四会富仕2026年三季报解读：存货增81.03%、财务费用增93.47%

2026年前三季度四会富仕实现营业收入20.90亿元，同比增长49.68%，单季度营收达8.57亿元，同比增幅59.78%，增长动力主要来自工业控制、汽车电子以及通讯领域订单的快速增长。

前三季度归属于上市公司股东的净利润达2.64亿元，同比大幅增长101.67%，仅第三季度单季净利润就达到1.76亿元，同比增幅高达217.22%，利润增长幅度远超营收增速，显示出公司盈利水平同步大幅提升。

扣除非经常性损益后，前三季度公司净利润为2.56亿元，同比增长120.40%，第三季度单季扣非净利润1.74亿元，同比增幅达239.66%，盈利增长的核心来自主营业务的贡献，非经常性损益对整体利润的影响占比极低。

前三季度基本每股收益为1.6450元/股，同比增长78.98%，第三季度单季基本每股收益达1.0976元/股，同比增幅181.52%，稀释每股收益与基本每股收益数值一致，公司目前暂无稀释性潜在普通股。

前三季度公司加权平均净资产收益率为11.09%，较上年同期提升3.23个百分点，仅第三季度单季该指标就达到7.48%，较上年同期提升4.22个百分点，公司自有资本的使用效率得到明显提升。

截至报告期末，公司应收账款余额达7.63亿元，较上年度末增长53.61%，增长原因主要随销售规模同步扩张。投资者需要警惕，应收账款增速显著高于营收增速，若下游客户回款周期拉长，可能存在坏账计提规模扩大的风险。

报告期末应收票据余额为7170.49万元，较上年度末增长59.75%，主要是本报告期销售货款以票据结算的占比提升所致，票据规模增长也对应公司回款结构发生变化，后续需关注票据兑付的潜在风险。

截至三季度末，公司存货账面余额达到5.34亿元，较上年度末大幅增长81.03%，是所有资产项目中增幅靠前的指标，增长原因系本期原材料、在产品等备货量大幅增加。存货规模快速走高，一方面可能占用公司大量流动资金，另一方面如果下游需求不及预期，将面临大额存货跌价计提的压力，值得投资者重点关注。

前三季度公司销售费用合计4248.49万元，较上年同期增长22.15%，费用增幅显著低于营收增速，显示公司销售端的费用投放效率有所提升，整体销售费用率保持在低位运行。

前三季度管理费用累计发生4832.10万元，同比增长32.50%，增长主要来自报告期内新工厂筹建阶段产生的相关运营费用增加，后续随着新工厂投产运营，相关费用有望逐步摊薄。

前三季度财务费用发生额2562.45万元，同比大幅增长93.47%，是期间费用中增幅最高的项目，变动原因主要由外汇汇率波动导致。公司外销收入占比较高，后续汇率的持续波动可能持续对公司利润形成扰动，存在一定的汇兑损失风险。

前三季度研发费用累计投入8112.59万元，同比增长52.11%，公司持续加大对高多层、高技术PCB产品的研发项目投入，为后续产品技术升级、拓展高附加值市场提供支撑，研发费用增速高于营收增速，彰显公司技术迭代的决心。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为7820.20万元，较上年同期下降25.83%，与净利润翻倍的表现形成明显背离。结合应收账款、存货的大幅增长来看，公司营收和利润的高增长尚未完全转化为实实在在的经营现金流入，盈利的含金量有所下降。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，上年同期为-6572.72万元，净流出规模大幅扩大，主要是本期新工厂建设、设备采购等资本性支出大幅增加所致，同时理财投入规模缩减也带来相关现金流动的变化。大规模的产能投入短期会对公司资金形成占用，后续产能消化情况将直接影响投资回报效率。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为2420.02万元，上年同期为-2219.68万元，由净流出转为净流入，主要来自本期新增借款带来的现金流入，叠加本期完成股份回购、利润分配等现金流出，整体筹资端现金流小幅为正，补充了公司当期的流动资金。

综合来看，四会富仕本期业绩高增长的同时，存货、应收账款、财务费用的大幅波动，以及经营现金流与利润的背离，都需要投资者保持足够的关注，警惕后续资产减值、汇兑波动、资金占用等潜在风险。

点击查看公告原文>>