三鑫医疗财报解读：财务费用增1565.92%、筹资现金流增261.60%

2026年前三季度，三鑫医疗实现营业收入13.05亿元，较上年同期的11.68亿元同比增长11.78%；单三季度营业收入达4.68亿元，同比增长15.16%，单季度增速高于前三季度整体水平，显示公司经营端的营收扩张节奏有所加快。

前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.10亿元，较上年同期的1.85亿元同比增长13.68%；单三季度归母净利润为7816.83万元，同比增长11.89%，净利润增速与营收增速基本匹配，整体盈利水平保持平稳。

前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.93亿元，较上年同期同比增长15.59%，增速高于同期归母净利润增速，说明公司核心主营业务的盈利增长质量有所提升，非经常性损益对整体利润的占比有所收窄。单三季度扣非净利润为7139.44万元，同比增长12.02%，同样高于同期归母净利润增速。

前三季度基本每股收益为0.4037元/股，较上年同期的0.3573元/股同比增长12.99%；单三季度基本每股收益为0.1502元/股，同比增长9.95%，每股收益的增长幅度与净利润增速基本匹配，未出现明显的股本稀释对每股收益的大幅冲击。

2026年前三季度加权平均净资产收益率为13.46%，较上年同期小幅下降0.04个百分点；单三季度该指标为4.81%，较上年同期下降0.34个百分点。在公司净资产规模随盈利积累有所增长的背景下，净资产收益率出现小幅回落，反映单位净资产的创利能力略有下滑。

截至2026年9月末，公司应收账款余额为8744.50万元，较上年末的7665.16万元有所增长，对应营收规模的扩张，应收账款同步上升，需关注后续账款回收节奏，避免坏账风险进一步抬升。报告期内公司信用减值损失为-134.30万元，较上年同期的-29.64万元下滑353.06%，主要系计提坏账准备增加所致，侧面反映应收账款回收端的压力有所加大。

截至2026年9月末，公司应收票据余额为44.09万元，较上年末的63.39万元出现小幅下降，应收票据在流动资产中的占比极低，对公司整体资金流动性的影响十分有限。

截至2026年9月末，公司存货余额达2.79亿元，较上年末的1.9997亿元同比增长39.69%，公司说明变动原因主要系报告期原材料及半成品增加所致。存货的大幅增长一方面可能是公司为后续订单备货，另一方面也需警惕存货积压带来的跌价减值风险，占用公司营运资金。

2026年前三季度公司销售费用为5962.02万元，较上年同期的5610.94万元小幅增长6.26%，销售费用增速显著低于同期11.78%的营收增速，显示公司销售端的投入产出效率有所提升，费用管控效果较好。

前三季度公司管理费用为8820.45万元，较上年同期的8754.71万元仅微增0.75%，管理费用规模基本保持稳定，公司在管理端的成本控制保持在合理区间，未出现非必要的管理费用大幅攀升情况。

前三季度公司财务费用达616.50万元，较上年同期的37.01万元同比暴增1565.92%，是本次财报中变动幅度最大的指标。公司说明变动原因主要系报告期汇率影响以及利息费用增加所致，利息费用从上年同期的177.32万元增长至344.25万元，翻倍增长的利息支出叠加汇率波动影响，直接推高财务费用规模，后续需持续关注汇率波动对公司利润端的侵蚀风险。

前三季度公司研发费用为6093.58万元，较上年同期的5089.44万元同比增长19.73%，研发费用增速显著高于营收增速，同时截至9月末开发支出余额达3168.42万元，较上年末的1286.54万元增长146.28%，显示公司正持续加码研发投入，更多研发项目进入开发阶段，长期来看有助于公司技术储备和产品竞争力提升。

2026年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.84亿元，较上年同期的3.25亿元同比下降12.72%。经营端现金流的收缩主要源于购买商品接受劳务支付的现金同比增长19.39%，同时支付其他与经营活动有关的现金同比增长27.93%，经营性现金流出的增速高于经营性现金流入的增速，导致净额出现下滑，需警惕后续经营现金流进一步承压。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为-4.76亿元，较上年同期的-2.72亿元同比减少74.86%，净流出规模大幅扩大。公司说明变动原因主要系报告期内购买理财较上年同期增加所致，当期投资支付的现金达8.43亿元，远高于上年同期的5.70亿元，大量资金用于理财投资，对公司当期可用流动资金形成较大占用。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.22亿元，较上年同期的-1.99亿元同比增长261.60%，是本次财报中变动幅度第二大的指标。公司说明变动原因主要系报告期可转债发行完成，现金流入增加所致，当期取得借款收到的现金达5.85亿元，远高于上年同期的0.81亿元，可转债发行带来的大额筹资流入，直接扭转了上年同期筹资现金流净流出的局面，公司当前资金储备大幅提升，但后续也将面临可转债的转股和付息兑付压力。

整体来看，三鑫医疗2026年前三季度营收和利润保持稳健增长，但多项财务指标出现异常大幅变动，财务费用暴增、存货高增、经营现金流下滑等风险点值得投资者重点关注，后续需持续跟踪公司成本端管控、存货去化以及汇率波动的影响，规避潜在业绩波动风险。

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