营业收入大幅增长
2026年前三季度威尔高实现营业收入18.56亿元，同比增长65.41%；单第三季度营收达8.77亿元，较上年同期大增115.24%，环比第二季度增长59.16%。增长核心动力来自AI服务器电源印制电路板的增量需求释放，叠加海外新客户拓展成效显现，同时公司通过上调销售单价对冲上游原材料涨价压力，营收规模与单价同步提升。
| 统计区间 | 营收金额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8.77 | 115.24% |
| 2026年前三季度 | 18.56 | 65.41% |
净利润增速远超营收
前三季度归属于上市公司股东的净利润达1.82亿元，同比大幅增长161.43%；单三季度净利润1.38亿元，同比增速高达461.86%，环比第二季度增长268.51%。盈利大幅改善主要得益于销售规模扩张以及综合毛利率同步提升，AI相关高附加值产品占比提升拉动盈利水平快速走高。
| 统计区间 | 净利润金额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 1.38 | 461.86% |
| 2026年前三季度 | 1.82 | 161.43% |
扣非净利润增速走高
报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润达1.79亿元，同比增长162.40%；单三季度扣非净利润1.37亿元，同比增长470.37%，扣非增速略高于净利润整体增速，说明公司非经常性损益对当期盈利影响极小，盈利增长完全来自主营业务核心驱动力。
| 统计区间 | 扣非净利润金额（亿元） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 1.37 | 470.37% |
| 2026年前三季度 | 1.79 | 162.40% |
基本每股收益大幅提升
2026年前三季度基本每股收益为0.97元，同比增长86.54%；单三季度基本每股收益0.73元，同比大幅增长305.56%，盈利增长幅度显著高于股本扩张幅度，单位股本对应的盈利含金量大幅提升。
| 统计区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增速 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 0.73 | 305.56% |
| 2026年前三季度 | 0.97 | 86.54% |
扣非每股收益同步走高
对应扣非盈利表现，前三季度扣非每股收益随扣非净利润同步提升，主营业务盈利增厚直接带动单位股东权益对应的实际经营收益明显增加。
加权平均净资产收益率抬升
报告期内公司加权平均净资产收益率达10.95%，较上年同期提升6.41个百分点；单三季度该指标为8.49%，较上年同期提升6.91个百分点。净资产收益率大幅上行反映公司自有资本的使用效率显著提升，资产盈利效率明显改善。
| 统计区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度 | 8.49% | +6.91pct |
| 2026年前三季度 | 10.95% | +6.41pct |
应收账款近乎翻倍
截至报告期末，公司应收账款余额达8.97亿元，较期初的4.52亿元增长98.56%，几乎实现翻倍。增长原因主要是销售规模大幅扩张，对应结算周期内的应收款项同步增加。但需提示投资者注意，应收账款近乎翻倍的增速远高于65.41%的营收增速，后续需关注回款进度，警惕坏账计提进一步扩大的风险，报告期内信用减值损失已同比大增152.41%。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 8.97 | 4.52 | 98.56% |
应收票据同比下降
截至报告期末，公司应收票据余额为6259.39万元，较期初的8822.28万元有所减少，反映公司当期结算结构中票据占比降低，更多账款以应收账款形式体现，进一步加大了账款回收的不确定性。
存货规模大幅攀升
期末公司存货余额达7.72亿元，较期初的4.04亿元增长91.13%，存货结存规模几乎翻倍，主要匹配销售规模增长备货。但存货高增也带来减值风险，报告期内资产减值损失同比增长59.78%，主要来自存货跌价计提增加，若后续市场需求不及预期，高企的存货将进一步吞噬利润。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7.72 | 4.04 | 91.13% |
销售费用小幅增长
前三季度销售费用发生额为2.03亿元，较上年同期的1.89亿元小幅增长，增幅远低于营收增速，显示当期销售端投入效率较高，费用管控效果良好，并未因营收扩张出现销售费用失控的情况。
管理费用基本持平
报告期内公司管理费用发生额为5.52亿元，上年同期为5.49亿元，几乎与上年同期持平。在公司营收规模大幅扩张、业务体量快速增长的背景下，管理费用保持平稳，体现出公司内部管理效率提升，没有出现管理费用随业务规模同步膨胀的问题。
财务费用大幅飙升
当期财务费用发生额为2608.08万元，上年同期为-763.04万元，同比增幅高达441.80%，是所有期间费用中变动幅度最大的项目。增长原因来自三方面：利息支出增加、利息收入减少、泰国子公司汇兑损失同比大幅增加。该指标异常变动值得投资者重点警惕，公司利息支出攀升叠加海外业务汇兑风险，将持续侵蚀盈利空间。
| 统计区间 | 财务费用金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 2608.08 | -763.04 | 441.80% |
研发投入持续加码
报告期内公司研发费用达7761.16万元，较上年同期的5044.88万元增长53.84%，公司持续加大AI服务器电源相关产品的技术研发投入，超厚铜、高多层、HDI等核心工艺迭代推进，为后续产品竞争力提升提供支撑。
经营活动现金流扭正
前三季度经营活动产生的现金流量净额为538.33万元，上年同期为-1.10亿元，同比增长104.88%，实现由负转正。但值得注意的是，近18亿元的营收仅对应500余万元经营现金流，回款效率偏低，叠加高企的应收账款和存货占款，公司经营层面现金流承压的问题依然突出。
| 统计区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 上年同期金额（万元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 2026年前三季度 | 538.33 | -11024.95 | 104.88% |
投资活动现金流出高增
当期投资活动产生的现金流量净额为-36.34亿元，上年同期为-7.31亿元，净流出规模大幅扩张，主要是江西工厂二期厂房及设备购建支出同比大增143.84%，大额资本开支持续消耗公司现金储备。
| 统计区间 | 投资活动现金流净额（亿元） | 上年同期金额（亿元） |
|---|---|---|
| 2026年前三季度 | -36.34 | -7.31 |
筹资活动现金流同比收窄
报告期内筹资活动产生的现金流量净额为9.11亿元，上年同期为25.47亿元，净流入规模同比明显收窄。虽然当期取得借款收到的现金接近7亿元，但大额债务偿还、其他筹资相关支出大幅增加，最终筹资端对公司现金流的补给力度明显下降。
整体来看，威尔高当期受益于AI服务器电源PCB需求红利实现营收利润高增，但应收账款、存货近乎翻倍，财务费用同比暴增4倍，经营现金流成色不足，叠加大额资本开支持续消耗现金，投资者需警惕后续需求波动下的减值风险、海外汇兑风险以及现金流承压风险。
