿元，上年同期为-0.73亿元，净流出规模同比大幅扩大。主要原因是当期江西工厂二期厂房及设备购建支出大幅增加，购建长期资产支付的现金达4.20亿元，较上年同期增长143.84%，产能扩张带来的大额资本支出持续消耗公司资金储备。 相关投资现金流核心数据如下：
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期金额（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 2026年1-9月 | -3.63 | -0.73 | 净流出大幅扩大 |
筹资活动现金流同比回落
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为0.91亿元，上年同期为2.55亿元，净流入规模同比明显收缩。当期公司取得借款收到现金近7亿元，同时偿还到期借款支付现金4.28亿元，叠加其他筹资相关支出增加，最终筹资端净流入规模较上年同期大幅下降，公司整体现金流储备已较期初明显减少，期末现金及现金等价物余额同比几近腰斩。
整体来看，威尔高当期受益于AI服务器电源需求红利实现业绩高增，但应收账款、存货双高企，财务费用大幅攀升、经营现金流转化效率偏低等问题，都需要投资者持续警惕后续相关风险。
