营业收入大幅增长
2026年前三季度威尔高实现营业收入18.56亿元，同比上年同期的11.22亿元增长65.41%；单第三季度营业收入达8.77亿元，较上年同期的4.07亿元增长115.24%，同时较第二季度环比增长59.16%。增长主要受益于AI服务器电源对印制电路板的增量需求，叠加海外新客户拓展，带动销售规模及产品单价同步提升，其中AI服务器电源产品占主营业务收入比重约63%。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 8.77 | 115.24% |
| 2026年1-9月累计 | 18.56 | 65.41% |
净利润同比大幅攀升
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.82亿元，同比上年同期的0.70亿元增长161.43%；单第三季度净利润达1.38亿元，较上年同期的0.25亿元增长461.86%，环比第二季度更是大增268.51%。盈利大幅改善核心来自销售规模扩张与综合毛利率提升，同时公司通过与客户协商分摊上游原材料涨价压力，有效缓解了成本端的冲击。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 1.38 | 461.86% |
| 2026年1-9月累计 | 1.82 | 161.43% |
扣非净利润同步高增
2026年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.79亿元，同比上年同期的0.68亿元增长162.40%；单第三季度扣非净利润为1.37亿元，较上年同期的0.24亿元增长470.37%，增速略高于归母净利润，说明公司盈利增长的核心驱动力来自主营业务，非经常性损益对当期利润的影响极小。
| 统计区间 | 扣非归母净利润（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 1.37 | 470.37% |
| 2026年1-9月累计 | 1.79 | 162.40% |
基本每股收益大幅提升
2026年前三季度基本每股收益为0.97元/股，较上年同期的0.52元/股增长86.54%；单第三季度基本每股收益达0.73元/股，较上年同期的0.18元/股增长305.56%，反映公司当期盈利增厚对每股收益的拉动作用显著。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年Q3单季 | 0.73 | 305.56% |
| 2026年1-9月累计 | 0.97 | 86.54% |
扣非每股收益同步增长
2026年前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步走高，盈利质量保持稳定，单季度扣非每股收益的同比增幅超过300%，体现主营业务的盈利转化效率明显优于上年同期水平。
应收账款近乎翻倍
截至2026年9月末，公司应收账款账面余额达8.97亿元，较年初的4.52亿元大幅增长98.56%，变动原因主要系销售规模大幅增加，对应结算周期内的应收款项同步扩张。值得注意的是，应收账款大幅增长也带动信用减值损失同比大增152.41%，报告期内信用减值损失金额达-2350.46万元，后续若下游客户回款不及预期，公司将面临较大的坏账计提压力。
| 时间节点 | 应收账款余额（亿元） | 较年初增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 8.97 | 98.56% |
| 2025年末 | 4.52 | - |
应收票据有所回落
截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为0.63亿元，较年初的0.88亿元下降29.05%，在营收规模近乎翻倍的背景下应收票据不增反降，侧面反映当期营收结算结构中现款、票据占比有所收缩，应收账款占比进一步提升，回款质量存在边际下行迹象。
加权平均净资产收益率走高
2026年1-9月公司加权平均净资产收益率为10.95%，较上年同期提升6.41个百分点；单第三季度该指标为8.49%，较上年同期提升6.91个百分点，资产盈利效率随营收和利润的高增出现明显改善。
存货规模接近翻倍
截至2026年9月末，公司存货账面余额达7.72亿元，较年初的4.04亿元增长91.13%，主要系销售规模增加带动对应存货结存规模同步提升。存货大幅增长的同时，报告期内资产减值损失达-3755.64万元，同比增长59.78%，存货跌价计提规模随存货总量同步走高，若后续市场需求出现波动，高企的存货库存将面临进一步减值的风险。
| 时间节点 | 存货余额（亿元） | 较年初增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 7.72 | 91.13% |
| 2025年末 | 4.04 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用合计2027.26万元，较上年同期的1894.26万元小幅增长7.02%，销售费用增速远低于65.41%的营收增速，反映当期销售费用的投入产出效率显著提升，并未因营收扩张出现费用端的大幅失控。
管理费用基本持平
2026年前三季度公司管理费用合计5515.13万元，较上年同期的5486.03万元仅微增0.53%，在营收规模大幅扩张、人员规模随产能扩张同步提升的背景下，管理费用保持近乎零增长，体现公司当期内部运营管控效率维持在较高水平。
财务费用激增超4倍
2026年前三季度公司财务费用合计2608.08万元，较上年同期的-763.04万元大幅增长441.80%，是本期变动幅度最高的财务指标之一。变动原因主要为当期利息支出增加、利息收入减少，同时泰国子公司相关汇兑损失同比大幅增加，财务费用由上年的净收益转为大额净支出，直接吞噬部分利润空间，后续汇率波动及融资成本变化将对公司盈利形成持续扰动。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 2608.08 | 441.80% |
| 2025年1-9月 | -763.04 | - |
研发费用投入加大
2026年前三季度公司研发费用合计7761.16万元，较上年同期的5044.88万元增长53.84%，主要系公司本年加大项目研发投入力度，聚焦AI服务器电源相关的超厚铜、高多层、HDI等核心技术迭代，为后续DC-DC高端产品的量产落地提供技术支撑。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 7761.16 | 53.84% |
| 2025年1-9月 | 5044.88 | - |
经营活动现金流扭正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为538.33万元，较上年同期的-1.10亿元同比增长104.88%，实现由负转正。尽管现金流转正，但当期接近18.56亿元的营收规模下经营活动现金流净额仅500余万元，营收转化为实际现金流入的效率极低，叠加应收账款和存货的双高增长，公司运营资金占用情况十分显著，现金流造血能力仍存在明显短板。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年1-9月 | 538.33 | 104.88% |
| 2025年1-9月 | -11024.95 | - |
投资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-3.63亿元，较上年同期的-0.73亿元净流出规模大幅扩大，主要系本期江西工厂二期厂房及设备购建支出大幅增加，购建长期资产支付的现金达4.20亿元，同比增长143.84%。大规模资本开支虽为后续产能释放奠定基础，但也对公司当期资金储备形成较大消耗。
筹资活动现金流小幅净流入
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为0.91亿元，较上年同期的2.55亿元有所收窄，当期取得借款收到的现金达6.99亿元，同时偿还债务支付的现金达4.28亿元，公司通过新增借款覆盖产能扩张的资金需求，整体债务规模较年初明显上升，后续偿债压力值得投资者持续关注。
