风语筑2026年三季报解读：扣非单季大降281.26% 经营现金流逆降211.06%

2026年第三季度单季，风语筑实现营业收入25067.91万元，较上年同期下滑54.94%，公司明确该变动主要系完工项目减少所致。年初至报告期末的前三季度累计营业收入为101816.00万元，同比上年同期下降23.50%，核心业务的项目交付规模出现明显收缩。

第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为-2537.73万元，较上年同期的盈利状态大幅下滑170.99%，直接转亏。前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为6833.97万元，同比上年同期增长29.68%，该正向增长主要来自非经常性损益的支撑，并非主营业务驱动。

第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为-5324.70万元，同比上年同期大降281.26%，是所有核心指标中变动幅度最高的项目，反映公司主营业务当期已陷入亏损。前三季度累计扣非净利润仅为1496.49万元，同比上年同期下降58.99%，主营业务盈利能力出现腰斩级别的滑坡。

第三季度单季基本每股收益为-0.04元/股，较上年同期大幅下滑166.67%，直接由正转负。前三季度累计基本每股收益为0.11元/股，同比上年同期增长22.22%，该表现与累计归母净利润的变动趋势匹配，同样依赖非经常性损益的加持。

第三季度单季加权平均净资产收益率为-1.18%，较上年同期减少2.86个百分点，当期净资产收益能力为负。前三季度累计加权平均净资产收益率为3.24%，较上年同期增加0.83个百分点，短期累计收益的提升并未覆盖单季业务恶化的风险。

截至2026年9月30日，风语筑应收账款账面价值为104802.59万元，较上年度末的116508.70万元有所下降，侧面反映随着完工项目减少，未收回的项目款项规模同步收缩，但过亿级的存量应收账款仍存在后续减值计提的潜在压力。

截至报告期末，公司应收票据余额为627.70万元，较上年度末的1343.56万元下降超五成，票据类回款的规模明显收缩，进一步印证当期项目交付与回款节奏的放缓。

截至2026年三季度末，公司存货账面价值为35024.88万元，较上年度末的48569.61万元下降近三成，存货的缩减与完工项目减少的经营现状匹配，后续若新签项目不足，存货规模的持续收缩或将进一步影响营收增长的潜力。

前三季度公司各类期间费用出现不同程度的分化，销售费用、管理费用、研发费用均同比下降，财务费用同比上升。其中销售费用为3831.02万元，同比上年同期的4777.78万元下降19.82%；管理费用为6630.95万元，同比上年同期的8453.64万元下降21.56%；研发费用为4083.41万元，同比上年同期的4485.72万元下降8.97%，三类费用的收缩均与业务规模缩减直接相关。财务费用为1792.81万元，同比上年同期的1066.98万元增长68.03%，主要是当期利息收入大幅减少，从上年同期的1075.42万元降至171.44万元，推高了整体财务费用规模。

2026年前三季度，风语筑经营活动产生的现金流量净额为-10499.61万元，较上年同期的正向净流入9454.29万元大幅下滑211.06%，是变动幅度仅次于单季扣非净利润的核心指标，直接从经营现金净流入转为净流出，反映公司主营业务的造血能力已经出现严重恶化，项目回款能力大幅弱于当期经营现金支出。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-5169.89万元，较上年同期的净流出33395.71万元大幅收窄，主要是当期收到其他与投资活动有关的现金从上年同期的10.70亿元降至4.21亿元，同时支付其他与投资活动有关的现金从上年同期的14.10亿元降至4.70亿元，投资端的资金进出规模同步收缩。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2028.75万元，较上年同期的净流出13048.03万元大幅缩减，主要是当期分配股利、利润或偿付利息支付的现金从上年同期的12513.03万元降至1938.75万元，筹资端的资金偿付压力明显降低，不过当前公司筹资活动无任何现金流入，整体仍处于资金净流出状态。

整体来看，风语筑2026年第三季度的核心经营指标出现断崖式下滑，主营业务已经陷入单季亏损，经营现金流直接转负，仅靠债务重组等非经常性损益支撑前三季度账面利润，投资者需要高度警惕后续项目交付持续不足、主营业务盈利难以修复的风险。

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