营业收入大幅下滑
2026年第三季度单季公司实现营业收入2.51亿元，同比大降54.94%；2026年前三季度累计营收10.18亿元，较上年同期下滑23.50%。公司明确营收下滑核心原因是完工项目大幅减少，核心主业的项目交付规模出现明显收缩，直接冲击当期经营基本盘。
| 报告区间 | 营业收入（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | 25067.91 | -54.94% |
| 2026年前三季度累计 | 101816.00 | -23.50% |
净利润阶段性承压
2026年第三季度单季公司归属于上市公司股东的净利润为-2537.73万元，同比下滑170.99%，单季度陷入亏损；前三季度累计归母净利润6833.97万元，较上年同期增长29.68%，该增长并非来自主业盈利改善，更多由非经常性损益支撑。
| 报告区间 | 归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -2537.73 | -170.99% |
| 2026年前三季度累计 | 6833.97 | 29.68% |
扣非净利润大幅缩水
扣除非经常性损益后，公司2026年第三季度单季扣非净利润为-5324.70万元，同比下滑281.26%；前三季度累计扣非净利润仅1496.49万元，同比大降58.99%，主业实际盈利能力出现明显滑坡，非经常性损益对账面利润的支撑作用凸显，其中仅债务重组损益就达3.97亿元，占当期利润贡献的绝大部分。
| 报告区间 | 扣非归母净利润（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -5324.70 | -281.26% |
| 2026年前三季度累计 | 1496.49 | -58.99% |
基本每股收益波动显著
2026年第三季度单季基本每股收益为-0.04元/股，同比下滑166.67%；前三季度累计基本每股收益为0.11元/股，同比小幅增长22.22%，单季度的亏损直接拉低了当期每股收益水平，反映出当期每股对应的盈利出现反向收缩。
| 报告区间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -0.04 | -166.67% |
| 2026年前三季度累计 | 0.11 | 22.22% |
扣非每股收益同步走弱
扣非后每股收益随主业盈利同步下滑，2026年前三季度扣非对应的每股收益仅0.025元，较上年同期的0.061元出现明显缩水，进一步验证主业造血能力的下滑趋势。
应收账款规模小幅回落
截至2026年9月末，公司应收账款账面价值为10.48亿元，较2025年末的11.65亿元小幅下降10.05%，但整体仍维持在10亿元以上的高位，考虑到当期营收大幅下滑，应收账款的周转效率实际上并未明显改善，仍存在一定的坏账计提隐忧。
| 时点 | 应收账款余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 104802.59 | -10.05% |
| 2025年12月31日 | 116508.70 | - |
应收票据规模大幅缩减
截至2026年9月末，公司应收票据余额为627.70万元，较2025年末的1343.56万元下滑53.28%，应收票据的大幅减少一方面可能来自票据兑付，另一方面也反映出下游客户以票据形式支付款项的意愿下降，侧面印证项目结算的压力提升。
| 时点 | 应收票据余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 627.70 | -53.28% |
| 2025年12月31日 | 1343.56 | - |
加权平均净资产收益率分化
2026年第三季度单季加权平均净资产收益率为-1.18%，较上年同期减少2.86个百分点；前三季度累计加权平均净资产收益率为3.24%，较上年同期增加0.83个百分点，该指标的阶段性抬升完全依赖非经常性损益贡献，主业对应的盈利回报水平实则大幅走弱。
| 报告区间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 2026年第三季度单季 | -1.18% | 减少2.86个百分点 |
| 2026年前三季度累计 | 3.24% | 增加0.83个百分点 |
存货规模明显下降
截至2026年9月末，公司存货账面价值为3.50亿元，较2025年末的4.86亿元下滑27.80%，存货规模下降主要源于项目完工交付节奏放缓，待执行项目的备货规模同步收缩，也反映出公司当前在手订单储备不足的现状。
| 时点 | 存货余额（万元） | 较上年末变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年9月30日 | 35024.88 | -27.80% |
| 2025年12月31日 | 48569.61 | - |
销售费用同步收缩
2026年前三季度公司销售费用发生额为3831.02万元，较上年同期的4777.78万元下滑19.82%，销售费用的缩减与当期营收规模收缩、项目拓展节奏放缓直接相关，公司主动收缩了市场端的投入力度。
| 报告区间 | 销售费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 3831.02 | -19.82% |
| 2025年前三季度累计 | 4777.78 | - |
管理费用大幅压降
2026年前三季度公司管理费用发生额为6630.95万元，较上年同期的8453.64万元下滑21.56%，公司通过缩减行政开支、优化人员配置等方式控制管理端成本，但该类成本压缩的空间有限，难以持续对冲主业营收下滑的压力。
| 报告区间 | 管理费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 6630.95 | -21.56% |
| 2025年前三季度累计 | 8453.64 | - |
财务费用逆势攀升
2026年前三季度公司财务费用发生额为1792.81万元，较上年同期的1066.98万元同比增长68.03%，主要原因是当期利息收入从上年同期的1.08亿元大幅下滑至171.44万元，直接推高了当期财务费用的账面数值，资金端的收益能力出现明显下降。
| 报告区间 | 财务费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 1792.81 | 68.03% |
| 2025年前三季度累计 | 1066.98 | - |
研发费用小幅缩减
2026年前三季度公司研发费用发生额为4083.41万元，较上年同期的4485.72万元下滑8.97%，研发投入的小幅收缩，反映出公司在经营压力下对技术研发端的投入力度有所调整，长期技术储备的推进节奏可能受到影响。
| 报告区间 | 研发费用（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | 4083.41 | -8.97% |
| 2025年前三季度累计 | 4485.72 | - |
经营活动现金流转负
2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-1.05亿元，上年同期为净流入9454.29万元，同比大幅下滑211.06%，经营现金流由正转负，核心原因是完工项目减少导致销售商品收到的现金同比大降，同时刚性的人员薪酬、税费等支出仍维持高位，公司主业的现金造血能力已经出现缺口。
| 报告区间 | 经营活动现金流净额（万元） | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -10499.61 | -211.06% |
| 2025年前三季度累计 | 9454.29 | - |
投资活动现金净流出收窄
2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-5169.89万元，上年同期为净流出3.34亿元，净流出规模同比大幅收窄，主要是当期收到其他与投资活动有关的现金、支付其他与投资活动有关的现金的规模双双较上年同期大幅缩减，公司对外投资的活跃度明显下降。
| 报告区间 | 投资活动现金流净额（万元） | 同比变动情况 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -5169.89 | 净流出规模大幅收窄 |
| 2025年前三季度累计 | -33395.71 | - |
筹资活动现金净流出缩减
2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-2028.75万元，上年同期为净流出1.30亿元，净流出规模同比大幅下降，主要是当期分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期大幅减少，公司当期没有大额的分红或债务偿付安排，筹资端的现金压力有所缓解。
| 报告区间 | 筹资活动现金流净额（万元） | 同比变动情况 |
|---|---|---|
| 2026年前三季度累计 | -2028.75 | 净流出规模大幅收窄 |
| 2025年前三季度累计 | -13048.03 | - |
风险提示
公司当前业绩高度依赖债务重组等非经常性损益支撑，主业完工项目大幅减少的趋势若无法扭转，后续营收和盈利可能进一步下滑；经营活动现金流由正转负，若后续主业回款能力未及时改善，公司将面临一定的流动性压力，提请投资者注意相关投资风险。
