营收规模大幅增长
2026年前三季度威尔高实现营业收入18.56亿元，同比增长65.41%，其中单三季度营收8.77亿元，同比大增115.24%。营收增长主要受益于AI服务器电源对印制电路板的增量需求爆发，叠加海外新客户拓展，销售规模及产品单价同步提升，报告期内AI服务器电源产品占主营业务收入比重约63%。
| 指标 | 报告期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度营业收入 | 185632.59 | 112228.14 | 65.41% |
| 第三季度单季营业收入 | 87687.98 | 40740.70 | 115.24% |
净利润增速远超营收
前三季度归属于上市公司股东的净利润达1.82亿元，同比大幅增长161.43%，单三季度净利润1.38亿元，同比增幅达到461.86%，盈利表现远超营收增速，核心原因是销售规模扩张带动规模效应释放，同时综合毛利率同比提升，盈利状况显著改善。
| 指标 | 报告期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度归母净利润 | 18245.86 | 6979.33 | 161.43% |
| 第三季度单季归母净利润 | 13816.52 | 2459.03 | 461.86% |
扣非净利润同步高增
前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.79亿元，同比增长162.40%，单三季度扣非净利润1.37亿元，同比增幅470.37%，扣非增速略高于归母净利润，说明公司盈利增长的核心驱动力来自主营业务，非经常性损益对整体盈利的拉动作用极小，盈利质量扎实。
| 指标 | 报告期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度扣非净利润 | 17931.48 | 6833.67 | 162.40% |
| 第三季度单季扣非净利润 | 13671.49 | 2396.21 | 470.37% |
基本每股收益大幅提升
前三季度基本每股收益为0.97元/股，同比增长86.54%，单三季度基本每股收益0.73元/股，同比增幅达305.56%。每股收益的大幅攀升，直接反映出公司当期盈利能力的快速释放，股东每股对应的盈利水平实现跨越式增长。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度基本每股收益（元/股） | 0.97 | 0.52 | 86.54% |
| 第三季度单季基本每股收益（元/股） | 0.73 | 0.18 | 305.56% |
扣非每股收益同步走高
前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步增长，对应当期主营业务盈利水平的增厚，反映公司剔除偶发性损益后的真实每股盈利能力同步大幅提升，与整体盈利增长的趋势完全匹配。
加权平均净资产收益率走高
截至报告期末，公司加权平均净资产收益率为10.95%，较上年同期增加6.41个百分点；单三季度该指标为8.49%，较上年同期提升6.91个百分点。净资产收益率的大幅提升，说明公司自有资本的使用效率显著提高，为股东创造收益的能力明显增强。
| 指标 | 报告期数值 | 上年同期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 前三季度加权平均净资产收益率 | 10.95% | 4.54% | 6.41pct |
| 第三季度单季加权平均净资产收益率 | 8.49% | 1.58% | 6.91pct |
应收账款近乎翻倍
截至2026年9月末，公司应收账款余额达8.97亿元，较上年末的4.52亿元同比大增98.56%，几乎实现翻倍。增长的核心原因是销售规模大幅扩张，对应结算周期内的应收款项同步增加。但值得投资者警惕的是，应收账款增速远超同期65.41%的营收增速，后续需重点关注回款进度，警惕坏账风险抬升，报告期内公司信用减值损失同比大增152.41%，也印证了应收规模扩张带来的坏账计提压力。
| 项目 | 期末余额（万元） | 上年末余额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 89728.32 | 45189.86 | 98.56% |
应收票据规模同比收缩
截至报告期末，公司应收票据余额为6259.39万元，较期初的8822.28万元出现明显下降，应收票据占流动资产的比重有所降低，公司当期的销售回款结构中票据占比减少，更多以应收账款形式体现，进一步放大了应收端的资金占用风险。
存货规模同比大增91%
截至2026年9月末，公司存货余额达7.72亿元，较上年末的4.04亿元同比增长91.13%，存货规模大幅增加主要是为匹配快速增长的销售备货需求。但存货增速同样远超营收增速，报告期内公司资产减值损失同比增长59.78%，主要来自存货跌价计提的增加，后续若市场需求出现波动，高企的存货可能面临跌价风险，占用大量营运资金。
| 项目 | 期末余额（万元） | 上年末余额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 77205.12 | 40393.42 | 91.13% |
销售费用小幅增长
2026年前三季度公司销售费用为2027.26万元，上年同期为1894.26万元，同比小幅增长7.02%，销售费用增速远低于营收增速，体现出公司当期销售端的投入效率较高，规模效应下销售费用率出现明显摊薄。
管理费用基本持平
前三季度公司管理费用为5515.13万元，上年同期为5486.03万元，同比仅微增0.53%，几乎与上年同期持平，在营收规模接近翻倍的背景下，管理费用保持平稳，反映出公司内部运营管控效率持续优化，期间费用端的刚性支出得到有效控制。
财务费用暴增441.80%
前三季度公司财务费用达2608.08万元，上年同期为-763.04万元，同比增幅高达441.80%，是所有期间费用中变动幅度最大的项目。变动原因主要是当期利息支出增加、利息收入减少，同时泰国子公司相关汇兑损失同比大幅攀升。财务费用由负转正且规模大幅增长，直接侵蚀了部分盈利空间，需警惕后续汇率波动和融资成本上升带来的进一步压力。
| 项目 | 本期发生额（万元） | 上期发生额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2608.08 | -763.04 | 441.80% |
研发投入持续加码
前三季度公司研发费用达7761.16万元，上年同期为5044.88万元，同比增长53.84%，公司持续加大AI服务器电源相关产品的技术研发投入，超厚铜、高多层、HDI等核心工艺能力持续迭代，为后续DC-DC高端产品的客户导入和量产交付提供技术支撑。
| 项目 | 本期发生额（万元） | 上期发生额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 7761.16 | 5044.88 | 53.84% |
经营现金流小幅转正
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为538.33万元，上年同期为-1.10亿元，同比增长104.88%，成功从大额净流出转为小额净流入。但对比同期1.82亿元的净利润规模，经营现金流的表现明显偏弱，核心原因就是高企的应收账款和存货占用了大量营运资金，公司盈利的现金含量偏低，后续需重点改善回款效率，提升经营现金流对盈利的支撑力度。
| 项目 | 本期发生额（万元） | 上期发生额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 538.33 | -11024.95 | 104.88% |
投资现金流大额净流出
前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-3.63亿元，上年同期为-0.73亿元，净流出规模同比大幅扩大。主要是当期江西工厂二期厂房及设备购建支出大幅增加，购建长期资产支付的现金达4.20亿元，同比增长143.84%，产能扩张持续推进，长期资本开支规模较大。
| 项目 | 本期发生额（万元） | 上期发生额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -36342.97 | -7308.21 | - |
筹资现金流保持净流入
前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为9109.46万元，上年同期为2.55亿元，净流入规模同比有所收窄。当期公司取得借款收到的现金达6.99亿元，同时偿还到期借款支付4.28亿元，整体仍保持筹资净流入，为产能扩张提供资金支撑，但短期借款余额较期初大幅增长74.28%，公司债务规模抬升，后续偿债压力需持续关注。
