兆新股份财报解读：经营现金流增20994.77% 单季净利下滑1078.19%

2026年前三季度兆新股份实现营业收入35656.51万元，同比上年同期增长10.69%，其中第三季度单季营收14720.95万元，同比增幅达29.21%。收入增长主要来自精化业务、工业盐业务、光伏运维业务的共同贡献，单季度营收增速显著高于前三季度整体水平，显示出公司当期业务拓展的动能有所增强。

2026年前三季度兆新股份归属于上市公司股东的净利润为-1426.79万元，同比上年同期的490.78万元大幅下滑390.72%，第三季度单季净利润为-1795.28万元，同比下滑幅度更是达到1078.19%。公司方面表示，利润承压主要来自三方面因素：本期确认989万元股份支付费用，属于非现金账面摊销；中东地缘局势紧张推高化工原材料价格，导致毛利率阶段性下滑；人民币升值带动财务费用同步上行。投资者需留意，账面亏损虽有阶段性客观因素支撑，但连续单季大额亏损仍可能对公司后续盈利修复形成压力。

2026年前三季度公司扣除非经常性损益的净利润为-4569.99万元，同比上年同期下滑103.18%，第三季度单季扣非净利润为-1598.77万元，同比下滑116.93%。扣非后亏损规模远大于归母净利润，主要得益于当期非经常性损益贡献了3143.21万元正向收益，其中非流动性资产处置损益贡献了2627.49万元，若剔除偶发性收益影响，公司核心主业的实际亏损程度更高，主营业务盈利能力仍待修复。

2026年前三季度公司基本每股收益为-0.01元/股，上年同期为正值，同比变动-100%，第三季度单季基本每股收益同样为-0.01元/股，同比下滑100%。该指标变动与归母净利润变动完全匹配，当期股份支付摊销、成本上行等因素直接摊薄了每股盈利水平，每股收益转负也意味着普通股东当期无法通过公司经营获得正向收益回报。

2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为-1.13%，较上年同期下降1.57个百分点，第三季度单季该指标为-1.32%，较上年同期下降1.47个百分点。净资产收益率转负，说明当期公司净资产的运用效率处于亏损状态，股东权益的当期保值增值能力出现阶段性倒退，需持续跟踪后续盈利修复能否带动该指标回正。

截至2026年9月末，公司应收账款账面余额为40392.68万元，较期初的36532.02万元小幅增长，整体占总资产的比例约17.21%。应收账款规模随营收同步扩张，未出现异常大幅激增的情况，但结合当期主业亏损的现状，仍需警惕后续账款回收过程中可能出现的坏账减值风险，避免进一步侵蚀利润。

截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为204.39万元，较期初的267.52万元有所下降，应收款项融资科目新增192.66万元，显示公司当期更多将票据进行背书或贴现处理，应收票据整体规模保持在较低水平，对公司资金占用的影响相对有限。

截至2026年9月末，公司存货账面余额为4056.64万元，较期初的1570.04万元大幅增长，增幅超过158%。存货规模快速扩张，一方面可能是公司为后续业务备货增加原材料储备，另一方面也需警惕若后续市场需求不及预期，库存积压可能引发存货跌价减值，对后续利润形成潜在冲击。

2026年前三季度公司销售费用累计发生额为1510.01万元，较上年同期的1065.74万元同比增长41.69%。销售费用随营收扩张同步上升，主要系公司为拓展精细化工、光伏运维等业务加大市场推广、渠道布局投入所致，费用投放是否能匹配后续营收的持续增长，还需观察四季度业务落地情况。

2026年前三季度公司管理费用累计发生额为8689.98万元，较上年同期的7663.40万元同比增长13.40%，其中包含当期大额股份支付摊销费用，是推高管理费用的核心因素。随着后续股份支付摊销逐季递减，管理费用的增长压力有望逐步缓解。

2026年前三季度公司财务费用累计发生额为2268.58万元，较上年同期的1430.68万元同比增长58.57%，其中利息费用为2081.10万元，同时叠加人民币升值带来的汇兑损失影响，直接推高了当期财务费用规模。公司当期短期借款、长期应付款等有息负债规模同步扩张，后续利息支出的刚性压力仍需持续关注。

2026年前三季度公司研发费用累计发生额为1209.78万元，较上年同期的940.87万元同比增长28.58%。公司在新能源、精细化工相关领域保持持续研发投入，技术储备的落地转化效率，将直接影响后续公司核心产品的竞争力与盈利空间。

2026年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1627.25万元，较上年同期的7.71万元同比大幅增长20994.77%，创下近年来同期新高，其中第三季度单季贡献经营活动现金流净额5711.31万元，单季度货币资金增加9959.81万元。现金流大幅改善一方面来自营收增长带动销售商品收现同步提升，另一方面公司当期收到大额国家新能源补贴，直接增厚了经营现金流。投资者需留意，现金流高增长虽为积极信号，但其中补贴属于偶发性流入，需观察后续主营业务自身造血能力能否持续保持高位。

2026年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-23844.41万元，上年同期为-5550.84万元，净流出规模大幅扩张。当期公司收回投资收到现金59252.57万元，同时支付58774万元用于对外投资，还支付15659.72万元取得子公司优得新能源科技（宁波）有限公司，大额对外并购与投资布局是当期投资现金流大额流出的核心原因，相关并购标的后续能否完成业绩释放，将直接影响公司整体盈利表现。

2026年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为34380.47万元，上年同期为11176.95万元，净流入规模大幅增长。当期公司取得借款收到现金52490万元，同时完成部分股份发行吸收投资收到现金11345.27万元，通过债务与股权双渠道融资获得大额资金，有效补充了公司流动性，也覆盖了当期大额投资支出的资金缺口，但后续有息负债规模攀升带来的利息偿付压力仍需警惕。

整体来看，兆新股份2026年三季度呈现出“现金流大幅改善、账面阶段性亏损”的分化特征，公司将盈利承压归因于多项阶段性客观因素，预计四季度随着业务结算、新增产能落地将逐步修复业绩。但投资者仍需重点关注后续成本管控成效、并购标的业绩兑现情况、大额有息负债的偿付压力，警惕阶段性亏损超预期持续的投资风险。

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