兆新股份财报解读：经营现金流增20994.77% 单季净利润大降1078.19%

2026年前三季度兆新股份实现营业收入3.57亿元，较上年同期增长10.69%，其中第三季度单季营收1.47亿元，同比增幅达29.21%，增长动力来自精细化工、工业盐、光伏运维多板块业务的共同贡献。

报告期内公司盈利出现阶段性承压，第三季度单季归母净利润为-1795.28万元，同比下滑幅度达到1078.19%，前三季度累计归母净利润亏损1426.79万元，同比下降390.72%。业绩下滑主要受大额股份支付费用计提、化工原材料价格阶段性上行、人民币升值推高财务费用三重因素叠加影响。

扣除非经常性损益后，前三季度公司扣非归母净利润亏损4569.99万元，同比下降103.18%，第三季度单季扣非净利润亏损1598.77万元，同比下滑116.93%，扣非端的亏损幅度显著高于账面归母净利润，反映主业经营盈利能力出现明显收缩。

受净利润亏损影响，报告期内基本每股收益同步出现变动，第三季度单季基本每股收益为-0.01元/股，同比下滑100%，前三季度累计基本每股收益同样为-0.01元/股，较上年同期由正转负。

扣非后每股收益同样随扣非净利润同步变动，报告期内扣非每股收益录得负值，反映公司扣非后的每股盈利能力已降至亏损区间，主业造血能力短期承压。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-1.13%，较上年同期下降1.57个百分点，第三季度单季加权平均净资产收益率为-1.32%，同比下滑1.47个百分点，单位净资产的收益贡献由正转负，股东账面权益的回报能力出现阶段性倒退。

截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为4.04亿元，较上年末的3.65亿元小幅增长10.57%，营收规模增长的同时应收账款同步扩张，需警惕后续账款回收不及预期带来的坏账计提风险。

截至报告期末，公司应收票据余额为204.39万元，较上年末的267.52万元下降23.6%，应收票据规模收缩，反映公司当期营收回款中票据结算的占比有所降低。

截至2026年9月末，公司存货账面余额为4056.64万元，较上年末的1570.04万元大幅增长158.38%，存货规模翻倍式扩张，需关注存货跌价风险以及库存周转效率的变化。

2026年前三季度公司销售费用发生额为1510.01万元，较上年同期的1065.74万元增长41.69%，销售费用的增幅显著高于同期营收10.69%的增速，单位营收对应的销售投入有所提升。

前三季度公司管理费用累计发生8689.98万元，较上年同期的7663.40万元增长13.4%，其中包含本期大额计提的股份支付费用，成为推高管理费用、挤压利润空间的重要因素。

报告期内公司财务费用发生额为2268.58万元，较上年同期的1430.68万元大幅增长58.57%，主要受人民币升值带来的汇兑影响以及利息支出增加推动，财务费用的快速增长进一步侵蚀了公司利润。

2026年前三季度公司研发费用累计投入1209.78万元，较上年同期的940.87万元增长28.58%，公司在新能源、精细化工等相关业务领域的研发投入保持增长，为后续业务拓展储备技术能力。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1627.25万元，较上年同期的7.71万元大幅增长20994.77%，创下近年来同期新高，其中第三季度单季贡献经营现金流5711.31万元，主要得益于营收增长带动回款改善以及收到大额国家新能源补贴。

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-2.38亿元，上年同期为-5550.84万元，净流出规模大幅扩大，主要是本期公司对外投资、购建长期资产以及支付收购子公司的相关款项大幅增加，大额对外投资带来短期现金消耗。

前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为3.44亿元，较上年同期的1.12亿元大幅增长，主要来自本期新增借款规模明显提升以及吸收投资收到的现金增加，筹资端的现金流入为公司对外投资和日常运营提供了资金支撑。

尽管公司称当前亏损为阶段性因素导致，后续随着股份支付摊销递减、成本管控见效、四季度业务集中结算后盈利将改善，但投资者仍需警惕多重潜在风险：一是精细化工板块原材料价格若持续高位运行，毛利率承压时间可能超出预期；二是大额对外投资形成的商誉、长期股权投资后续若收益不及预期，存在减值计提风险；三是存货、应收账款规模快速扩张，后续若出现周转不畅，将进一步挤占现金流、侵蚀利润；四是当前12万余户股东中自然人持股占比极高，业绩转亏背景下二级市场波动风险需重点关注。

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