四会富仕财报解读：在建工程增100.72%、财务费用增93.47%

2026年前三季度四会富仕实现营业收入20.90亿元，同比增长49.68%；单三季度营收达8.57亿元，同比增幅59.78%，增长动力来自工业控制、汽车电子以及通讯领域订单的全面增长。

前三季度归属于上市公司股东的净利润达2.64亿元，同比增长101.67%；单三季度归母净利润1.76亿元，同比大幅增长217.22%，利润端增速显著高于营收增速，盈利弹性持续释放。

前三季度扣除非经常性损益的净利润为2.56亿元，同比增长120.40%；单三季度扣非净利润1.74亿元，同比增幅达239.66%，核心主营业务的盈利表现更为突出，非经常性损益对利润的扰动较小。

前三季度基本每股收益为1.6450元/股，同比增长78.98%；单三季度基本每股收益达1.0976元/股，同比增幅181.52%，每股收益的增长直接反映出公司股东回报能力的快速提升。

伴随扣非净利润的高速增长，前三季度扣非每股收益同步走高，完全匹配主营业务盈利的增长节奏，体现出公司盈利增长的内生性与可持续性。

截至报告期末，公司应收账款余额达7.63亿元，较上年度末增长53.61%，增长完全随销售规模扩张同步变动。但需注意应收账款增速已超过同期营收增速，后续需警惕账款回收滞后带来的坏账计提压力。

截至报告期末，应收票据余额为0.72亿元，较上年度末增长59.75%，增长原因是本报告期销售货款以票据结算的占比明显提升。

前三季度公司加权平均净资产收益率为11.09%，较上年同期提升3.23个百分点；单三季度该指标为7.48%，较上年同期提升4.22个百分点，公司自有资本的使用效率正在持续优化。

截至报告期末，存货余额达5.34亿元，较上年度末增长81.03%，主要是本报告期原材料、在产品备货量大幅增加所致。存货增速显著高于营收增速，若后续市场需求不及预期，可能面临存货跌价损失进一步扩大的风险。

前三季度销售费用发生额为4248.49万元，上年同期为3477.98万元，同比增长22.15%，费用投放节奏与营收扩张的规模相匹配，整体处于合理区间。

前三季度管理费用发生额为4832.10万元，同比增长32.50%，增长主要来自新工厂筹建期间产生的相关运营费用增加。

前三季度财务费用发生额为2562.45万元，同比大幅增长93.47%，变动核心驱动因素是报告期内外汇汇率波动带来的汇兑损失增加。汇率的持续波动将给公司后续盈利稳定性带来一定扰动，需投资者持续关注相关汇率风险敞口。

前三季度研发费用发生额为8112.59万元，同比增长52.11%，公司持续加大对核心研发项目的资源投入，为后续高附加值产品的技术迭代和市场拓展筑牢基础。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为7820.20万元，同比下降25.83%，在营收和利润大幅增长的背景下，经营现金流反而出现明显收缩，反映出公司货款回收的速度慢于营收确认节奏，同时备货、人力相关的现金支出同步增加，盈利质量有所承压。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，上年同期为-6572.72万元，净流出规模同比大幅扩大，主要是本期新工厂相关的资本性购建支出大幅增加所致。截至报告期末在建工程余额达3.59亿元，较期初增长100.72%，产能扩张的资本开支正在持续落地。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为2420.02万元，上年同期为-2219.68万元，现金流状态由净流出转为净流入，主要得益于本期新增借款规模覆盖了当期分红及利息相关的支出。

整体来看，四会富仕当前营收利润高增的同时，也面临应收账款、存货过快增长，经营现金流下滑、汇率波动推高财务费用等潜在风险，投资者需警惕后续相关因素对公司业绩的反噬作用，理性判断高增长的可持续性。

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