赣锋锂业2026年三季报解读：净利润增19540.50% 基本每股收益增23900%

2026年前三季度赣锋锂业实现营业收入361.59亿元，同比增长147.24%，第三季度单季营收130.62亿元，同比增长109.03%。增长核心驱动来自锂系列产品售价回升，叠加锂电池系列产品销量同步提升，带动整体营收规模实现翻倍以上增长。

2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润达50.12亿元，同比增幅高达19540.50%，第三季度单季净利润7.55亿元，同比增长35.62%。业绩大幅增长主要受益于锂价回暖带动利润修复，同时联营企业投资收益增加、处置PLS股票获取额外收益，共同推动利润端实现爆发式增长。

第三季度单季扣除非经常性损益的净利润为7.88亿元，同比大幅增长2803.44%，前三季度扣非净利润46.36亿元，同比增长592.14%。扣非利润的高速增长体现公司主业锂盐及锂电池板块的盈利能力已实现实质性修复，而非偶发性收益驱动。

2026年前三季度基本每股收益达2.40元/股，同比增幅23900%，第三季度单季基本每股收益0.36元/股，同比增长28.57%。每股收益的爆发式增长直接反映公司当期盈利水平较上年同期实现质的飞跃，股东单位盈利占比大幅提升。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为10.68%，较上年同期增加10.62个百分点，第三季度单季该指标为1.61%，较上年同期提升0.26个百分点。净资产收益率的大幅回升，说明公司资产运用效率和盈利回报能力已从上年的低位快速修复。

截至报告期末，公司应收账款余额79.29亿元，较上年同期的67.72亿元有所增长。结合当期营收147.24%的增幅来看，应收账款增速低于营收增速，整体回款状况保持相对稳定，但需警惕后续下游客户回款节奏变化带来的坏账计提压力。

截至2026年9月末，公司应收票据余额18.82亿元，较上年末的5.01亿元同比增长275.54%，变动原因主要是本期已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据大幅增加。应收票据规模的快速扩张，需关注相关票据的兑付风险以及对公司现金流的潜在影响。

截至报告期末，公司存货账面价值150.16亿元，较上年末的130.02亿元小幅增长。存货规模随营收扩张同步提升，结合当期存货跌价准备计提同比减少56.01%的情况，侧面反映锂产品价格回暖后，存货减值压力明显缓解，但大额存货仍需警惕后续锂价波动带来的减值风险。

2026年前三季度公司销售费用1.64亿元，上年同期为1.56亿元，小幅增长5%左右。销售费用增幅远低于营收增速，反映公司当期销售端的投入效率有所提升，费用管控效果显著。

前三季度管理费用8.66亿元，上年同期为8.73亿元，同比略有下降。在公司营收规模大幅扩张的背景下，管理费用实现反向收缩，体现出公司内部运营管理的精细化程度持续提升。

2026年前三季度财务费用9.59亿元，上年同期为10.28亿元，同比小幅下降。其中利息费用9.83亿元，利息收入2.48亿元，在公司有息负债规模维持高位的情况下，财务费用小幅收窄，得益于当期利息收入的增长对冲了部分利息支出压力。

前三季度公司研发费用达11.72亿元，上年同期为7.29亿元，同比增长60.78%。公司持续加大在锂盐深加工、新型锂电池技术等领域的研发投入，为后续长期技术竞争力筑牢基础，但大额研发投入的转化效率仍需后续持续跟踪。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额22.95亿元，上年同期为-4.29亿元，同比大幅增长634.77%，由净流出转为大额净流入。主要得益于锂产品销售回款情况大幅改善，销售商品收到的现金同步翻倍增长，主业现金流造血能力显著修复。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-20.45亿元，上年同期为-29.88亿元，同比收窄31.56%。变动核心原因是本期购建固定资产、无形资产支付的现金大幅减少，公司阶段性放缓了大额资本开支节奏，同时收回投资收到的现金同比明显增加，投资端现金消耗压力有所缓解。

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额7.06亿元，上年同期为57.97亿元，同比大幅下降87.81%。主要是当期偿还债务支付的现金同比大幅增加，同时吸收投资收到的现金同比明显减少，公司整体筹资活动现金流规模大幅收缩，后续需关注公司债务偿还节奏对资金面的潜在影响。

整体来看，赣锋锂业2026年三季度业绩实现爆发式修复，但投资者也需留意锂价后续波动、大额存货减值、应收票据兑付、筹资现金流收缩等潜在风险，理性评估公司后续盈利的可持续性。

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