四会富仕财报解读：在建工程增100.72%、存货增81.03%

2026年前三季度四会富仕实现营业收入20.90亿元，较上年同期增长49.68%，单季度营收达8.57亿元，同比增幅59.78%。增长主要来自工业控制、汽车电子以及通讯领域订单的持续扩容，带动整体营收规模快速攀升。

前三季度归属于上市公司股东的净利润达2.64亿元，同比增长101.67%，单季度净利润1.76亿元，同比增幅高达217.22%，盈利能力随营收规模扩张实现大幅跃升。当期利润总额同比增长101.97%，带动所得税费用同比大增107.33%，净利润增长的同时税费同步上升。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.56亿元，同比增长120.40%，单季度扣非净利润1.74亿元，同比增幅239.66%，核心主业盈利质量亮眼，非经常性损益对整体利润的影响占比极低，主业盈利贡献占据绝对主导。

前三季度基本每股收益达1.6450元/股，同比增长78.98%，单季度基本每股收益1.0976元/股，同比增幅181.52%，由于报告期内股本规模未发生变动，每股收益的大幅增长完全来自利润端的快速释放。

前三季度加权平均净资产收益率为11.09%，较上年同期提升3.23个百分点，单季度加权平均净资产收益率7.48%，较上年同期提升4.22个百分点，公司净资产的盈利效率随利润增长持续走高，资产回报率表现向好。

截至报告期末，公司应收账款余额达7.63亿元，较上年度末增长53.61%，增长原因主要是随销售规模同步扩张。值得注意的是，前三季度公司按照减值政策计提应收账款坏账准备，信用减值损失达-1.42亿元，同比下滑67.74%，应收账款快速增长带来的坏账计提压力有所提升，需警惕后续回款不及预期的风险。

截至报告期末，公司应收票据余额为7170.49万元，较上年度末增长59.75%，变动原因是本报告期销售货款以票据结算的占比明显提升，应收票据规模随营收增长同步走高。

截至报告期末，公司存货余额达5.34亿元，较上年度末大幅增长81.03%，主要是本报告期原材料、在产品等备货规模明显增加。前三季度公司计提存货跌价准备，资产减值损失为-3.56亿元，同比下滑60.98%，存货高增长下减值计提规模同步扩大，若后续市场需求波动，存货跌价风险将进一步抬升。

前三季度公司销售费用达4248.49万元，上年同期为3477.98万元，同比增长22.15%，销售费用增速显著低于同期营收49.68%的增幅，整体销售费用率随营收规模扩张呈现下降趋势，销售端的投入产出效率有所优化。

前三季度公司管理费用为4832.10万元，同比增长32.50%，增长主要来自新工厂筹建期间产生的运营费用增加。管理费用增速低于同期营收增速，整体管控保持在合理区间。

前三季度公司财务费用达2562.45万元，同比大幅增长93.47%，变动核心原因是报告期内外汇汇率波动产生的汇兑影响。财务费用的大幅攀升对当期利润形成一定侵蚀，后续汇率波动的不确定性将持续带来财务端的压力。

前三季度公司研发费用达8112.59万元，同比增长52.11%，主要是报告期内公司加大对各研发项目的资源投入，研发费用增速略高于同期营收增速，显示公司在技术迭代、产品升级方面的投入力度持续加强。

前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为7820.20万元，较上年同期的1.05亿元下滑25.83%。尽管营收规模大幅增长，但受应收账款、存货占用资金增加，以及支付货款、职工薪酬规模上升等因素影响，经营端现金净流入规模出现明显收缩，需警惕主业造血能力走弱的潜在风险。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，上年同期为-6572.72万元，净流出规模大幅扩张。主要原因是本期新工厂资本性支出大幅增加，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达3.40亿元，同比增长49.17%，叠加理财投入相关的现金流出规模较大，共同推高投资端净流出。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为2420.02万元，上年同期为-2219.68万元，由净流出转为净流入。变动主要来自本期取得借款收到7084.97万元现金，覆盖了当期分配股利、偿付利息的现金流出后，筹资端实现小幅净流入。

整体来看，四会富仕当期营收与利润端表现亮眼，但同时也面临应收账款、存货高增，经营现金流收缩，汇率波动推高财务费用等潜在风险，投资者需持续关注公司后续回款效率、存货消化进度以及汇率对冲措施的落地情况，警惕相关因素对后续业绩产生的扰动。

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