四会富仕2026年三季报解读：在建工程增100.72%、其他非流动负债降100%

2026年前三季度四会富仕实现营业收入20.90亿元，同比增长49.68%，单三季度单季营收达8.57亿元，同比增幅59.78%，增长动力来自工业控制、汽车电子以及通讯领域订单的全面增长，营收增速显著高于过往同期水平。

前三季度归属于上市公司股东的净利润达2.64亿元，同比增长101.67%，单三季度净利润1.76亿元，同比增幅高达217.22%，利润端增速远超营收增速，盈利能力出现明显抬升。

扣除非经常性损益后，前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.56亿元，同比增长120.40%，单三季度扣非净利润1.74亿元，同比增幅239.66%，核心主业盈利质量表现突出，非经常性损益对当期利润的影响占比极低。

前三季度基本每股收益为1.6450元/股，同比增长78.98%，单三季度基本每股收益达1.0976元/股，同比增幅181.52%，每股对应的盈利水平随利润规模同步走高，股东单位权益收益显著增厚。

受益于扣非净利润的快速增长，前三季度扣非每股收益随主业盈利提升同步走高，叠加报告期内公司股本规模未发生大幅变动，扣非后每股收益的增长幅度保持高位，反映主业经营带来的每股收益含金量充足。

截至报告期末，公司应收账款余额达7.63亿元，较上年度末的4.96亿元增长53.61%，增长原因主要随销售规模同步扩张。但值得注意的是，应收账款增速已超过同期营收增速，后续需警惕账款回收周期拉长、坏账计提规模增加的潜在风险。

截至报告期末，应收票据余额为0.72亿元，较上年度末的0.45亿元增长59.75%，主要是本报告期销售货款以票据结算的占比提升所致。应收票据规模增长与营收扩张节奏匹配，整体票据结算占比处于合理区间。

前三季度公司加权平均净资产收益率为11.09%，较上年同期提升3.23个百分点，单三季度加权平均净资产收益率为7.48%，较上年同期提升4.22个百分点，资产盈利效率随利润增长同步改善，股东权益的回报水平持续提升。

截至报告期末，公司存货余额达5.34亿元，较上年度末的2.95亿元增长81.03%，增长来源是报告期内原材料、在产品等备货量大幅增加。存货增幅远超营收增速，若后续下游订单需求不及预期，将可能产生大额存货跌价损失，对利润形成侵蚀。

前三季度公司销售费用为0.42亿元，上年同期为0.35亿元，呈现平稳增长态势，费用增长主要随营收规模扩大同步变动，未出现异常大额投放情况，销售费用率保持在合理区间，未对当期利润造成额外挤压。

前三季度管理费用发生额为0.48亿元，上年同期为0.36亿元，同比增长32.50%，增长原因主要是新工厂筹建期间的运营费用增加，属于产能扩张阶段的阶段性支出，后续随着新工厂投产运营，管理费用率有望逐步回落。

前三季度财务费用发生额为0.26亿元，上年同期为0.13亿元，同比大幅增长93.47%，增长主要受外汇汇率波动影响。公司外销收入占比较高，后续若汇率出现大幅波动，将持续对财务费用和当期利润形成扰动，汇兑风险值得投资者重点关注。

前三季度研发费用达0.81亿元，上年同期为0.53亿元，同比增长52.11%，主要是报告期内公司加大研发项目投入所致，高研发投入将为公司后续布局高多层、高技术高附加值PCB产品提供技术支撑，巩固长期市场竞争力。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为0.78亿元，上年同期为1.05亿元，同比下降25.83%。在营收利润大幅增长的背景下，经营现金流不增反降，主要是购买商品支付的现金、支付给职工的现金同步大幅增加，叠加应收账款和存货占用大量流动资金，公司主业造血能力出现阶段性弱化。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，上年同期为-0.66亿元，净流出规模同比大幅扩大，主要是报告期内新工厂资本性支出增加，购建固定资产、在建工程投入规模大幅提升所致。大额资本开支短期消耗公司大量现金，后续产能释放进度若不及预期，将可能产生产能闲置的风险。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为0.24亿元，上年同期为-0.22亿元，现金流由净流出转为净流入，主要是报告期内公司取得借款收到的现金增加，同时上期到期的政府借款本期完成兑付，筹资端现金流结构出现阶段性改善。

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