新任董事长与总经理的组合，能否为这家老字号找到一条可持续的增长路径，市场正在等待答案。
10月13日晚间，片仔癀发公告称，董事长、法定代表人林志辉因“工作调整”，向董事会辞去董事长、董事及相关专门委员会委员职务，离任后不再担任公司及下属公司任何职务。
在林志辉辞职之前，新的总经理刚刚上任。上一任总经理黄进明7月29日到龄离任，9月22日，施艺雄成为新任总经理。
目前片仔癀正处于业绩修复的关键时刻。拥有王牌大单品的片仔癀，未来如何重新走出一条增长之路，是新的管理层需要回答的首要问题。
六年五任董事长
根据公告，林志辉任期原本到2025年1月就已到期。
林志辉是2021年以来任职时间最长的片仔癀董事长，共计三年两个月。在他之前，林纬奇任职约一年半，潘杰任职约八个月。
片仔癀更换董事长的五年，正是其股价下行的五年。
2021年4月，刘建顺因身体原因辞任董事长。同年7月21日，公司股价盘中触及历史高点491.88元/股，收盘489.76元/股，总市值2955亿元。
此后一路震荡下行，在2026年6月29日盘中跌至105.98元/股，创2020年以来最低点。
林志辉是在2023年8月当选为片仔癀董事长的。加入片仔癀前，他是漳州市纪委常委、市监委委员，此前十年都在纪检系统任职。2023年7月起，任片仔癀党委书记，8月起兼任董事长。
片仔癀方面称，林志辉担任公司董事长期间，“带领公司董事会完善和优化公司治理结构，坚持‘守正创新、行稳致远’的发展理念，统筹推进品牌传承、改革创新、产业布局与市场拓展等工作，重视上市公司规范运作，切实维护公司及全体股东利益”。
片仔癀将很快迎来六年内第五任董事长。公司表示，将按法定程序尽快完成新任董事长选聘。
新任董事长将与9月刚刚履新的总经理施艺雄搭班。施艺雄2024年12月加入片仔癀任党委委员，次月兼任副总经理。他此前的工作经历主要在漳州国资系统，包括漳州投资集团、漳州金盾城市服务集团等。
片仔癀是漳州片仔癀药业的超级大单品。这家公司由成立于1956年的漳州制药厂在1999年改制创立，2003年在上海证券交易所上市。
公司以片仔癀为名，片仔癀锭剂国内零售价760元/粒。在民间，片仔癀被认为对肝炎有较好疗效，在广东、福建等地受到追捧。
公司在年报中介绍，片仔癀是国家一级中药保护品种，处方和工艺受国家秘密保护，含有牛黄、麝香等成分，颇为名贵。
以片仔癀为主的肝病用药，是公司业绩的绝对支柱。2025年，肝病用药实现营收42.68亿元，占公司总营收的47.42%。
到2026年上半年，这一占比进一步抬升至约51%。同时，肝病用药毛利率高达62.77%，远超医药流通业务的8.24%，几乎是公司的主要利润来源。
然而，正是这味超级大单品，成了业绩下滑的主因。2025年，肝病用药营收同比下降19.63%，但销量却上升25.81%。
“2025年肝病用药中单价较高的产品销量下降21%，单价较低的产品销量增长41%，产品销售结构发生变化，导致肝病用药销量增长、收入下降。”片仔癀在2026年8月1日公告的上交所问询函回复中披露。
研究其财报，我们发现，下滑根源在于产品结构的变化。过去近20年，片仔癀的价格一路上涨：2005年3月，出厂价由一粒125元调高到130元；2020年1月，国内零售价格由530元/粒上调为590元/粒；2023年5月又上涨至760元/粒。持续提价塑造了片仔癀的稀缺属性，也支撑了公司业绩的长期增长。
提价的同时，市场一度出现高价炒作。2021年6月，官方售价590元/粒还一丸难求。此时的片仔癀，似乎不仅是药，变成了一种“期货”。
市场的追捧推动着片仔癀的业绩一路走高，2017年—2021年多数年份营收、净利增幅在20%以上，片仔癀也因此一度成为市值最高的中药企业。
很多人纳闷，为什么一剂药丸，会有如此高昂的价格？究其原因是原料的稀缺性。除人力成本上涨，原料价格上涨也多次出现在片仔癀的涨价公告中，麝香、牛黄、蛇胆均呈上涨趋势。
2003年2月21日，国家林业局将麝科麝属所有种，由国家二级保护野生动物调整为国家一级保护野生动物。2005年7月1日起，凡生产、销售的含天然麝香的中成药全部实行中国野生动物经营利用管理专用标识制度，并确定了还可以继续使用天然麝香的四家企业的五个品种，其中包括片仔癀。
当“物以稀为贵”涨到一定程度，高价产品的销量开始收缩，低价产品被动补位，量增价减便不可避免。
四任董事长，任期长短不一，业绩各有千秋。
刘建顺2014年3月至2021年4月执掌片仔癀七年有余，是近年任职最长的董事长。他的核心策略是“一核两翼”，围绕片仔癀核心产品持续提价，强化渠道管控。
2021年，公司营收80.22亿元、归母净利润24.31亿元，分别同比增长23.20%和45.46%。同年7月，股价触及历史高点。刘建顺因身体原因申请提前退休。
潘杰此前任控股股东漳州市九龙江集团有限公司董事长，执掌片仔癀约八个月，2021年12月因工作调整辞任。由于任期未跨越完整会计年度，其业绩基本延续了前任惯性。
林纬奇2021年12月接任，此前任漳州市国资委副主任，任期约19个月。
2022年，公司营收86.94亿元，同比增长8.38%；归母净利润24.72亿元，同比增长仅1.66%，增速创近八年最低。提价驱动的增长模式开始显露疲态。2023年7月，林纬奇因工作调整辞职。
林志辉2023年8月接棒，任内经历了完整的上行与下行周期。2023年，公司营收100.58亿元，首次突破百亿；2024年，营收107.88亿元、归母净利润29.77亿元，均创上市以来新高。
转折出现在2025年，全年营收90.01亿元，同比下降16.56%；归母净利润21.59亿元，同比下降27.49%；扣非净利润20.00亿元，同比下降34.25%。
这是片仔癀自2003年上市以来首次出现营收和净利润双降。2026年上半年，营收45.73亿元，同比下降14.98%；归母净利润10.93亿元，同比下降24.22%。
截至2026年10月16日13:36（北京时间，交易中），片仔癀股价121.29元/股，总市值731.76亿元。与2021年7月21日盘中历史高点491.88元/股、总市值2955亿元相比，累计回撤约75%。
股价的下行并非线性。2026年7月16日，在中药板块整体走强的带动下，片仔癀以涨停收盘，报141.15元/股，为2024年9月以来首次涨停，市场情绪一度出现短暂修复。但此后股价再度回落至120元附近，显示估值修复缺乏业绩支撑。
机构评级方面，据公开市场信息，近90天内共有6家机构给出评级，其中买入4家、增持2家，机构目标均价为182.75元。
整体来看，机构普遍认可片仔癀的品牌壁垒与独占性，但对短期业绩拐点何时出现存在分歧。
在业绩承压的表象之下，一些积极变化正在发生。据康美中药网数据，天然牛黄价格从2023年初的65万元/公斤飙涨至2024年的165万元/公斤，此后逐步回落，2026年报价已下探至52万元/公斤左右，降幅约68%。
与此同时，国家也正在全国各地开展进口牛黄试点，为国内药企打开了新的原料供应渠道。
2026年上半年，片仔癀经营活动现金流净额达到16.25亿元，同比增长332.58%，现金流已修复至正常区间。肝病用药毛利率在2026年上半年达到62.77%，较2025年同期提升1.27个百分点，高价原料库存正加速出清。
从刘建顺时代的提价驱动高增长，到潘杰、林纬奇的短暂过渡，再到林志辉任内经历完整的上行与下行周期，片仔癀的业绩轨迹与管理层变动高度同步。六年四任董事长，每一任都留下了自己的印记，也留下了未竟的课题。
新任董事长将接手的，是一家品牌护城河依然深厚、但增长动能亟待切换的公司。核心产品的增长逻辑需要从“提价驱动”转向“量价与结构均衡驱动”，第二增长曲线尚待培育，资本市场则需要重新建立对公司业绩确定性的信心。
对于新任董事长及团队的表现，我们拭目以待。
本文基于漳州片仔癀药业股份有限公司（以下简称“片仔癀”，上海证券交易所代码：600436）、其董事、高级管理人员，以及上海证券交易所、中国证券监督管理委员会等机构相关公开信息撰写。文中涉及的事实描述及数据，均尽力与公开报道、企业公告、年报及中期报告、监管机构通告及第三方平台逐项核对。
本文分析仅基于上述有限公开资料，存在固有局限，仅为作者个人观点，不构成对片仔癀、其关联方、董事、管理层及任何相关人士的任何建议、交易指导或法律意见。片仔癀相关事事宜，应以公司正式公告、监管机构正式文件及法定程序的最终结果为准。
