四会富仕财报解读：扣非净利增239.66%、在建工程增100.72%

2026年前三季度公司实现营业收入20.90亿元，较上年同期增长49.68%，单季度营业收入达8.57亿元，同比增幅59.78%。营收增长主要来自工业控制、汽车电子以及通讯领域订单的持续扩容，整体业务规模扩张明显。

前三季度归属于上市公司股东的净利润达2.64亿元，同比增长101.67%，其中三季度单季净利润1.76亿元，同比增幅高达217.22%，盈利规模在报告期内实现跨越式提升。

扣除非经常性损益后，公司三季度单季扣非净利润达1.74亿元，同比增长239.66%，前三季度累计扣非净利润2.56亿元，同比增幅120.40%，核心主业的盈利增长质量显著高于归母净利润整体增速，主业造血能力大幅增强。

三季度单季基本每股收益为1.0976元，同比增长181.52%，前三季度累计基本每股收益1.6450元，同比增幅78.98%，摊薄后每股收益与基本每股收益数值一致，公司盈利增厚直接对应每股回报提升。

扣非后每股收益随核心盈利同步攀升，反映主业创造的每股收益水平同步大幅提升，未受非经常性损益项目过多干扰，盈利的主业属性凸显。

截至报告期末，公司三季度单季加权平均净资产收益率为7.48%，较上年同期提升4.22个百分点，前三季度累计加权平均净资产收益率达11.09%，较上年同期上升3.23个百分点，股东资本的回报效率明显改善。

报告期末公司应收账款余额达7.63亿元，较上年度末增长53.61%，增长原因主要随销售规模同步扩张。伴随营收快速增长，应收账款同步走高，需警惕后续回款周期拉长、坏账计提增加的潜在风险。

报告期末应收票据余额7170.49万元，较上年度末增长59.75%，主要是本报告期销售货款以票据结算的占比增加，票据类应收款项规模同步扩大。

报告期末存货余额达5.34亿元，较上年度末大幅增长81.03%，主要是本报告期原材料、在产品等备货规模增加。存货快速增长叠加公司计提3558.52万元存货跌价准备，需关注后续存货去化压力与跌价风险。

前三季度累计销售费用4248.49万元，上年同期为3477.98万元，随营收规模扩张同步增长，整体增幅处于合理区间，未出现异常大幅波动。

前三季度累计管理费用4832.10万元，同比增长32.50%，增长主要来自新工厂筹建期间的运营费用增加，新产能布局阶段的管理端投入同步加大。

前三季度累计财务费用2562.45万元，同比增幅高达93.47%，增长核心原因是外汇汇率波动，汇兑相关损益变动对当期财务费用形成明显拉升，汇率波动风险对公司盈利的扰动值得投资者关注。

前三季度累计研发费用8112.59万元，同比增长52.11%，公司持续加大对高多层、高技术PCB相关研发项目的投入，为后续产品升级和高附加值市场布局筑牢技术基础。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为7820.20万元，较上年同期的1.05亿元同比下滑25.83%。尽管营收和利润大幅增长，但经营端现金流表现反向走弱，叠加信用减值损失同比扩大67.74%，反映销售回款效率未同步匹配营收增速，需警惕盈利质量与账面利润的背离风险。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，上年同期为-6572.72万元，净流出规模大幅扩张。主要是本期新工厂资本性支出增加，购建长期资产支付的现金达3.40亿元，同时理财类投资操作的现金进出规模较大，整体投资端资金消耗明显提升。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为2420.02万元，上年同期为-2219.68万元，现金流由净流出转为净流入。当期公司取得借款收到现金7084.97万元，同时完成股份回购相关操作，筹资端整体资金面小幅净流入。

整体来看，四会富仕当期主业盈利表现亮眼，但同时存在应收账款、存货高增，经营现金流下滑，汇率波动推高财务费用等多项潜在风险点，投资者需重点关注后续回款进度、存货去化情况以及新产能落地后的实际产出效益，警惕短期高增速下的财务结构波动风险。

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