四会富仕财报解读：在建工程增100.72%、财务费用增93.47%

2026年前三季度公司实现营业收入20.90亿元，较上年同期增长49.68%，第三季度单季营收达8.57亿元，同比增长59.78%。营收增长主要来自工业控制、汽车电子以及通讯领域的订单放量，下游需求旺盛带动公司整体销售规模快速扩张。

前三季度归属于上市公司股东的净利润达2.64亿元，同比增长101.67%，第三季度单季净利润1.76亿元，同比增幅高达217.22%，利润增速显著高于营收增速，显示公司盈利能力大幅提升。

前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.56亿元，同比增长120.40%，第三季度单季扣非净利润1.74亿元，同比增长239.66%，核心主业的盈利增长质量较高，非经常性损益对利润的拉动作用有限。

前三季度基本每股收益为1.6450元/股，同比增长78.98%，第三季度单季基本每股收益1.0976元/股，同比增长181.52%，每股盈利水平随利润规模同步大幅提升。

扣非后每股收益随主业盈利增长同步提升，前三季度扣非每股收益对应核心盈利的增厚幅度超过120%，反映公司真实经营层面的每股收益含金量较高。

前三季度加权平均净资产收益率为11.09%，较上年同期增加3.23个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率7.48%，较上年同期增加4.22个百分点，公司净资产的获利能力明显增强。

截至报告期末，公司应收账款余额达7.63亿元，较上年度末增长53.61%，增长幅度超过同期营收增速，主要随销售规模增长同步提升，后续需关注应收账款回款节奏变化带来的坏账计提风险。

报告期末应收票据余额为0.72亿元，较上年度末增长59.75%，主要是本报告期销售货款以票据结算的占比增加，应收票据规模随营收规模同步扩张。

截至报告期末，存货余额达5.34亿元，较上年度末增长81.03%，增速显著高于营收增速，主要是报告期内原材料、在产品等备货规模大幅增加，同时公司按政策计提了3558.52万元的存货跌价准备，后续需警惕存货积压带来的减值风险。

前三季度销售费用为4248.49万元，上年同期为3477.98万元，同比增长22.15%，费用增速低于营收增速，销售费用的投入产出效率有所提升。

前三季度管理费用为4832.10万元，同比增长32.50%，主要是报告期内新工厂筹建期间的运营费用增加，后续新工厂投产后相关费用的分摊将逐步影响当期管理费用规模。

前三季度财务费用达2562.45万元，同比大幅增长93.47%，是利润表中变动幅度最高的费用类项目，变动原因主要是外汇汇率波动产生的汇兑影响，汇率波动的不确定性将持续对公司后续盈利形成扰动。

前三季度研发费用为8112.59万元，同比增长52.11%，公司持续加大对高多层、高技术PCB相关研发项目的投入，为后续产品升级和技术壁垒构建提供支撑。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为7820.20万元，同比下降25.83%，尽管营收和利润大幅增长，但现金流表现不及去年同期，主要是备货、支付职工薪酬等现金支出同步大幅增加，同时信用减值损失、资产减值损失合计计提4980.56万元，进一步压缩经营活动现金净流入规模，需警惕盈利与现金流背离的潜在风险。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，上年同期为-6572.72万元，净流出规模同比大幅扩张，主要是本期新工厂资本性支出大幅增加，购建固定资产等长期资产支付的现金达3.40亿元，较上年同期增长49.17%，公司正处于产能扩张的集中投入期。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为2420.02万元，上年同期为-2219.68万元，由净流出转为净流入，主要是本期取得借款收到现金7084.97万元，同时前期到期的政府借款已完成兑付，筹资端现金流状况有所改善。

整体来看，四会富仕当期营收利润高增的同时，也存在存货、应收账款增速快于营收、经营现金流下滑、财务费用受汇率扰动明显等潜在风险点，投资者需持续跟踪后续产能释放节奏、回款情况及汇率变动对公司盈利的影响。

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