四会富仕财报解读：其他非流动负债大降100%、综合收益大降57.87%

2026年前三季度四会富仕实现营业收入20.90亿元，同比增长49.68%，单三季度营收达8.57亿元，同比增幅59.78%，增长动力来自工业控制、汽车电子以及通讯领域订单的全面增长。

前三季度归属于上市公司股东的净利润达2.64亿元，同比增长101.67%，单三季度净利润1.76亿元，同比增幅高达217.22%，利润增速显著高于营收增速，盈利端表现亮眼。

扣除非经常性损益后的净利润为2.56亿元，同比增长120.40%，单三季度扣非净利润1.74亿元，同比涨幅239.66%，核心主业的盈利增长质量进一步提升。

前三季度基本每股收益为1.6450元/股，同比增长78.98%，单三季度基本每股收益达1.0976元/股，同比增幅181.52%，每股盈利水平随利润增长同步抬升。

扣非后每股收益随核心利润同步增长，反映主业贡献的每股盈利含金量持续增强，利润增长的主业支撑稳固。

前三季度加权平均净资产收益率为11.09%，较上年同期提升3.23个百分点，单三季度该指标为7.48%，同比提升4.22个百分点，公司净资产的盈利效率显著优化。

截至报告期末应收账款达7.63亿元，较上年度末增长53.61%，增长原因是销售规模同步扩张，投资者需关注营收高增背景下账款回收的潜在风险，警惕坏账计提压力抬升。

报告期末应收票据余额为0.72亿元，较上年度末增长59.75%，主要是本报告期销售货款以票据结算的占比有所增加，回款结构发生明显变化。

期末存货余额达5.34亿元，较上年度末大幅增长81.03%，主要是报告期内原材料、在产品备货量明显增加，结合同期资产减值损失计提规模同步扩大，需警惕存货积压带来的跌价风险。

前三季度销售费用发生额为0.42亿元，上年同期为0.35亿元，随营收规模同步小幅增长，整体费用率保持在合理区间，未出现异常波动。

前三季度管理费用达0.48亿元，同比增长32.50%，增长来源是新工厂筹建阶段的相关运营费用增加，属于产能扩张阶段的阶段性投入。

前三季度财务费用发生额0.26亿元，同比大幅增长93.47%，核心驱动因素是外汇汇率波动带来的汇兑损失，汇率波动已经对公司当期盈利形成明显扰动。

前三季度研发费用达0.81亿元，同比增长52.11%，公司持续加大对高多层、高技术PCB产品的研发投入，为后续产品升级和技术壁垒构建提供支撑。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为0.78亿元，同比下降25.83%，在营收利润双高增的背景下现金流表现反向走弱，结合应收账款和存货的大幅增长，公司运营资金占用明显提升，盈利的现金兑现能力有所下降。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，上年同期为-0.66亿元，净流出规模同比大幅扩大，主要是新工厂建设等资本性支出增加，叠加理财类投资的资金进出规模调整所致。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为0.24亿元，上年同期为-0.22亿元，现金流状态由净流出转为净流入，主要是本期取得借款收到的现金规模增加，同时前期政府借款到期兑付，相关非流动负债规模清零。

整体来看四会富仕当期营收利润高增的同时，也存在应收账款、存货快速攀升、经营现金流走弱、汇率波动推高财务费用等潜在风险点，投资者需持续跟踪后续账款回收效率、存货去化进度以及汇率变动对盈利的扰动情况，理性评估公司产能扩张阶段的综合经营质量。

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