营业收入大幅增长
2026年前三季度威尔高实现营业收入18.56亿元，较上年同期增长65.41%，其中单三季度营业收入8.77亿元，同比增幅达115.24%。增长主要受益于AI服务器电源对印制电路板的增量需求，叠加海外新客户拓展推动销售规模与单价同步提升，报告期内AI服务器电源产品占主营业务收入比重约63%。
| 统计区间 | 营业收入（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 8.77 | 115.24% |
| 2026年前三季度 | 18.56 | 65.41% |
净利润增速远超营收
2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润达1.82亿元，同比增长161.43%，单三季度净利润1.38亿元，同比增幅高达461.86%。盈利大幅改善主要源于销售规模扩张叠加综合毛利率提升，同时公司通过与客户协商分担上游原材料涨价压力，有效缓解了成本端压力。
| 统计区间 | 归母净利润（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 1.38 | 461.86% |
| 2026年前三季度 | 1.82 | 161.43% |
扣非净利润增速更高
2026年前三季度扣除非经常性损益后的净利润为1.79亿元，同比增长162.40%，单三季度扣非净利润1.37亿元，同比增幅达470.37%，增速高于同期归母净利润，体现公司核心主营业务的盈利质量扎实，非经常性损益对当期利润的扰动极小。
| 统计区间 | 扣非净利润（亿元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 1.37 | 470.37% |
| 2026年前三季度 | 1.79 | 162.40% |
基本每股收益大幅提升
2026年前三季度基本每股收益为0.97元/股，较上年同期的0.52元/股增长86.54%，单三季度基本每股收益0.73元/股，同比增幅达305.56%，反映公司当期盈利增厚直接传导至每股收益层面，股东当期收益提升显著。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 0.73 | 305.56% |
| 2026年前三季度 | 0.97 | 86.54% |
加权平均净资产收益率抬升
2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为10.95%，较上年同期提升6.41个百分点，单三季度该指标为8.49%，较上年同期提升6.91个百分点，体现公司净资产的盈利效率随经营规模扩张明显改善。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年单三季度 | 8.49% | +6.91pct |
| 2026年前三季度 | 10.95% | +6.41pct |
应收账款近乎翻倍
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值达8.97亿元，较年初的4.52亿元增长98.56%，增幅接近翻倍，变动原因主要是销售规模大幅增加，对应结算周期内的应收款项同步增长。值得注意的是，当期信用减值损失达2350.46万元，同比增长152.41%，后续需警惕大额应收款项可能带来的坏账回收风险。
| 报告时点 | 应收账款（亿元） | 较年初增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 8.97 | 98.56% |
| 2025年末 | 4.52 | - |
应收票据同比下降
截至2026年9月末，公司应收票据账面价值为6259.39万元，较年初的8822.28万元出现明显下滑，应收票据规模收缩与应收款项大幅增长形成鲜明对比，侧面反映公司当期结算结构中赊销占比进一步提升，现金类回款占比有所下降。
| 报告时点 | 应收票据（万元） | 较年初变动 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 6259.39 | -29.05% |
| 2025年末 | 8822.28 | - |
存货规模大幅攀升
截至2026年9月末，公司存货账面价值达7.72亿元，较年初的4.04亿元增长91.13%，主要系报告期内销售规模扩张带动存货结存规模同步提升。当期资产减值损失达3755.64万元，同比增长59.78%，主要来自存货跌价计提，大额存货积压可能带来的跌价减值风险需投资者重点关注。
| 报告时点 | 存货（亿元） | 较年初增幅 |
|---|---|---|
| 2026年9月末 | 7.72 | 91.13% |
| 2025年末 | 4.04 | - |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为2027.26万元，较上年同期的1894.26万元小幅增长7.02%，销售费用增速显著低于当期营收65.41%的增速，体现公司当期销售端的费用投放效率较高，规模效应逐步显现。
| 统计区间 | 销售费用（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2027.26 | 7.02% |
| 2025年前三季度 | 1894.26 | - |
管理费用基本持平
2026年前三季度公司管理费用为5515.13万元，上年同期为5486.03万元，同比仅微增0.53%，管理费用规模保持平稳，在公司经营规模快速扩张的背景下，体现出公司管理端的成本管控能力较强，期间费用未出现同步大幅抬升。
| 统计区间 | 管理费用（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 5515.13 | 0.53% |
| 2025年前三季度 | 5486.03 | - |
财务费用激增超4倍
2026年前三季度公司财务费用达2608.08万元，上年同期为-763.04万元，同比增幅高达441.80%，是当期变动幅度最大的财务指标之一。变动主要源于利息支出增加、利息收入减少，叠加泰国子公司相关汇兑损失同比大幅增加，财务端费用的快速抬升可能对后续盈利形成持续侵蚀。
| 统计区间 | 财务费用（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2608.08 | 441.80% |
| 2025年前三季度 | -763.04 | - |
研发费用持续加大投入
2026年前三季度公司研发费用为7761.16万元，较上年同期的5044.88万元增长53.84%，主要系公司本年加大AI服务器电源相关印制电路板项目的研发投入力度，超厚铜、高多层、HDI等核心技术迭代的研发资源投放持续加码，为后续产品竞争力提升提供支撑。
| 统计区间 | 研发费用（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 7761.16 | 53.84% |
| 2025年前三季度 | 5044.88 | - |
经营现金流由负转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为538.33万元，上年同期为-1.10亿元，同比增长104.88%，经营现金流实现由负转正。但值得关注的是，当期18.56亿元营收对应的经营现金流净额仅538万元，营收转化为实际现金流入的效率极低，结合大额应收账款的现状，公司盈利的现金含量不足的风险需警惕。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 538.33 | 104.88% |
| 2025年前三季度 | -11024.95 | - |
投资活动现金流大额净流出
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-3.63亿元，上年同期为-7308.21万元，净流出规模同比大幅扩大。主要系报告期内江西工厂二期厂房及设备购建支出大幅增加，当期购建长期资产支付的现金达4.20亿元，同比增长143.84%，大额资本开支持续消耗公司现金储备。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -3.63 | 净流出扩大2.90亿元 |
| 2025年前三季度 | -0.73 | - |
筹资活动现金流净额下滑
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为9109.46万元，上年同期为2.55亿元，同比明显下滑。当期公司取得借款收到现金6.99亿元，同时偿还债务支付现金4.28亿元，叠加大额其他筹资相关现金支出，最终筹资端现金净流入规模较上年大幅收缩，公司整体现金储备较期初出现明显下降，期末现金及现金等价物较期初减少2.75亿元。
| 统计区间 | 筹资活动现金流净额（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 0.91 | 减少1.64亿元 |
| 2025年前三季度 | 2.55 | - |
风险提示
投资者需重点关注公司当前应收账款、存货双双接近翻倍带来的坏账与跌价减值风险，同时财务费用激增、经营现金流对利润的覆盖能力不足、大额资本开支持续消耗现金储备等问题，可能对公司后续经营稳定性形成潜在压力。
