风语筑2026年三季报解读：单季扣非净利降281.26% 经营现金流降211.06%

2026年第三季度，风语筑单季度实现营业收入2.51亿元，较上年同期下降54.94%，公司披露变动核心原因是完工项目减少。年初至报告期末累计实现营业收入10.18亿元，同比降幅为23.50%，营收端的收缩态势贯穿前三季度，对公司整体经营底盘形成直接冲击。

第三季度公司归属于上市公司股东的净利润为-2537.73万元，同比大幅下降170.99%，由上年同期的盈利状态转为亏损。前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为6833.97万元，同比增长29.68%，但该增长并非来自主业经营改善，后续非经常性损益数据可印证这一点。

第三季度公司扣除非经常性损益的净利润为-5324.70万元，同比骤降281.26%，是所有核心指标中变动幅度最大的项目，主业盈利能力出现严重恶化。前三季度累计扣非净利润仅为1496.49万元，同比大幅下降58.99%，扣非后盈利规模较上年同期腰斩过半，说明公司此前的账面盈利高度依赖非经常性收益支撑。

第三季度基本每股收益为-0.04元/股，同比大降166.67%，直接由上年同期的正向收益转为负值。前三季度累计基本每股收益为0.11元/股，同比小幅增长22.22%，但该收益水平完全无法匹配扣非净利润的大幅下滑，侧面验证非经常性损益对每股收益的托底作用。

第三季度加权平均净资产收益率为-1.18%，较上年同期减少2.86个百分点，单季度为股东权益带来负收益。前三季度累计加权平均净资产收益率为3.24%，仅较上年同期增加0.83个百分点，收益增厚幅度十分有限，远不足以覆盖单季度的收益亏损风险。

截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为10.48亿元，较2025年末的11.65亿元有所下降，整体回款进度伴随项目完工减少出现同步收缩，虽账面规模降低但需警惕后续存量账款的坏账计提风险。

截至报告期末，公司应收票据余额为627.70万元，较2025年末的1343.56万元近乎腰斩，反映公司当期收到的票据类回款大幅减少，现金流的票据补充渠道明显收窄。

截至2026年9月末，公司存货账面余额为3.50亿元，较2025年末的4.86亿元大幅减少，主要系完工项目减少后，未交付的项目施工备货规模同步收缩，存货跌价计提的潜在压力有所缓释。

2026年前三季度，公司销售费用累计发生额为3831.02万元，较上年同期的4777.78万元有所下降，伴随业务规模收缩，公司同步缩减了市场拓展、项目承揽端的相关投入。

前三季度公司管理费用累计发生6630.95万元，较上年同期的8453.64万元明显减少，公司通过管控行政开支、人员优化等方式压降管理端成本，对冲营收下滑带来的经营压力。

前三季度公司财务费用累计发生1792.81万元，较上年同期的1066.98万元大幅增长，主要系当期利息收入由上年的1075.42万元骤降至171.44万元，利息收入的大幅缩水直接推高了当期财务费用规模。

2026年前三季度，公司研发费用累计发生4083.41万元，较上年同期的4485.72万元小幅下降，在业务承压阶段，公司对技术研发的投入力度有所收缩，长期技术迭代的可持续性存在隐忧。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.05亿元，同比大降211.06%，由上年同期的正向净流入9454.29万元转为大额净流出，是变动幅度第二高的核心指标。主要因完工项目减少，销售商品收到的现金从上年同期的12.94亿元降至9.33亿元，叠加刚性的人力、税费等支出，直接造成经营端现金流失血，对公司日常周转形成严峻考验。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-5169.89万元，较上年同期的-3.34亿元大幅收窄，主要系当期支付其他与投资活动有关的现金从上年的14.10亿元降至4.70亿元，对外大额投资的节奏明显放缓。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2028.75万元，较上年同期的-1.30亿元大幅缩减，主要因当期分配股利、利润或偿付利息支付的现金从上年的1.25亿元降至1938.75万元，公司大额分红支出明显减少，留存更多资金用于日常运营周转。

针对上述核心风险，提醒投资者高度关注公司主业项目储备不足、经营现金流持续失血、盈利高度依赖非经常性损益的问题，警惕后续业绩进一步波动的可能性。

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